Què és el lliurament?
El lliurament és l’acció de transferir una mercaderia, moneda, seguretat, efectiu o un altre instrument objecte d’un contracte de venda i que el comprador l’ofereix i el rep.
El lliurament es pot fer en contractes puntuals, opcionals o a distància. Tot i això, en molts casos, el contracte es tanca abans de la liquidació i no es produeix cap lliurament.
Enteniment del lliurament
El lliurament és l’etapa final d’un contracte de compra o venda d’un instrument. El preu i el venciment s'estableixen a la data de la transacció. Un cop arribada la data de venciment, el venedor ha de lliurar l’instrument si la transacció encara no ha estat tancada o invertida o tancada en aquest moment i liquidar el guany o la pèrdua en efectiu.
Transaccions en què és habitual l’entrega
Sovint s’entreguen transaccions en moneda per pagar les importacions o rebre ingressos d’exportació. Un importador dels Estats Units que hagi de pagar mercaderies d’Europa tindria un contracte per comprar euros. Al venciment, l'importador lliura dòlars a la seva contrapartida bancària i el banc lliura euros al proveïdor. Això s'aplica tant a les transaccions puntuals com a les primeres.
Normalment es lliura un contracte per a la compra d’un estoc o una mercaderia per al seu ajustament immediat.
Transaccions en què el lliurament és menys habitual
Una opció dóna al seu propietari el dret, però no l’obligació de comprar o vendre alguna cosa a un preu estipulat abans o abans d’una data acordada. Si l’opció caduca en diners, el titular de l’opció pot exercir-la i fer entrega de l’instrument subjacent o vendre l’opció per obtenir un benefici. Una opció que reuneix els diners també es pot vendre abans de la data de l’exercici. L’elecció d’entregar o tancar l’opció depèn de les necessitats empresarials del seu propietari.
Transaccions que no es lliuren
Els operadors especulatius no reben el lliurament. Compren i venen diverses vegades per ser lliurats en la mateixa data. Els guanys i les pèrdues es registren els uns amb els altres i només es resol la diferència. Les operacions que es realitzen fora d’intercanvis i que no estan destinades a la seva entrega són sovint cobertes pels acords de la International Swaps and Derivatives Association (ISDA), abans coneguts com a International Swaps Dealers Association. Aquests acords estableixen els termes i les condicions per a la resolució de contractes de compensació, coneguts com a netting, i redueixen el risc de crèdit associat.
Els contractes de futur són similars als de bestreta, però són per a quantitats i dates normalitzades; es compren i venen a borses. Si es mantenen fins al venciment, es liquiden en efectiu per obtenir la pèrdua o la pèrdua del contracte. També es poden tornar a vendre a la borsa abans de venciment. En aquest cas, el guany o la pèrdua es liquida en el moment de la venda, no a la venciment.
Una subsecció de reenviaments que s'ha de tancar i retreure és el "forward no distribuible" (NDF). Estan dissenyats per cobrir l'exposició en monedes que no siguin convertibles o que es comptabilitzen molt. Les NDF normalment són cobertes per un acord ISDA.
