Els inversors de borsa estan buscant ajuda per seleccionar quines empreses poden navegar millor pel turbulent mercat i un informe recent de Goldman Sachs Group Inc. (GS) aconsella mirar alguns referents clau. "Recomanem que els inversors se centrin en el creixement orgànic reflectit en les vendes i els marges preimpostos, en lloc del creixement del EPS ajudat per retallar impostos". Entre les 48 empreses de la cistella de creixement d’ingressos d’Ormanman són aquestes nou: Netflix Inc. (NFLX), EQT Corp (EQT), Concho Resources Inc. (CXO), CBOE Global Markets Inc. (CBOE), BlackRock Inc. (BLK), Rockwell Collins Inc. (COL), Align Technology Inc. (ALGN), Amazon.com Inc. (AMZN) i Nvidia Corp. (NVDA).
Què destaca
A partir d’estimacions de consens a partir del 5 d’abril, es preveu que l’acció mitjana de la cistella de creixement d’ingressos d’Ormanman incrementarà les vendes un 16% i EPS un 27% el 2018. Aquest rendiment és sensiblement superior a la mitjana de l’índex S&P 500 (SPX), que es preveu augmentar els ingressos un 6% i l'EPS un 15%. Les nou accions enumerades anteriorment es beneeixen amb vendes i beneficis d'octans alts. El percentatge de vendes i de creixement dels EPS previstos per al 2018 són:
- Netflix 35%, 117% TQT 55%, 59% Concho Resources 30%, 79% CBOE 17%, 33% BlackRock 16%, 28% Rockwell Collins 15%, 14% Align Technology 26%, 24% Amazon.com 31%, 99% Nvidia 25%, 37%
La cistella de creixement dels ingressos es va presentar a l’informe de Goldman als EUA del Weekly Kickstart del 6 d’abril. Algunes d’aquestes accions també es van recomanar a l’informe Kickstart setmanal del 16 de març, basat en un anàlisi lleugerament diferent de les taxes de creixement realitzades i projectades. (Per a més informació, vegeu també: 12 accions de creixement que guanyen a llarg termini: Goldman .)
Síndrome de Xina
Per descomptat, no hi ha garantia de que les vendes superiors augmentaran les accions enmig d'una guerra comercial que s'estrena. Segurament, a nivell macro, Goldman creu que "Les tensions comercials representen un risc mínim per als guanys de S&P 500 en conjunt", ja que les importacions de la Xina són només el 3% del PIB dels Estats Units, les exportacions a la Xina són només un 1% del PIB dels Estats Units. i les vendes a la Xina són només un 2% del total de vendes de S&P 500. Tot i això, remarquen que, des de mitjan març, les accions de les empreses de S&P 500 que generen més del 20% de les seves vendes a la Xina han baixat al voltant del 12%, enfront del 6% per al conjunt de l'índex.
Temes clau
De totes maneres, a curt termini, el creixement dels ingressos de S&P 500 sembla bo. Goldman projecta un creixement de vendes interanual del 10% per a S&P 500 en el primer trimestre, el major augment des del 2011. L’activitat econòmica sòlida i la caiguda del dòlar nord-americà són dos factors que basen en la generació del creixement de les vendes.
D’altra banda, l’augment dels costos d’entrada està conduint els analistes a pronosticar la disminució dels marges de benefici abans d’impostos. Mentre que les reduccions de tipus d’impost de societats generen estimacions més elevades dels marges de benefici net després de l’impost i de l’EPS, Goldman destaca que no tots els avantatges repercuteixen en els accionistes. En canvi, els estrets mercats laborals estan pressionant a l’alça sobre els salaris, mentre que la competència per la quota de mercat està disminuint els preus en algunes indústries.
A més, Goldman considera que els riscos per als inversors durant la primera temporada de resultats dels resultats es redueixen a la baixa. Escriuen: "Esperem que la recompensa dels EPS i les vendes seran limitades aquest trimestre, però el risc negatiu de les faltes serà substancial". (Per a més informació, vegeu també: Per què les rendiments superiors no salven el mercat borsari .)
Impacte de les tensions comercials
Pel que fa al risc real d’una guerra comercial, els economistes de Goldman, amb seu a Washington, creuen que l’augment de la conversa aranzelària del president Trump és una tàctica negociadora, però reconeixen que la probabilitat de “anuncis pertorbadors en les pròximes setmanes” va augmentant. Altres observadors, com el premi Nobel d’Economia Robert Shiller, adverteixen que la planificació empresarial a llarg termini ja s’està trastornant, fent més probable la recessió. (Per a més informació, vegeu també: Per què una guerra comercial arrisca el "caos" econòmic: Shiller .)
