Moviments importants
La corba de rendiment del Tresor dels Estats Units ha tingut un mes interessant, ja que s’ha invertit lentament des del ventre de la corba cap a l’exterior cap al llarg final de la corba. El rendiment de tresoreria a tres anys, que actualment és el punt més baix de la corba de rendiment, es va invertir per primera vegada baixant per sota del rendiment del Tresor d’un mes el 7 de març.
El rendiment del Tresor de deu anys (TNX) va durar unes setmanes més, però finalment es va reduir per sota del rendiment del Tresor d’un mes el divendres 22 de març. Tant el rendiment del Tresor de vint-i-cinc anys com el rendiment del Tresor encara se superen el d’un. Rendiment del Tresor del mes, però al ritme que anem, podríem veure invertit tot el final llarg de la corba de rendiment durant el següent mes o dos.
Per què és important una corba de rendiments invertits per a la borsa? Per què els operadors borsaris haurien de preocupar-se del que fan els comerciants de bons amb la corba de rendiment En el passat, les corbes de rendiments invertits han estat precursors de la caiguda del mercat borsari. De mitjana, triguen vuit mesos a assolir el pic de la borsa i comencen a moure’s més baix un cop que la corba de rendiments del Tresor inverteix.
Per descomptat, es tracta d’un període de temps mitjà, de manera que un retrocés en borses podria arribar tard o d’hora. I només perquè alguna cosa ha passat una vegada i una altra en el passat no garanteix que torni a passar en el futur, però aquest senyal té una trajectòria força bona.
La raó per la qual la corba de rendiment invertit té un bon historial de predicció de les caigudes del mercat es deriva dels fonaments que impulsen la inversió de la corba de rendiment. Quan els inversors estan nerviosos per les perspectives econòmiques del futur, solen comprar Tresorers a llarg termini per protegir el seu capital. Aquest augment de la demanda de Tresoreria fa que el preu de Tresoreria sigui més elevat, que al seu torn redueix el rendiment de Tresoreria més baix.
Si els inversors estan prou nerviosos, fins i tot compraran Tresoreria a llarg termini que tinguin rendiments inferiors als Tresors a curt termini només per bloquejar el rendiment durant un període de temps més llarg, en previsió que la Reserva Federal acabi obligada a començar a baixar. - taxes a termini per combatre un alentiment o recessió econòmica.
S&P 500
El S&P 500 està fent una bona tasca ignorant de moment la corba invertida del rendiment del Tresor. Després de baixar per sota del nivell clau de 2.816, 94 divendres passat, el S&P 500 ha aconseguit tornar a tancar per sobre d'aquest nivell avui, establint un nou nivell més alt per a l'índex del procés.
Tal com he dit anteriorment, una corba de rendiment invertit és un indicador a llarg termini que pot trigar més d’un any a jugar-se, i ara mateix, sembla que els comerciants podrien voler tornar a avançar cap a la remuntada cap al S&P 500's. màxim de 2.940, 91.
:
Què causa una recessió?
3 formes d'aprofitar la recessió
L’impacte d’una corba de rendiment invertit
Indicadors de risc: deute de marge
Un dels motors que ha augmentat el mercat borsari dels Estats Units el 2019 ha estat el fet que els compradors han estat prestats més diners per invertir. Els compradors proporcionen la demanda en l'equació de l'oferta i la demanda de Wall Street i, de vegades, els compradors tenen tanta demanda que trien demanar prestat diners per comprar accions.
Els comerciants poden agafar en préstec fins a un 50% del preu d'adquisició d'una acció, segons el Reglament T del Consell de la Reserva Federal. Això vol dir que, si una acció costa 100 dòlars, només necessitareu aportar 50 dòlars propis per adquirir aquesta acció. Podeu demanar prestat els altres 50 dòlars. Prestar diners per comprar accions es coneix com a compra al marge, i la quantitat de diners que heu prestat per comprar accions s’anomena “deute del marge”.
El seguiment de la quantitat total del deute de marge que s’utilitza per comprar accions al mercat pot donar-vos un bon sentit no només de la quantitat de demanda que hi ha a Wall Street, sinó també de la confiança dels comerciants. Els operadors confiats acostumen a agafar prestats més perquè creuen que obtindran un fort rendiment de la seva inversió. Els operadors nerviosos solen agafar prestats menys perquè estan preocupats perquè puguin amplificar les seves pèrdues.
El deute de marge va assolir un màxim històric de 668.940.000.000 de dòlars el maig del 2018 abans de començar a anivellar-se a mitjan 2018. A la tardor de 2018, el deute de marge havia començat a cràter, caient fins a 607.645.000.000 de dòlars a l'octubre i, després, passava a 554.285.000.000 de dòlars al desembre. No en va, aquesta davallada del deute de marge va coincidir amb el retrocés baix del S&P 500. Quan els operadors comencen a vendre posicions per reduir els seus nivells de deute, el mercat borsari no té molt més remei que reduir-se.
Tot i això, des del desembre del 2018, els nivells de deute del marge han començat a augmentar. El deute marge va ascendir a 568.433.000.000 de dòlars el gener i, segons les dades recentment publicades de FINRA, a 581.205.000.000 de dòlars al febrer.
Malauradament, FINRA publica les seves dades de deute de marge un mes enrere. És per això que ara veiem les dades del febrer. Haurem d’esperar fins a la darrera setmana d’abril per veure les dades de març.
Tot i així, el rebot del préstec per comprar accions a Wall Street és un signe encoratjador per a la fortalesa de l'increment actual. A més, encara hi ha molts préstecs que es poden fer abans d’assolir els màxims del 2018, cosa que significa que pot haver-hi més capgrossos pel S&P 500 sempre que els comerciants siguin prou confiats per demanar prestat.
:
FINRA: Com protegeix els inversors
El Mercat Bull guanya la rebota en la compra de marges arriscats
Quant puc prestar amb un compte de marge?
Línia inferior: missatges mixtes
Pot resultar frustrant quan el mercat de bons envia un missatge creant una corba de rendiments del Tresor invertit mentre que el mercat borsari envia el missatge contrari, desvinculant la resistència clau i augmentant el seu deute de marge. Típicament, en aquests casos, he trobat útil tenir en compte les advertències del mercat de bons, però el comerç en funció del mercat de valors.
Els comerciants de Wall Street tenen una capacitat sorprenent per pujar al mur de la preocupació. Prepareu-vos, però no entronqueu.
