Segons els analistes tècnics, cinc indicadors clau de borsa assenyalen col·lectivament un fort deteriorament de l’amplada del mercat, cosa que demostra que la gran manifestació de toros del 2019 està perdent empenta. Aquests indicadors són: baix rendiment dels taps petits i taps mitjans enfront del S&P 500; un percentatge decreixent de les accions de S&P 500 registrant nous màxims de 52 setmanes; gairebé la meitat de les existències de NYSE se situen per sota de les mitjanes mòbils de 200 dies; el percentatge d'avançament / descens del NYSE s'està reduint; i el McClellan Summation Index, que mesura l’amplitud del mercat, ha tendit a la baixa durant bona part del 2019, segons un informe detallat a MarketWatch tal com s’explica a continuació.
"Hi ha alguns signes d'advertència definits en aquests indicadors", va dir a MW Mark Newton, president de la firma d'anàlisi tècnica Newton Advisors. Recentment ha rebaixat les perspectives a mitjà termini de l’altista a la neutra i preveu una caiguda important del mercat de valors a la tardor. Mentrestant, Morgan Stanley preveu una correcció del 10%.
Punts clau
- Diversos indicadors tècnics apunten a la disminució de l’amplada dels mercats borsaris, cosa que suggereix que el mercat de toros està perdent impuls.La probabilitat d’un rebot significatiu del mercat està augmentant.
Significació per als inversors
Molts dels principals índexs borsaris, com el S&P 500, tenen una ponderació de capitalització, el que significa que com més gran és una acció en termes de valor de mercat total, més impacte té en l'índex. Així, un estudi recent de S&P Dow Jones Indices va trobar que només quatre accions de gran tecnologia s’havien combinat per obtenir el 19% del rendiment total actualitzat de l’Índex S&P 500 (SPX) fins al 18 de juliol del 2019.
Mentrestant, la molt antiga Dow Jones Industrial Average (DJIA) utilitza una metodologia computacional diferent, però es basa en la premissa que una col·lecció de només 30 grans existències pot ser representativa del conjunt del mercat. Com que els índexs com el S&P 500 i el Dow han augmentat els nous màxims històrics històrics en les darreres setmanes, una preocupació creixent és que poden mascar una caiguda de l’amplitud del mercat. És a dir, els índexs poden presentar grans guanys, fins i tot perquè una gran quantitat d’accions, fins i tot la majoria, poden augmentar considerablement menys o fins i tot disminuir.
"L'amplada del mercat continua sent una preocupació constant, ja que les evidències suggereixen que hi ha hagut una divergència creixent entre els màxims récents de la SPX i la participació global", va escriure Craig Johnson, analista tècnic principal de Piper Jaffray, en una nota recent als clients, segons va citar de MW. Ell observa que menys accions de S&P 500 van assolir els màxims de les cinc setmanes mentre que l'índex va augmentar els nous registres de les darreres setmanes, i això augmenta les probabilitats d'una profunda retirada del mercat, adverteix.
Mark Newton assenyala que les existències de la tapa petita i la de mitja tapa estan retardant el gran líquid S&P 500 fins al marge més ampli en deu anys. Per exemple, per a l'any que finalitza el 24 de juliol de 2019, l'índex reduït Russell 2000 (RUT) ha caigut un 6, 2%, mentre que S&P 500 augmenta un 6, 1%, per Yahoo Finance.
Newton també veu altres tres indicadors negatius. En primer lloc, menys de la meitat de les existències cotitzades a NYSE estan per sobre de les mitjanes mòbils de 200 dies. En segon lloc, mentre que la ràtio d’avanç / descens del NYSE és propera a un màxim històric, ha baixat durant dues setmanes i “molts dels registres recents es van produir amb amplitud plana o negativa”. En tercer lloc, l'amplada del mercat, mesurada per l'índex de sumaris de McClellan, va assolir el final de febrer i va caure fins al juny. Va augmentar posteriorment, però es manté molt per sota del màxim de febrer.
Mirant endavant
Els analistes tècnics no són els únics prudents al mercat. Mike Wilson, cap d’inversions (CIO) de Morgan Stanley, preveu una correcció del mercat del 10% en els propers tres mesos, per Barron. El seu objectiu de S&P 500 a finals de 2019 és de 2.750, cosa que suposaria un descens del 8, 9% a la porta oberta el 25 de juliol. Wilson es manté baixista pel que fa als beneficis i creu que les estimacions de consens es mantindran massa altes al voltant d'un 5% a 10. %.
