Els inversors haurien d’esperar cinc anys de dèbils rendiments de les accions i prendre quatre mesures per preparar-se, aconsella Bob Doll, el principal estrateg de capital de Nuveen, que té més d’1 triló de dòlars en actius gestionats (AUM). "La meva suposició és que els propers cinc anys, el lideratge serà molt difícil", va dir a Business Insider en una entrevista detallada. "És molt poc probable que sigui tan unidimensional en els propers cinc a deu anys com ho ha estat en els últims cinc a deu anys", va afegir.
Doll també és el principal gestor de cartera de diversos fons de gran capital centrats als Estats Units a Nuveen amb un import col·lectiu de 2.300 milions de dòlars en AUM. Recomana: (1) existències que puguin treure profit a la fi del cicle econòmic; (2) accions amb un flux de caixa lliure "massiu" que es reinverteixi en els seus negocis; (3) accions amb poder de preus o vendes de creixement ràpid; i (4) accions centrades en els Estats Units A continuació, es mostren els exemplars més destacats que s'ajusten a aquests temes, per BI.
Punts clau
- Els rendiments de les accions probablement seran molt menors en els propers 5 anys. L’estratègic novedós Bob Doll no espera una recessió abans del 2021. Li agrada el flux de caixa, l’elevat creixement de vendes i les accions centrades als Estats Units. L’assistència sanitària és un sector on es veu. valor particular.Gmanman Sachs també recomana existències centrades en Estats Units.
Significació per als inversors
"Vull ser propietari de les empreses que es beneficien del cicle perquè el cicle no s'ha acabat, i vull estar baix pes amb les existències" a prova de recessió "que s'han avançat", va dir Doll. Entre les accions que s’adapten a aquest tema s’inclouen Microsoft Corp. (MSFT), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC) i Apple Inc. (AAPL), totes les participacions principals de Nuveen Equity Long / Short I fons.
Segons el director general Brian Moynihan, el Banc d'Amèrica s'ha convertit en un "centre comercial", amb Warren Buffett com el seu accionista més gran, segons observa Barron. Mentre que les accions de BofA han augmentat un 23, 1% interanual a través del tancament del 19 de setembre, Shawn Quigg, un estrateg de derivats de capital a JPMorgan, el troba infravalorat. Ell espera que es produeixi una reducció si la guerra comercial disminueix, la corba de rendiment s’augmenta o els fons de cobertura generen una rotació en accions menys afavorides que donen poca cobertura.
Pel que fa al flux de caixa, Doll va dir: "M'encanta una empresa que té un flux de caixa lliure massiu, està intentant reinvertir en el seu negoci per al creixement, però encara li queda més diners per on puguin augmentar el dividend i comprar alguna acció. No n'hi ha prou. Els fons més importants del seu fons Nuveen Large Cap Core I, que pot ser adequat en aquest sentit, són Microsoft, Apple i Amazon.com Inc. (AMZN).
Pel que fa al creixement dels ingressos i al poder de preus, Doll va observar que "Heu de diferenciar-vos en un món que es redueix", va indicar que les empreses discrecionals del consumidor, les empreses de tecnologia de creixement més lent i les empreses de serveis de salut són atractives en això. respecte. El fons Neveral I de Nuveen Equity Market té diverses posicions en empreses de salut com Exelixis Inc. (EXEL), Cardinal Health Inc. (CAH) i Biogen Inc. (BIIB).
Pel que fa a les existències centrades en Estats Units, Doll va dir: "Com que el comerç com a percentatge del PIB per a pràcticament tots els països del món s'està reduint, de sobte el creixement intern cada cop és més important". Va afegir: "Som l’economia més aïllada del planeta. Les importacions i les exportacions signifiquen menys per a nosaltres que qualsevol altre país". Com a resultat, va assenyalar, els Estats Units estan menys exposats a importants trastorns comercials, mentre que el seu potencial de creixement econòmic continua sent alt.
Mentrestant, un recent informe americà Kickstart de Goldman Sachs també recomana les empreses nacionals, les empreses de serveis i les que paguen dividends alts. AT&T Inc. (T), amb un 5, 6%, Verizon Communications Inc. (VZ), amb un 4, 1%, i Wells Fargo & Co. (WFC), amb un 4, 2%, es troben entre les accions de la cistella de vendes domèstiques de Goldman que també s’ajusten a les seves altres dos temes.
Mirant endavant
Doll no espera una recessió abans del 2021. Creu que els inversors són prematurs en abandonar les accions de creixement ara mateix i que les valoracions de les accions defensives han estat excessives.
Mentrestant, moltes poblacions sanitàries estan "limitades perquè els inversors electorals del 2020 temen que el referent de la reforma assistencial acabarà sortint del celler de Washington DC", segons va escriure l'analista de la Deutsche Bank, George Hill, en un recent informe citat en un altre article de Barron. Hill és generalment positiu en el sector i Doll accepta que els inversors han sobreestimat el risc polític. "La possibilitat de" Medicare per a tothom ", que ha danyat les empreses de serveis sanitaris, va ser propera a zero" el 2020, fins i tot si els demòcrates guanyen la presidència i les dues cases del Congrés ", va dir.
