Els fons bescanviats versus els fons mutuos són un debat continu que probablement no s’acabi mai. Als dos camps hi ha partidaris i detractors i, sempre que aquests productes continuïn existint, els inversors abocaran bilions de dòlars als dos. Cadascun té els seus avantatges i desavantatges, però això és una discussió per a un altre temps. (Per a més informació, vegeu: Fons mutu contra ETF: què és adequat per a vostè?)
ETF Construction
Abans d’acostar-nos als tipus de fons borsats en borsa, fem un breu cop d’ull a la seva construcció.
Els ETF es compren i venen igual que les existències. Són fàcils de posseir, cosa que els fa atractius per a professionals i aficionats. Per què assumir el risc associat a la compra d’un estoc individual quan es pot negociar un sector, un índex o un país de mercat sencer?
Tan fàcil com pot ser el de negociar ETFs, és important que sàpigues com estan construïts per poder comprendre els riscos que comporta. En resum, les accions de les accions prestades es mantenen en una fiança per imitar un índex determinat. A continuació, es formen unitats de creació que representen paquets d'aquestes accions prestades. La confiança emet accions ETF, que representen una petita part de les unitats de creació, i aquestes participacions es venen al públic.
El risc més gran dels ETF és la liquiditat. Com que els ETFs es poden vendre en breu, si es produeix un pànic i un fons determinat és fortament reduït, és possible que el fons no tingui prou diners per satisfer aquestes comandes. És un problema hipotètic, però certament possible. Es pot pal·liar aquest risc seleccionant ETFs amb una gran quantitat de liquiditat.
Ara, mirem sis tipus habituals d’ETFs.
1. Fons de renda variable
La majoria d'ETFs fan un seguiment d'índexs o sectors de capital. Alguns ETF d'índex imiten un índex en la seva totalitat, i d'altres utilitzen mostrejos representatius, que es desvia lleugerament en utilitzar futurs, contractes d'opcions i swap, i la compra d'accions que de vegades no es troben a l'índex. Si aquest mostreig resulta massa agressiu, pot provocar errors de seguiment. Es considera que es gestiona activament qualsevol ETF amb un error de seguiment superior al 2%. A mesura que els ETF es fan cada vegada més especialitzats, això és el que haurien de vigilar els inversors.
La proliferació d’ETFs proporciona als inversors una manera barata d’aconseguir diversificar els seus portafolis. Si voleu capturar una part determinada de les existències mundials, un sector ampli o un nínxol de mercat, hi ha una ETF per això. A més, d'altres inverteixen en empreses de diferents mides, tant si sou després d'un fons de gran capital mig com mig gran. No només hi ha fons disponibles per a gairebé qualsevol àrea en la qual voleu invertir, i cada any surt més al mercat, sinó que també hi ha diferents estils com invertir en valor o en creixement.
Amb l’abundància d’opcions que hi ha, és important que primer determineu l’assignació patrimonial de la vostra cartera i, després d’aquestes decisions, seleccioneu ETFs per assolir els vostres objectius d’inversió.
2. Fons de renda fixa
La majoria de professionals financers recomanen invertir una part de la vostra cartera en valors de renda fixa, com ara obligacions i ETF. Això és degut a que els bons tendeixen a reduir la volatilitat d’una cartera, alhora que proporcionen un flux d’ingressos addicional. La qüestió d’edat es converteix en un dels percentatges. Quin import ha d’aportar a renda variable, ingressos fixos i efectiu? Es sol anomenar assignació d’actius. Igual que amb els fons patrimonials, hi ha molts fons obligatoris disponibles. Els inversors que no estiguin segurs de quin tipus d'invertir han de considerar els ETF totals del mercat de bons, que inverteixen en tot el mercat de bons dels Estats Units.
3. Fons de mercaderies
Abans d’invertir en ETFs de mercaderies, és important comprendre per què us interessen en primer lloc les mercaderies. Històricament, les mercaderies han tingut poca correlació de preus amb les accions. Els experts suggereixen que l’assignació d’actius estratègics suposa el 90% de la rendibilitat d’una cartera. Tanmateix, no n’hi ha prou amb tenir accions, bons, efectius, mercaderies i béns immobles a la vostra cartera. També us heu de diversificar dins de cadascuna d’aquestes classes d’actius. És allà on entren ETF. Els inversors poden comprar una ETF de mercaderies que realitzi un seguiment dels canvis de preu de mercaderies determinades com l'or o el petroli, o bé en una ETF en accions de mercaderies que inverteix en les accions comunes dels productors de mercaderies. El primer té poca correlació amb les existències, mentre que el segon està molt correlacionat. Si la vostra cartera ja conté renda variable, un ETF de productes bàsics pot tenir més sentit.
