Entre els temes d’inversió que Goldman Sachs recomana per a l’entorn macro actual es troba accions amb rendibilitat de capital (ROE) amb un creixement ràpid. "La nostra metodologia es va desenvolupar en un estudi de 30 anys utilitzant informació perfecta i després es va provar amb estimacions d'analistes de futur durant els darrers set anys", afirma Goldman en un recent informe, "Anatomia de la nostra estratègia de cartera nord-americana Temàtica i cistelles sectorials".
Entre les 50 accions de la cistella de creixement ROE de Goldman hi ha aquestes vuit: Whirlpool Corp. (WHR), Nike Inc. (NKE), Sysco Corp. (SYY), Union Pacific Corp. (UNP), Deere & Co. (DE), NetApp Inc. (NTAP), Cisco Systems Inc. (CSCO) i Everest Re Group Ltd. (RE). A continuació, es detallen els detalls sobre les mètriques de ROE.
8 existències de ROE altes
(ROE endavant i taxes de creixement del ROE projectades)
- Whirlpool: 37% ROE endavant, 36% ROE creixementNike: 49% ROE endavant, 26% ROE creixementSysco: 81% ROE forward, 19% ROE ROY Union Pacific: 37% forward ROE, 38% ROE creixementDeere: 40% forward ROE, 30% Creixement ROENetApp: 66% ROE endavant, 40% creixement ROE Cisco: 37% ROE endavant, 46% ROE creixementEverest Re Group: 11% forward ROE, 30% ROE creixement
Significació per als inversors
La disminució del creixement econòmic està limitant els augments d’ingressos, mentre que l’augment dels costos de producció, especialment els costos salarials, pressiona els marges de benefici. L’expansió del ROE reflecteix l’èxit en la superació d’aquests capçaleres o la reducció de la base de capital.
La cistella de creixement del ROE inclou empreses de S&P 500 que estan analitzades pels analistes propis de Goldman. Els ROE a propòsit es calculen a partir de les seves previsions de resultats i valor comptable. Les existències elegibles han de tenir un creixement del ROE entre un -50% i un + 50%, uns beneficis positius en els darrers 12 mesos, una relació preu-llibre continu (P / B) entre 0 i 25, i un ROE avançat previst entre -100% i + 100%.
L'acció mitjana de la cistella té un ROE forward del 19% i una taxa de creixement del ROE previst del 23%. Per a la mitjana de les accions de S&P 500, les xifres són del 19% i el 3%, respectivament. La cistella inclou existències dels 11 sectors del S&P 500 i una gran indústria, com ara electrodomèstics (Whirlpool), roba (Nike), serveis alimentaris (Sysco), ferrocarrils (Union Pacific), maquinària agrícola (Deere), serveis d’informàtica en núvol (NetApp), maquinari per a xarxes d’ordinadors i comunicacions (Cisco) i assegurances (Everest Re).
Cisco i Union Pacific han estat un dels millors resultats aquest any, un 15, 5% i un 24, 0% YTD, respectivament, a la cloenda del 19 de febrer. En comparació, el S&P 500 va obtenir un 10, 9% durant aquest període.
Union Pacific ha pagat dividends durant 120 anys consecutius i recentment ha elevat el seu pagament trimestral en un 10%, el quart augment dels darrers sis trimestres. La companyia també torna el capital de forma agressiva als accionistes a través de les compres d’accions, després d’haver gastat 31.900 milions de dòlars del 2007 al 6 de febrer del 2019 per comprar el 38% de les seves accions comunes, per un comunicat de premsa. La junta directiva d’Uni Pacific ha autoritzat la compra de fins a un 21% de les seves accions actuals pendents fins al 31 de març de 2022. La companyia té un marge de benefici del 26% per Yahoo Finance i es destaca que busca la millora contínua de l’eficiència operativa.
Cisco és "la columna vertebral d'Internet", com ho diu The Motley Fool, el principal proveïdor d'equips de commutació i encaminament crítics per a l'execució de la xarxa mateixa i per proporcionar diversos serveis en línia. Una relació P / E a davant de 14, 4 i una rendibilitat de dividend de 2, 7 indiquen una valoració atractiva per aquest article. Cisco també compta amb 40.4 milions de dòlars en efectiu, uns 9 dòlars per acció, enfront dels deutes de 25.600 milions de dòlars. Més important encara, la seva massiva base d’equips instal·lats, la seva innovació tècnica i el seu canvi cap a un model de preus basat en subscripcions proporcionen un fossat competitiu en un mercat de ràpid creixement, afegeix The Fool.
Mirant endavant
Si bé el ROE de creixement ràpid és una consideració lògica en la selecció d’existències, cap mètode de cribratge garanteix una superació futura, certament no en un termini curt. Per exemple, entre les accions de baix rendiment que hi ha a la cistella d’Ormanman hi ha el servei de reserva de viatges TripAdvisor Inc. (TRIP), un 4, 6% YTD, i l’empresa biotecnològica Amgen Inc. (AMGN), que va baixar un 3, 2% YTD.
D'altra banda, Goldman va omplir la seva cistella en funció dels ingressos previstos i del ROE, que potser no es materialitzaran com s'esperava. També es pot debatre si el ROE en si, en lloc del creixement previst del ROE, té més sentit com a criteri de selecció. Entre les 50 existències de la cistella, 24 tenen un ROE avançat per sota de la mediana S&P 500 del 19%, amb 7 d'elles en un sol dígit. Per últim, una millor mesura del ROE utilitza indiscutiblement el preu de mercat del capital més que el valor comptable.
