Les accions dels Estats Units, mesurades per l’índex S&P 500, ja han augmentat un 25, 5% fins al 2019. Però la corrida no s’ha acabat. És probable que augmentin un 9% addicional entre ara i el final del 2020, impulsats per cinc grans forces, segons Sam Stovall, el principal estrateg d’inversions de CFRA Research. Si la predicció de Stovall sigui correcta, això suposaria un increïble benefici del 46% de la mínima el desembre de 2018, quan la preocupació per una recessió imminent era incòmoda.
Les cinc forces que destaca Stovall: la difusió del rendiment entre els millors i els pitjors sectors de l’àmplia tecnologia S&P 1500 s’ha situat per sota de les mitjanes històriques; és probable que la Reserva Federal continuï el seu programa actual de flexibilització monetària; un creixement consensuat d’ESP del 8, 2% per l’S&P 500 el 2020; la probabilitat d’un acord comercial de la Primera Fase dels EUA i la Xina; i els anys de les eleccions presidencials històricament són altament favorables per a les accions, així com els períodes següents als punts en què el rendiment de dividends sobre el S&P 500 supera el rendiment de la nota del tresor dels Estats Units a deu anys.
Punts clau
- Sam Stovall, estratègic de l'ACRC, considera que l'augment de les accions dels Estats Units al 2020. Els llocs inclouen un creixement econòmic i de beneficis, a més d'un acord comercial. Altres positius: anys de les eleccions presidencials i reducció de taxes de la Fed.
Significació per als inversors
Stovall assenyala que, des de la Segona Guerra Mundial, el S&P 500 ha avançat en el 78% dels anys de les eleccions presidencials, registrant un avanç mitjà del 6, 8%. Durant els sis anys en què un president republicà de primer mandat va procurar la reelecció, el S&P 500 va augmentar el 100% del temps, amb un guany mitjà del 6, 6%.
A partir de dades que van començar el 1953, sempre que el rendiment de dividends del S&P 500 fos superior al rendiment de la nota T a deu anys, el S&P 500 va augmentar el 84% del temps durant els dotze mesos següents, amb un guany mitjà de 18. %. El T-Note va obrir la negociació el 9 de desembre, amb un 1, 82%, mentre que S&P 500 va obtenir un 1, 85%.
Durant el 30 i el 30 de novembre fins ara, l’energia és l’únic dels onze sectors del S&P 1500 a baixar i el rendiment es va estendre entre els millors (tecnologia de la informació, fins al 41, 4%) i el pitjor (energia, un 0, 5% més reduït de l'habitual. "Com una molla enrotllada a punt per saltar, el guany al cap de l'any després de divulgues de l'any natural inferior a la mitjana des del 1990 va superar el 13% i va registrar un augment del preu del 80% del temps", observa Stovall.
Respecte al probable impacte de la flexibilització monetària en les existències, Stovall informa que hi ha hagut 16 cicles previs de tall de tipus per part de la Fed des de la Segona Guerra Mundial. En els 18 mesos posteriors a la reducció de tipus inicial, el S&P 500 ha avançat el 75% del temps, amb un benefici mitjà del 18, 6%.
Pel que fa a projeccions de guanys, l’estratègic Mike Wilson, de Morgan Stanley, ha estat una de les portes més importants, amb una gran probabilitat de la possibilitat de no créixer el 2020 i advertint que els preus de les accions “s’han desvinculat dels fonaments”, però Stovall no està d’acord. "Hi ha una antiga declaració de Wall Street que diu que" els preus condueixen fonamentalment "i la resposta es troba probablement en les expectatives per a algun tipus de treva comercial. Fins que no es revelen els detalls d'aquest acord, juntament amb les perspectives de converses continuades, És probable que les estimacions dels EPS baixin el potencial ", escriu Stovall.
Mirant endavant
Els economistes de la CFRA veuen un "creixement global sostenible" per endavant, sense proves que la recessió dels Estats Units sigui imminent. Per tant, Stovall diu: "recomanem una assignació neutra a renda variable i renda fixa. Finalment, actualment ens orientem cap als sectors cíclics i afavorim equitats de més qualitat que ofereixen un creixement a un preu raonable".
Per la seva banda, Goldman Sachs veu "dades econòmiques mixtes i una incertesa comercial renovada entre la Xina i els Estats Units". No obstant això, tenen una visió més optimista sobre els beneficis corporatius del que suggereixen les dades recents del govern dels Estats Units i projecten un creixement del 6% EPS per al S&P 500 el 2020. La previsió de base de Goldman és que el S&P 500 arribarà a 3.250 a finals del 2019 i el comerç. al voltant d’aquest nivell durant la major part del 2020, abans d’arribar a 3.400 després de les eleccions resoldrien la incertesa. El CFRA projecta 3.200 a finals de l'any 2019, fins a arribar a 3.435 a tancament del 2020.