4. Fons de divises
A mesura que les monedes del món es tornen més volàtils i el paper del dòlar nord-americà com a moneda de reserva s’esvaeix lentament, els inversors que vulguin protegir el valor de les seves inversions denominades als Estats Units buscaran opcions que proporcionin una cobertura contra un dòlar en depreciació. Una opció és invertir en accions estrangeres o ETFs en accions estrangeres. Tanmateix, això no us proporcionarà diversificació de la classe d’actius perquè les accions estrangeres es correlacionen generalment amb les accions dels Estats Units. Una alternativa millor és invertir en ETFs en moneda estrangera. Tant si es tracta d’una moneda única com si és un focus més ampli, la intenció és aïllar la vostra cartera d’un depreu del dòlar nord-americà. D'altra banda, si el dòlar nord-americà s'està agraint i teniu accions estrangeres, podeu protegir el valor d'aquestes participacions escurçant la mateixa moneda ETF.
És important recordar que la inversió en moneda hauria de representar una part petita de la vostra estratègia d’inversió global i està destinada a suavitzar el cop de la volatilitat de la moneda.
5. Fons immobiliaris
Els inversors d'ingressos que desitgin una mica de molèstia amb el seu filet poden considerar els ETF de confiança en inversions immobiliàries (REIT). Tant si trieu un fons que inverteix en un tipus específic de béns immobles o un de caràcter més ampli, l’atractiu més gran d’aquests fons és el fet que han de pagar el 90% dels seus ingressos imposables als accionistes. Això els fa extremadament atractius en termes de rendiment, malgrat l’augment de volatilitat en comparació amb els bons. Aquests fons són una excel·lent font d’ingressos, sobretot quan els tipus d’interès i la inflació a curt termini estan a prop dels mínims històrics. (Per a més informació, vegeu: Com s'analitzen els trusts d'inversió immobiliària.)
6. Fons especialitzats
A mesura que els ETF es van anar popularitzant, van sorgir diversos fons per satisfer totes les estratègies d’inversió concebibles, com el que va passar amb els fons mutuals. Dues de les més interessants són els fons inversos, que es beneficien quan un índex determinat fa un mal ús, i els fons palanquejats, que poden duplicar o triplicar els rendiments d’un determinat índex mitjançant l’aprofitament del palanquejament, tal com indica el nom. Fins i tot podeu comprar ETF que facin les dues coses. Si opteu per utilitzar ETF palanquejats o inversos, és important que enteneu els riscos. En general, són extremadament volàtils i poc fiables com a inversions a llarg termini.
Una nota ràpida sobre ETFs i Fons Mutuos
Els ETF originalment es van desenvolupar per proporcionar als inversors un producte més líquid que rendible els seus impostos i que els fons mutuals. Si bé els ETF són passius per disseny, ja que s'han acceptat més àmpliament, els gestors d'inversions han desenvolupat fons gestionats activament, encara que amb taxes de gestió més altes, que busquen superar els índexs. Quan seleccioneu qualsevol inversió, ja sigui un fons mutu o un ETF, una preocupació principal ha de ser el que pagueu per ser propietari. Tenint en compte que la majoria de gestors de diners superen els seus nivells de referència, es recomana que tingueu en compte els avantatges i els contres d’aquests fons abans de fer una inversió.
Tot ETF i fons mutu té errors de seguiment. Les rendibilitats dels dos productes en fer el seguiment d’un mateix índex se situen generalment a uns pocs punts bàsics l’un de l’altre. Per a la majoria de la gent, es tracta del que té sentit en la vostra situació particular. Si sou inversors propis, els ETF probablement tindran més sentit. Si contribueixen mensualment a un pla d'inversió automàtic, és probable que siguin els vostres fons d'inversió. De qualsevol forma, és important entendre el que esteu comprant.
La línia de fons
Des de la introducció dels rebuts dels dipòsits de S&P 500 el 1993, coneguts habitualment com a aranyes (SPDR), els fons negociats amb borsa han explotat en popularitat. Avui la seva crida massiva sembla imparable. Tot i que no ho són per a tots els inversors, certament poden tenir un paper important en la diversificació de la vostra cartera, un ETF alhora.
