Taula de continguts
- Escàndol d’inversió de Madoff
- SAC Capital
- El Grup Galleon
- Gestió de capital a llarg termini
Al llarg dels anys hi ha hagut diversos escàndols sobre fons de cobertura. Alguns d'aquests escàndols inclouen l'escàndol d'inversions Bernie Madoff i els escàndols privilegiats de Galleon Group i SAC Capital. Malgrat aquests escàndols de fons de cobertura que impulsen la comunitat d’inversions, el nombre d’actius gestionats en fons de cobertura continua creixent.
Els fons de cobertura utilitzen fons combinats de grans inversors institucionals o persones amb gran valor net (HNWIs) per emprar diverses estratègies que busquen crear alfa per als seus inversors. Molts fons de cobertura tenen menors correlacions amb índexs borsaris i altres inversions comunes. Això fa que els fons de cobertura siguin una bona manera de diversificar una cartera. La majoria dels fons de cobertura estan ben gestionats i no participen en un comportament ètic o il·legal. No obstant això, amb una intensa competència i grans quantitats de capital en joc, hi ha fons de cobertura menys que escrupolosos.
Escàndol d’inversió de Madoff
L’escàndol de Bernie Madoff és realment el pitjor dels casos d’un fons de cobertura. Madoff dirigia essencialment un esquema de Ponzi amb Bernard L. Madoff Investment Securities, LLC. Madoff va ser un professional de la inversió molt respectat durant tota la seva carrera, tot i que alguns observadors van posar en dubte la seva legitimitat. Fins i tot va exercir de president de la National Association Of Securities Dealers (NASD), una organització autorreguladora de la indústria de valors i va ajudar a llançar l’intercanvi NASDAQ.
Madoff va admetre als seus fills que van treballar a la firma que el negoci de gestió d’actius era fraudulent i una gran mentida el 2009. Es calcula que el frau era d’uns 64 mil milions de dòlars. Madoff es va declarar culpable de múltiples delictes federals de frau, blanqueig de capitals, falsedat i robatori. Va ser condemnat a 150 anys de presó i una quantitat de restitució de 170 milions de dòlars. Mentre que molts inversors van perdre els diners, alguns han pogut recuperar una part del seu patrimoni.
Madoff va operar el seu fons prometent rendiments elevats i consistents que no va aconseguir. Va utilitzar diners de nous inversors per pagar les rendes promeses a inversors anteriors. Diversos professionals de la inversió van qüestionar Madoff i la seva suposada actuació. Harry Markopolos, comerciant d’opcions i gestor de cartera, va fer investigacions substancials i va determinar que els resultats de Madoff eren fraudulents. Va atendre la SEC diverses vegades al llarg dels anys, aportant proves del frau. No obstant això, la SEC va esborrar les denúncies després d'una investigació mínima. A partir del setembre del 2015, Madoff compleix la seva pena de presó.
Punts clau
- Els fons de cobertura han estat atractius per a individus i organitzacions de gran valor net que busquen rendiments amb estratègies de comerç esotèriques i complexes. Mentre que la majoria de fons de cobertura són capitalitzats i opacs, la majoria operen èticament i sense gaires problemes sistèmics. Alguns, d’altra banda, han defraudat als inversors de milers de milions de dòlars i fins i tot gairebé han enderrocat el sistema financer mundial.
SAC Capital
SAC Capital, dirigit per Steven Cohen, va ser un dels principals fons de cobertura de Wall Street amb 50.000 milions de dòlars en actius sota gestió (AUM) en el seu punt àlgid. La SEC havia estat investigant el fons de cobertura durant diversos anys abans de dur a terme incursions a les oficines d’empreses d’inversió dirigides per antics operadors SAC el 2010. Alguns operadors del fons van tenir càrrec de la negociació privilegiada des del 2011 fins al 2014. L’ex-gerent de cartera Mathew Martoma va ser condemnat per frau de conspiració i valors el 2014. En total, vuit antics empleats de SAC Capital han estat condemnats.
La SEC mai va presentar càrregues contra Cohen personalment, tot i que va presentar una demanda civil contra SAC Capital el 2013. SAC Capital va acordar finalment pagar una multa de 1.2 mil milions de dòlars i deixar de gestionar diners fora per resoldre la demanda. A setembre de 2015, Cohen gestiona Point72 Asset Management, que gestiona la seva riquesa personal d’uns 9.000 milions de dòlars.
El Grup Galleon
Galleon era un grup de gestió de fons de cobertura molt gran amb més de 7.000 milions de dòlars en AUM abans de tancar el 2009. El fons va ser fundat i dirigit per Raj Rajaratnam. Rajaratnam va ser arrestat juntament amb cinc persones més per frau i negociació privilegiada el 2009. Va ser declarat culpable per 14 càrrecs i condemnat a 11 anys de presó el 2011. Més de 50 persones han estat condemnades o declarades culpables en relació amb el règim de la informació privilegiada.
Rajaratnam es va proposar una inversió que Warren Buffet feia a Goldman Sachs per Rajat Gupta, un exdirector de la firma d'inversions. Rajaratnam va comprar accions a Goldman abans del tancament del mercat aquell dia. L'acord es va anunciar aquell vespre. Rajaratnam va vendre després les accions al matí següent guanyant uns 900.000 dòlars de benefici. Rajaratnam tenia un patró similar de negociació amb altres accions amb un cercle d’informats que li proporcionaven informació material de la qual es podia treure profit.
Gestió de capital a llarg termini
La Gestió de Capital a llarg termini (LTCM) va ser un gran fons de cobertura dirigit per economistes guanyadors del Premi Nobel i comerciants de Wall Street. La companyia va tenir un èxit salvatge des del 1994-1998 i va atraure més d’1 mil milions de dòlars de capital inversor amb la promesa d’una estratègia d’arbitratge que podria aprofitar canvis temporals del comportament del mercat i, teòricament, reduir el nivell de risc a zero.
Però el fons gairebé es va ensorrar amb el sistema financer mundial el 1998. Això es va deure a les estratègies de negociació altament palanquejades de LTCM que no van aconseguir rescatar-se. En última instància, LTCM va haver de ser salvat per un consorci de bancs de Wall Street per prevenir el contagi sistemàtic. Si LTCM hagués entrat en mora, hauria desencadenat una crisi financera mundial a causa de les massives amortitzacions que haurien hagut de fer els seus creditors. Al setembre de 1998, el fons, que continuava mantenint les pèrdues, va ser rescatat amb l'ajuda de la Reserva Federal. Aleshores els seus creditors van prendre el relleu i es va evitar una derrucció sistemàtica del mercat.
