Què és una seguretat amortidora?
Una garantia amortitzadora és una classe d’inversió del deute en la qual es paga una part de l’import principal subjacent a més d’interessos amb cada pagament efectuat al titular de la garantia. El pagament regular que rep el titular de la seguretat deriva dels pagaments que fa el prestatari per pagar el deute.
Els títols amortitzadors estan garantits per un deute, és a dir, s'ha titulat un préstec o un conjunt de préstecs. Des del punt de vista del prestatari, no s’ha canviat res del contracte de préstec original, però els pagaments efectuats al banc passen per l’inversor titular de la seguretat creada amb el préstec.
Punts clau
- Els títols amortitzadors són títols de deute com els bons, però paguen el principal amb cada pagament en lloc de venciment. Els títols amb garantia hipotecària (MBS) són una de les formes més habituals d'una seguretat amortitzadora. Segons la forma en què s'estructura una garantia, els titulars de valors amortitzadors poden estar subjectes a un risc de prepagament. una part, si no tota, del principal del deute si els tipus d’interès baixen fins a un punt en què el refinançament té sentit financer.
Com funciona la seguretat amortitzant
Els títols amortitzadors són títols de deute com els bons, però paguen el principal amb cada pagament en lloc de venciment. Els títols amb garantia hipotecària (MBS) són una de les formes més comunes de seguretat d'amortització.
Amb una MBS, s’agrupen els pagaments mensuals que fan els prestataris i es distribueixen als titulars de MBS. Es tracta d’un sistema excel·lent per alliberar el crèdit per emetre més préstecs sempre que el creditor revisi adequadament els prestataris. L’amortització de valors en forma d’hipoteques i préstecs NINJA es trobava al centre de la fusió de la hipoteca.
Un altre tipus popular de amortització de la seguretat seria els préstecs de vehicles, ja que el reemborsament del prestatari inclou generalment interessos i pagaments principals. Les agrupacions d’aquests préstecs s’anomenen valors garantits d’actius (ABS). Cal destacar que les velocitats de prepagament d’aquest tipus de préstecs poden ser molt diferents en comparació amb el MBS.
Amortització de valors i de prepagament
Segons la forma en què s’estructura una garantia, els titulars de valors amortitzadors poden estar subjectes a un risc de prepagament. No és infreqüent que el prestatari subjacent pugui prepagar una part, si no la totalitat, del principal del deute si els tipus d’interès baixen fins a un punt en què el refinançament té sentit financer.
En cas que es produeixi un prepagament, l’inversor rebrà la resta del principal i no es produiran més pagaments d’interessos. Això fa que l'inversor tingui dòlars per invertir en un entorn d'interès més baix del que era probable quan va adquirir la garantia d'amortització.
Com a conseqüència, l'inversor perdrà els interessos que haguessin pogut gaudir si no haguessin escollit un títol amortitzador. També es coneix com a risc de reinversió, i és part de la compensació que els inversors han de suposar un tipus d'interès més alt sobre un valor amortitzador en comparació amb un bon no amortitzador.
Resta de valors amortitzadors
A causa dels pagaments únics de dues parts, es pot incloure una garantia amortitzadora en productes només d'interessos i només de capital o en una combinació en què la proporció dels dos s'assigni desigualment a una quota. La franja exclusiva d’interès assumirà tot el risc de prepagament i la franja exclusiva principal es beneficia realment del prepagament, perquè l’inversor rep els diners més aviat, beneficiant-se del valor del temps en diners, ja que de tota manera no hi ha interessos. En aquest cas, les dues franges d’un valor amortitzador esdevenen representants de la tesi de l’inversor sobre el moviment futur dels tipus d’interès.
