Els resultats de l’Apple Inc. (AAPL) millor que els resultats esperats i el preu de les accions més baixes han fet que els inversors passin per alt un taló d’Aquil·les que frena les perspectives a llarg termini de l’empresa. El fort alentiment del creixement de vendes d’Apple i els costos més elevats han provocat una disminució dràstica dels marges d’explotació (una mesura clau de la rendibilitat) fins al 21, 5% al tercer trimestre, el més baix de més d’una dècada, segons dades de S&P Capital IQ, per columna detallada al Wall Street Journal tal com es descriu a continuació.
La desacceleració de les vendes i els marges inferiors d’Apple reflecteixen en gran mesura les pressions de la caiguda brusca de les vendes d’iPhone, que contribueixen a la meitat de les vendes de la companyia. Com a resultat, es preveu que els marges operatius anuals caiguin 11 punts percentuals des del seu punt màxim del 35, 3% el 2012 fins a sota del 24, 3% d’aquest any, el més baix des del 2008, segons Apple i FactSet, segons el diari. La caiguda dels marges pot dificultar cada vegada més Apple per augmentar els seus guanys i el seu preu de les accions.
Costos creixents Beneficis per la pressió
Al tercer trimestre fiscal, Apple va registrar uns ingressos un sol 1%, un pes del 12% en les vendes d’iPhone. Els inversors es van alleujar pels resultats millors del previst, impulsats en gran part pels serveis i altres segments de maquinari. No obstant això, Apple preveu un altre descens dels ingressos al quart trimestre fiscal.
El fort augment dels costos d'Apple ha fet que les vendes es reduïssin més. Al tercer trimestre fiscal, les despeses d’explotació de la companyia van augmentar un 11% respecte del mateix període de l’any passat, ja que va gastar uns 4.300 milions de dòlars en recerca i desenvolupament. Tot i això, cal destacar que Apple ha reduït els costos invertint molt menys en R + D que les seves grans grans empreses de tecnologia. Les despeses en R + D d'Apple han suposat una mitjana inferior al 5% dels ingressos anuals durant els últims cinc anys. A títol comparatiu, Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp (MSFT) i Amazon.com Inc. (AMZN) han assignat entre el 12% i el 16% a propòsits de R + D durant el mateix període, segons el Diari.
A mesura que es produeix la pressió perquè Apple s’allunyi dels iPhones i es diversifiqui en nous negocis com l’entreteniment, la realitat augmentada i els cotxes sense conductor, els inversors vetllaran de manera detallada sobre com es mantenen els seus marges.
Mirant endavant
Per descomptat, molts inversors i analistes veuen que Apple va obrint un bon camí cap a una nova etapa de creixement diversificant-se del maquinari antic per centrar-se en serveis, indústries portables i altres negocis. L’analista Daniel Ives va analitzar els darrers resultats trimestrals com a “ploma important de la tapa per als toros”, que va propiciar que les accions d’Apple cap a les màximes més elevades durant els propers mesos, segons Bloomberg. Aquest optimisme s’enfrontarà a una dura prova. L’últim trimestre també va suposar una conca hidrogràfica, ja que va ser el primer període en almenys sis anys que l’iPhone no va tenir en compte la majoria dels ingressos d’Apple.
