Es poden carregar borses amb ràtios elevats entre preu i benefici (P / E). Per tant, és sempre una inversió amb una relació P / E inferior una inversió millor que una de més alta? La resposta curta? No. La resposta llarga? Depèn. Continua llegint per obtenir més informació sobre les relacions preu-beneficis, com interpretar-les, la diferència entre una relació P / E baixa i una elevada i quina és millor.
Punts clau
- La ràtio P / E es calcula com el preu de les accions actuals de les accions dividit per la seva rendibilitat per acció durant un període de 12 mesos. Una negociació per accions a 40 dòlars per acció amb un EPS de 2 dòlars té una proporció P / E de 20, mentre que una de les accions La negociació a 40 dòlars per acció amb un EPS de 1 dòlar té una relació P / E de 40, és a dir, que l’inversor paga 40 dòlars per reclamar ingressos d’1 dòlars. Les relacions P / E tendeixen a variar d’indústria a indústria, per la qual cosa és important comparar empreses d’una mateixa indústria i amb característiques similars.
Quin és el percentatge de rendibilitat?
La ràtio P / E es calcula com el preu de les accions actuals de les accions dividit per la seva rendibilitat per acció (EPS) durant un període de 12 mesos, normalment els darrers 12 mesos. També s'anomena 12 mesos posteriors. La majoria de les relacions de P / E que veieu per a les accions de cotització comercial són una expressió del preu actual de les accions en comparació amb els seus resultats de dotze mesos anteriors.
Es poden carregar accions amb elevades relacions entre guanys i preu.
Una negociació per accions a 40 dòlars per acció amb un EPS de 2 dòlars tindria una relació P / E de 20 (40 dòlars dividits per 2 dòlars), al igual que una acció amb un preu de 20 dòlars per acció amb un EPS de 1 dòlar (20 dòlars dividit per 1 $). Aquestes dues existències tenen la mateixa valoració preu-benefici. En ambdós casos, els inversors paguen 20 dòlars per cada guany de 1 $.
Tanmateix, què passa si una acció que guanyava $ 1 per acció negociava a 40 dòlars per acció? Aleshores, hauríem de tenir una relació P / E de 40 en lloc de 20, cosa que vol dir que l'inversor pagaria 40 dòlars per reclamar només uns dòlars de guanys. Això sembla un mal problema, però hi ha diversos factors que poden mitigar aquest aparent problema de sobrecàrrega.
L’estoc amb una E / P inferior és sempre una opció millor?
Una qüestió de guanys i la seva probabilitat
En primer lloc, es podria esperar que la companyia creixi ingressos i guanys molt més ràpidament en el futur que les empreses amb un P / E de 20, comandant així un preu més elevat avui per als guanys futurs més elevats. Segonament, suposem que els guanys estimats (posteriors) de l’empresa 40-P / E són molt segurs que es materialitzaran, mentre que els resultats futurs de la companyia 20-P / E són una mica incerts, cosa que indica un risc més gran d’inversió.
Els inversors tindrien menys risc invertint en guanys més determinats en lloc de menys certs, per la qual cosa l’empresa que produeix aquests guanys segurs torna a comandar avui un preu més alt.
Les comparacions són necessàries
També cal destacar que les relacions de P / E mitjanes solen variar d’indústria a indústria. Típicament, les empreses en indústries madures molt estables i amb un potencial de creixement més moderat tenen relacions de P / E més baixes que les empreses en indústries relativament joves i de ràpid creixement amb possibilitats futures robustes. Així, quan un inversor compara les relacions de P / E de dues empreses com a inversions potencials, és important comparar empreses de la mateixa indústria i amb característiques similars. En cas contrari, si un inversor simplement comprava accions amb els índexs P / E més baixos, probablement acabaria amb una cartera plena d’accions de serveis públics i empreses similars, que deixarien la cartera mal diversificada i exposada a més risc que si s’hagués diversificat. en altres indústries amb ràtios P / E superiors a la mitjana.
Els criteris elevats no sempre són dolents
Tot i això, això no significa que les existències amb relacions de P / E elevades no puguin resultar ser bones inversions. Suposem que s’esperava que la mateixa empresa esmentada anteriorment amb una ràtio 40-P / E (accions a 40 dòlars, guanyats 1 $ per acció l’any passat) guanyés 4 dòlars per acció l’any que ve. Això significaria (si el preu de les accions no canvia) que l’empresa tindria una relació P / E de només 10 en un any (40 dòlars dividits per 4 dòlars), fent que sembli molt barat.
La línia de fons
L’important que heu de recordar a l’hora d’analitzar les relacions de P / E com a part de l’anàlisi de les vostres accions és considerar quina prima que pagueu pels resultats de l’empresa avui dia i determinar si el creixement previst espera la prima. A més, compareu l'empresa amb els companys de la indústria per veure la seva valoració relativa per determinar si la prima val el cost de la inversió.
