Una escalada guerra comercial d’Amèrica amb la Xina pot suposar un cost molt elevat i esborrarà els beneficis del 2019 de les empreses S&P 500, segons un nou estudi de Goldman Sachs. Els comentaris de la firma arriben quan els EUA acabaven de llançar una nova ronda de tarifes, amb més probabilitats de venir. A causa d’aquests aranzels, Goldman calcula que el seu guany per acció (EPS) del 2019 per l’Índex S&P 500 (SPX) pot caure al voltant d’un 7% com a resultat, cosa que suposaria un creixement de guanys respecte al 2018. Mentrestant, escriuen, " les existències amb marges estables i alts tenen poder de preus per suportar l'augment dels preus d'entrada de les tarifes ". La seva cistella de 33 existències amb tal poder de preu inclou aquestes 10, que també apareixen a la taula següent: Adobe Systems Inc. (ADBE), National Instruments Corp. (NATI), IDEXX Laboratories Inc. (IDXX), VMWare Inc. (VMW), Flowers Foods Inc. (FLO), Xylem Inc. (XYL), AutoZone Inc. (AZO), Sirius XM Holdings Inc. (SIRI), Expedia Group Inc. (EXPE) i Waters Corp. (WAT).
| Existències | Rendiment total de YTD | Marge brut mitjà mitjà de 5 anys |
| Adobe | 54% | 84% |
| AutoZone | 10% | 52% |
| Expedia | 11% | 74% |
| Flors | (1%) | 45% |
| IDEXX | 59% | 55% |
| Instruments nacionals | 17% | 74% |
| Sirius XM | 19% | 56% |
| VMWare | 24% | 85% |
| Aigües | 1% | 58% |
| Xilema | 19% | 39% |
Significació per als inversors
Les 10 existències enumerades anteriorment són aquelles amb els coeficients de variació (CV) més baixos dels seus marges bruts durant els darrers 5 anys. És a dir, aquests deu han tingut els marges de benefici més estables de les 33 accions de la cistella d’Ormanman els darrers anys.
L’acció mitjana de la cistella d’Ormanman té una rendibilitat total actual (YTD) (dividends inclosos) del 17% i un marge brut mitjà del 54% a 5 anys. Goldman va treure els components d’aquesta cistella dels membres de l’índex Russell 1000, excloent les empreses de la indústria financera, immobiliària i de serveis públics, per a les quals les xifres comparables són del 8% i el 33%, respectivament.
"" El mercat premia generalment les empreses amb marges elevats quan empitjora la perspectiva de la rendibilitat empresarial ", afirma Goldman en el seu informe. Afegeixen, " les empreses amb alt poder de preus estan ben posicionades per transmetre la pressió dels costos d'entrada als consumidors, preservant els alts marges. "" En la seva anàlisi, l'anàlisi de Goldman depèn del supòsit que "els marges bruts alts i estables són típicament un indicador de gran poder de preus".
Addicionalment, Goldman va comparar la seva cistella de 33 accions amb marges bruts alts i estables amb el seu oposat polar, un grup amb marges bruts baixos i variables. El desfasament del rendiment de YTD entre els dos grups s'ha ampliat fins al 2018, aconseguint un avantatge de 18 punts percentuals per al grup alt i estable a partir del 27 de setembre.
Goldman calcula que S&P 500 EPS serà de 159 dòlars el 2018 i 170 $ el 2019. L’escenari en què el EPS EPS caurà gairebé un 7%, passant de 170 a 159 dòlars i, per tant, no canvia des del 2018, assumeix un aranzel del 25% dels Estats Units sobre totes les importacions de la Xina.. La importància de les tarifes per a les empreses nord-americanes en el seu conjunt rau en el fet que el 15% del cost de les mercaderies venudes (COGS) prové d’importacions. Entre les empreses majors, fortament globalitzades del S&P 500, la xifra és encara més elevada, amb un 30% dels seus COGS procedents d'importacions.
Mirant endavant
Goldman adverteix que les condicions empresarials i la dinàmica competitiva estan en un estat constant de flux, i per tant, els líders actuals poden esdevenir els retards de demà. Per exemple, assenyalen que el grup de la indústria de productes domèstics i personals tenia una llarga història de marges bruts alts i estables, però la mitjana de les accions d’aquest grup ha vist que el seu marge brut es va deteriorar en 75 punts bàsics durant els darrers dos anys.
A més, no hi ha cap garantia de que les existències que compleixin els criteris de Goldman superaran, especialment en un període de temps limitat. Per exemple, de les 33 accions de marge brut alt de la seva cistella, 10 han registrat rendiments totals de YTD 2018 que estan per sota de la mediana del Russell 1000, exceptuant els serveis financers, els béns immobles i els serveis públics, i 6 d’aquests han registrat rendiments totals negatius de YTD.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Els fons de cobertura
10 accions més estimades dels fons de cobertura: Llista VIP de Goldman
Principals existències
8 existències de qualitat que poden prosperar en un mercat volàtil
Principals existències
10 accions amb riquesa de benefici per a temps més poc importants
Principals existències
8 existències de qualitat per comprar després de la superació de la data de venda a l'octubre
Mercats borsaris
4 senyals d'advertència enmig de la liquidació de S&P 500
Principals existències
5 millors estocs d’animals del 2016 (ZTS, HSIC)
Enllaços de socisTermes relacionats
Definició Brexit El Brexit fa referència a la sortida de la Unió Europea que la Gran Bretanya tenia previst a finals d'octubre, però s'ha tornat a endarrerir. més Trust Immobiliar Investment Investment (REIT) Definició Una inversió immobiliària (REIT) és una empresa de borsa que té propietat, opera o finança propietats productores d’ingressos. més Índex de volatilitat CBOE (VIX) Definició El CBOE Volatility Index, o VIX, és un índex creat pel Chicago Board Options Exchange (CBOE), que mostra les expectatives de volatilitat de 3 dies del mercat. més Producte Interior Brut - PIB El producte interior brut (PIB) és el valor monetari de tots els productes i serveis acabats realitzats dins d’un país durant un període específic. més Hedge Fund Un fons de cobertura és una cartera d'inversions gestionada de manera agressiva que utilitza posicions palanquejades, llargues, curtes i derivades. més Què és una guerra comercial? Una guerra comercial, un efecte secundari del proteccionisme, succeeix quan el país A eleva aranzels a les importacions del país B en represàlia perquè augmentin els aranzels sobre les importacions del país A. Aquest cicle continuat d’augmentar les tarifes pot provocar lesions a les empreses i als consumidors de les nacions implicades, ja que els preus de les mercaderies augmenten a causa de l’increment dels costos d’importació. més