Què és la American Municipal Assurance Corporation
La American Municipal Bond Insurance Corporation ofereix una assegurança de forma predeterminada en les ofertes de bons municipals.
DESENVOLUPAMENT American Corporation Municipal Assurance Bond
La American Municipal Assurance Corporation (Ambac) va començar el 1971 com a filial de MGIC Investment Corporation de Milwaukee. Va ser la primera empresa a oferir una assegurança per als emissors de bons municipals. Un emissor de bons municipals pot adquirir una cobertura d’assegurança per augmentar la confiança dels inversors que els pagaments del principal i dels interessos es faran íntegrament i puntualment si l’emissor es fa per defecte. L’assegurança actua com a baluard contra l’impagament, reduint el risc i augmentant la qualificació creditícia de les obligacions emeses. La confiança addicional que genera aquesta cobertura fa que les obligacions assegurades puguin comandar preus més alts, pagar tipus d’interès més baixos i, en general, gaudir de més liquiditat que les obligacions no assegurades.
Ambac es manté entre les principals asseguradores d’obligacions i el mercat de l’assegurança continua prosperant, tot i que les qualificacions creditícies d’Ambac van disminuir precipitadament després de la crisi financera del 2008. L’organització actualment porta el nom d’Ambac Assurance Corporation i serveix com a principal unitat operativa d’Ambac Financial Group., un holding de Nova York.
Assegurança de bons
L’assegurança de bons funciona de manera similar a qualsevol altra pòlissa d’assegurança. Els emissors contracten una assegurança de forma no predeterminada i una asseguradora de bons paga els pagaments de primes en funció del risc que percebi per part de l’emissor. Si l’emissor no fa pagaments puntuals durant la durada de l’obligació, l’asseguradora haurà de realitzar aquests pagaments en lloc seu. Aquesta dinàmica significa que un inversor considera normalment que una obligació assegurada té la mateixa qualificació que l'empresa que asseguri l'obligació, independentment de la qualificació creditícia dels valors subjacents. Des del punt de vista d’un inversor, l’únic risc d’impagament prové de la possibilitat que l’asseguradora d’obligacions no realitzi pagaments. Generalment, les asseguradores d’obligacions només cobreixen valors que les qualificacions subjacents es troben en un territori amb un nivell d’inversió o no inferior al BBB.
Si bé els emissors d’obligacions han de pagar primes d’assegurança, la solvència de la solvència creditícia del deute pot produir beneficis importants mitjançant la millora de les condicions del préstec, sobretot disminuint els rendiments o ampliant l’accés de l’emissor als mercats de deute. En la mesura que aquests termes de préstec millorats redueixen el cost de l’endeutament més que l’increment del cost generat per les primes d’assegurança, l’emissor dels bons es presenta. En termes pràctics, els inversors també acaben pagant les primes d’assegurança en la mesura que obtenen rendiments més baixos del deute que els exposarien a un risc més elevat i, per tant, obtenen rendiments més elevats, si no estiguessin assegurats.
