Amazon.com Inc. (AMZN) històricament reporta els resultats del primer trimestre al voltant de la darrera setmana d’abril i amb gairebé dues setmanes abans del proper informe de resultats, una cosa és clara: els operadors d’opcions ja comencen a preuar en una quantitat massiva de volatilitat de l’estoc. El creixent nivell de volatilitat creix a mesura que els analistes redueixin les seves estimacions dels resultats i augmenten les seves perspectives d'ingressos. Mentrestant, la borsa ja ha tingut un 2018 increïble, tot i haver estat gairebé un 10% menys dels seus màxims, el stock continua augmentant gairebé el 21, 7% de l'any, aixafant la S&P 500 per més de 24 punts percentuals.
Les accions d'Amazon han assolit un parcial brut en les darreres setmanes, juntament amb el mercat més ampli, però també ha estat el focus del govern del president Donald Trump sobre l'ús del servei de correus nord-americà per lliurar els seus paquets. L’atenció negativa ha posat una pressió afegida sobre les existències.
Alts nivells de volatilitat
L’estratègia d’opcions a llarg termini que s’explica el 18 de maig té un preu d’una pujada o baixada superior al 10% del preu de vaga de 1.450 dòlars, situant les accions en un rang de negociació d’entre 1.300 i 1.600 dòlars — una àmplia gamma de 300 dòlars—, amb accions que cotitzen actualment a 1.440 dòlars. Mentrestant, la volatilitat implícita d’aquestes opcions també és excepcionalment alta, al 41% enfront d’un S&P 500 volatilitat de només un 17%. Segons dades de Trade Alert, l'estructura de termini de volatilitat implicada mostra no només el nivells alts que hi ha actualment i els propers 30 dies, sinó com el mercat veu baixos nivells de volatilitat en el futur.
Resultats difícils de predir
Els alts nivells de volatilitat implícita del mercat d’opcions ara es troben en un preu que probablement prové de la història de la companyia de centrar-se més en ingressos que en resultats i en una història de guanys imprevisibles. El gràfic següent mostra com els resultats de l'Amazon rarament coincideixen amb les expectatives dels analistes, mentre que les estimacions dels ingressos s'acosten a les visions i són molt més previsibles.
Estimació dels resultats de reducció
Potser confonent més la qüestió, els analistes han reduït les perspectives de guanys durant el primer trimestre, i han reduït aquestes estimacions a 1, 22 dòlars, des dels 1, 70 dòlars, amb un descens del 27%. Mentrestant, aquests mateixos analistes han augmentat els seus càlculs d’ingressos, que ara se situen en 49.991 milions de dòlars, davant els 48.60 milions de dòlars, amb un augment del gairebé 3%. Amb la modificació de totes les estimacions, els analistes no s’han alentit en augmentar els objectius de preus, amb l’objectiu de preu mitjà ara en 1.709 dòlars, un augment de gairebé el 32% només el 2018, des dels aproximadament 1.295 dòlars.
Sembla que, ara per ara, hi ha una gran incertesa al mercat pel que fa a la direcció de les accions en un termini pròxim i, mentre que els resultats determinin el camí cap a l'estat, també ajudarà a disminuir la incertesa i disminuir la alts nivells de volatilitat implícita.
