La forta dotació del mercat ha obligat moltes empreses de Wall Street a revisar i, fins i tot, revisar les seves previsions. Si bé Goldman Sachs veu una recuperació dels preus de les accions a finals de 2018, la seva visió a llarg termini és molt desconsolada, ateses les seves expectatives de creixement del benefici econòmic i corporatiu molt més lent, així com un augment de la volatilitat borsària, puntuada per fortes vendes. Goldman cita 6 principals enderrocs per a les existències en el seu darrer informe setmanal Kickstart dels EUA, tal com es resumeix a continuació. En conjunt, aquests llums amenacen de minar i frenar el creixement del mercat de toros.
| El ritme de creixement del PIB nord-americà es desaccelera fins a l’1, 6% el quart trimestre del 2019 |
| La taxa de creixement dels resultats corporatius cau més del 50% |
| Amplada del mercat molt més reduïda |
| Augment de la volatilitat i augment del risc de grans vendes |
| Sectors borsaris claus que mostren debilitat creixent |
| Comença la caiguda d’habitatges i les vendes d’habitatges nous |
Significació per als inversors
La desacceleració del creixement del PIB dels Estats Units que Goldman preveu és parcialment el resultat de la pujada dels tipus d'interès previst per la Reserva Federal. Els mercats de futurs tenen un preu més en un augment de taxa el 2018 i dos en el 2019. Goldman també destaca que el creixement del PIB s’ha alentit als mercats emergents i a Europa durant el 2018, cosa que provoca una disminució de la demanda de producció de les empreses nord-americanes. Les indústries cícliques estan sent les més afectades, en particular el sector dels materials, que deriva el 49% dels seus ingressos a l'estranger. Les existències de materials disminueixen un 15% aproximadament actualment.
Els inicis d’habitatge són un indicador econòmic clau i van caure un 5, 3% al setembre, mentre que les vendes d’habitatges noves van baixar un 5, 5%, per Goldman. Els tipus d'interès creixents pesen en el sector de l'habitatge. Les taxes d’hipoteca, ara al voltant d’un 5%, es troben al seu nivell més alt des del 2011, i una mesura de l’accessibilitat de l’habitatge es troba prop del seu nivell més baix en deu anys.
"Els resultats del benefici del tercer trimestre han estat saludables fins ara, però els inversors han canviat el focus del creixement del 22% d'EPS el 2018 a la desacceleració al creixement del 9% el 2019". - Goldman Sachs
Les estimacions del consens indiquen que el creixement de l'EPS de tot l'any per al S&P 500 baixarà del 22% el 2018 al 9% el 2019, però Goldman creu que el 7% és una xifra més probable per al 2019. "El consens gairebé sempre ha estat massa optimista en els seus EPS. estima ", diu l'informe, tot observant que el 2018 ha estat només un dels sis anys des del 1985 en què les revisions dels analistes han augmentat, de mitjana. Mentrestant, els inversors i les gestions cada cop han preocupat sobre les pressions de costos que entraran el 2019, des de l’augment dels salaris i altres despeses d’entrada. Goldman afegeix que els impulsos del preu de les accions que gaudeixen les empreses que superen les estimacions dels resultats del 3T estan més aviat conformats amb els estàndards històrics, cosa que suggereix que els inversors se centren en les perspectives cada cop més tèrboles del 2019.
Goldman considera que l'amplada del mercat ha disminuït bruscament i ara se situa en menys del 9% de la seva mitjana de 35 anys. A la vista de la història del mercat que es va remuntar al 1980, calculen que, després de la gran caiguda de l’amplada, el desplegament típic del mercat borsari de màxim a més d’un horitzó de sis mesos augmenta de 4% a 11%.
Mirant endavant
Goldman segueix amb la previsió de 2.850 de finals de l'exercici 2018 de l'Índex S&P 500 (SPX), que suposaria un benefici del 6, 2% de les portes obertes el 29 d'octubre. Escriuen: "la recent venda és un preu massa pronunciat de una desacceleració del creixement a curt termini. Esperem que el creixement econòmic continuat i el guany guanyin un repunt del S&P 500 ". Afegeixen que el 48% de les empreses de S&P 500 es troben fora de les finestres apagades i ara poden reprendre els seus programes de recompra d’accions, que haurien d’ajudar a apujar els preus del capital. Tot i això, Goldman veu que els capçals que apareixen a la llista es van mostrar més amunt el 2019.
Mentrestant, Goldman es troba al final pessimista de l’espectre pel que fa al creixement del PIB dels Estats Units el 2019. Si bé veuen un descens constant fins a una taxa de creixement de l’1, 6% el 4T 2019, els economistes enquestats al Wall Street Journal veuen un creixement descendent al 2, 5% el primer trimestre del 2019. i el 2, 3% el tercer trimestre de 2019. La Reserva Federal preveu que el creixement es redueixi fins a l'1, 8% el 2021, segons el WSJ, encara per sobre de la previsió de Goldman per al 4T 2019.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Accions
Fites del mercat a partir dels 10 anys del mercat de toros
Principals existències
Principals estructures de consumidors
Principals existències
8 existències de qualitat que poden prosperar en un mercat volàtil
Economia
Una història dels mercats d'ós
Principals existències
Principals existències discrecionals del consumidor per al gener del 2020
Economia
3 reptes econòmics pels Estats Units el 2016
Enllaços de socisTermes relacionats
Definició del mercat de l'ós Un mercat d'ós és un mercat on els preus dels valors disminueixen i el pessimisme generalitzat fa que un sentiment negatiu es pugui auto-sostenir. més Lost Decade Definition La dècada perduda fa referència a un període d'estancament econòmic al Japó durant els anys noranta. més Producte Interior Brut - PIB El producte interior brut (PIB) és el valor monetari de tots els productes i serveis acabats realitzats dins d’un país durant un període específic. més Sentència de mercat Definició El sentiment del mercat reflecteix l'actitud o el to global dels inversors vers una determinada seguretat o un major mercat financer. més Baròmetre Definició Els baròmetres són punts de dades que representen les tendències del mercat o de l’economia general. més Definició del mercat de toros Un mercat de toros és un mercat financer d’un grup de valors en què els preus pugen o s’espera que puguin augmentar. més