Amb els rendiments dels bons a la pujada a causa d’una economia robusta i la Reserva Federal que indica que té la intenció de mantenir la inflació en xec iniciant almenys dos augments de tipus d’interès propis aquest any, els inversors es preocupen que això pugui perjudicar els preus de les accions. Tot i això, algunes existències històricament es troben bé en un entorn de tipus d'interès a l'alça, informa CNBC.
Utilitzant les eines analítiques desenvolupades per Kensho Technologies Inc., CNBC va estudiar el rendiment de les accions de Dow Jones Industrial Average (DJIA) durant els 43 períodes de tres mesos des de gener de 1993, quan el preu de la nota del tresor dels Estats Units de deu anys va caure més del 2%., enviant els rendiments a l’alça.
Aquestes són les cinc accions de Dow que van obtenir els millors resultats, amb els seus beneficis mitjans durant aquests 43 períodes de tres mesos: Goldman Sachs Group Inc. (GS), un + 13, 19%; Apple Inc. (AAPL), + 10, 38%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), un 9, 76%; Microsoft Corp. (MSFT), + 9, 74%; i Caterpillar Inc. (CAT). + 9, 47%.
A l'altre extrem de l'espectre, les taxes d'augment van ser més perjudicials per a aquestes cinc accions de Dow, també per CNBC, amb els seus beneficis mitjans durant aquests 43 períodes: Verizon Communications Inc. (VZ), + 1, 87%; Coca-Cola Co., KO, + 2, 56%; Merck & Co. Inc. (MRK), + 2, 91%; Pfizer Inc. (PFE), + 2, 95%; i Procter & Gamble Co., PG, un 3, 15%.
Forçes motrius
A mesura que augmenten els tipus d’interès, els bancs poden augmentar la separació entre el que paguen els dipositants i els que cobren als prestataris, augmentant els seus marges de benefici. El creixement econòmic també impulsa la demanda de préstecs i altres opcions de finançament. Empreses de gran tecnologia com Apple i Microsoft, així com empreses multinacionals industrials com Caterpillar, tenen vendes importants fora dels Estats Units, que augmenten en termes de dòlars americans quan el dòlar és feble. L’índex del dòlar dels Estats Units (DXY), que mesura el valor del dòlar davant d’una cistella d’altres monedes, ha caigut un 3, 4% interanual per Bloomberg Markets.
El dòlar normalment s’enforteix quan augmenten els tipus d’interès als EUA, a mesura que augmenta la demanda exterior de bons emesa als Estats Units. Tot i això, CNBC indica que ara pot tenir un flux de causalitat diferent: el debilitament del dòlar pot reduir la demanda de deute del govern dels Estats Units, la reducció dels preus dels bons i la rendibilitat.
Les existències que solen comportar el pitjor durant els períodes d’augment de les taxes, assenyala CNBC, són estocs defensius i jocs de dividends com els que es mencionen anteriorment als sectors de telecomunicacions, productes bàsics de consum i productes farmacèutics. Es tornen relativament menys atractius a mesura que augmenten els rendiments d’un deute governamental dels Estats Units encara més segur.
Situació actual
El rendiment de la nota T de deu anys ha passat del 2, 405% a la porta oberta el 2 de gener al 2, 728% al tancament del 31 de gener, segons CNBC, cosa que indica que el preu de l'obligació ja ha baixat més del 2% només en Gener.
Per a les cinc accions de Dow que normalment creixen enmig de les taxes d'interès que creixen ràpidament, CNBC informa d'aquests YTD i uns guanys de preus de les accions d'un any fins al 31 de gener:
- Goldman Sachs, + 5, 15% YTD, + 17% 1 anyApple, -1, 6% YTD, + 38% 1 anyJPMorgan Chase, + 8, 16% YTD, + 37% 1 anyMicrosoft, + 11, 07% YTD, + 47% 1 anyCaterpillar, +3, 30 %, + 70% 1 any
Per descomptat, altres factors diferents del moviment dels tipus d'interès afectaran les estimacions dels resultats i els preus de les accions en un període determinat. Apple, per exemple, s'ha de produir els resultats del quart trimestre després de tancar el mercat l'1 de febrer, enmig de les deterioracions de les expectatives sobre vendes d'iPhone i altres factors.
