Els mercats financers mundials fan una crida tant per a professionals com per a particulars; tots dos tenen fam per combinar l’enginy amb el mercat, intentant superar-lo. Tot i això, els inversors sovint es veuen trombats pel mercat perquè no van cooperar i es van comportar com s'esperava. A causa del difícil pronòstic del mercat, els gestors d'actius professionals solen desenvolupar un procés d'inversió: un procediment que segueixen per gestionar els actius del client perquè els clients sàpiguen què esperar del gestor i de la seva inversió.
Els processos d’inversió no s’inventen amb capritx ni són instantanis. Sovint s’aconsegueixen durant molts anys d’assaig i error, d’examinar i participar en els mercats, en moments de victòries freqüents i pèrdues insuperables. I aquests processos solen provar-se durant diferents punts del cicle econòmic i es fan repetibles. La creença és que el procés proporcionarà a l'equip (el gestor i el client) la millor oportunitat de "millorar" el mercat per assolir els seus objectius. (Per a més informació, vegeu: Comprendre el vostre paper en el procés d'inversió.)
Procés i accions d’inversió
Els gestors, en el desenvolupament del seu procés d’inversió, han de determinar algunes “regles generals” que en tinguin sentit. Molts s’adhereixen a les directrius proporcionades per l’Institut CFA. Tot i que l’Institut CFA no és un òrgan de govern legal, és una organització comercial professional que té una gran influència sobre la comunitat d’inversions professionals. L’Institut CFA proporciona un codi de conducta professional de l’Administrador d’actius que estableix sis directrius relacionades amb el procés d’inversió i les accions del gestor:
1. Els gestors han d’utilitzar una cura raonable i un judici prudent a l’hora de gestionar els actius del client . És a dir, els gestors d’inversions han de realitzar investigacions i anàlisis i prendre decisions que tinguin sentit per al client en funció de com el gestor va acceptar gestionar la cartera del client.
2 Els gestors no han d’iniciar-se en pràctiques destinades a distorsionar els preus o a inflar artificialment el volum de negociació amb la intenció d’enganyar els participants del mercat . Això significa que els gestors no poden difondre rumors falsos ni informació errònia sobre una seguretat. Tampoc els administradors poden comprar una posició elevada en una garantia només per manipular el preu o el comerç d’accions il·lícides al final d’un trimestre per augmentar el preu de la seguretat de manera que quan informin de les seves participacions als clients, el preu sembli més elevat. Tot i que moltes d’aquestes accions poden ser difícils de demostrar, particularment amb l’augment del volum de negociació i la volatilitat atribuïdes al comerç d’alta freqüència, des d’un punt de vista ètic, el procés de gestió de l’actiu hauria d’impedir aquest tipus d’activitats.
3. Els gestors han de tractar de manera justa i objectiva amb tots els clients quan proporcionin informació sobre inversions, fan recomanacions sobre inversions o prenen mesures d’inversió . Els clients han de tenir la certesa de ser tractats per igual, ja que cap altre client té tractament preferencial que pugui afectar negativament la seva cartera. Hi ha alguns casos, però, quan un gestor pot oferir més serveis o productes premium a un determinat grup de clients (per exemple, segons el nivell d’actius que s’està gestionant, per exemple), però aquest gestor ha de revelar aquests arranjaments i posar-los a l’abast de tothom. clients adequats.
4. Els gestors han de tenir una base raonable i adequada per prendre decisions sobre inversions . En particular, aquesta provisió arriba al nucli del procés d'inversió. Els gestors no poden seleccionar aleatòriament les inversions per a la cartera d’un client sense una “base raonable i adequada”. El procés d’inversió ha de dissenyar-se de manera que el gestor pugui analitzar raonablement l’oportunitat d’inversió, ja sigui mitjançant anàlisis fonamentals o tècniques, per formular una decisió d’inversió adequada. -informat, s'ha estudiat a fons i té en compte les hipòtesis i els riscos relacionats amb la puntualitat de la informació, el tipus d'instrument i l'objectivitat i la independència de qualsevol investigació de tercers (per exemple, la investigació de Wall Street).
5. Els gestors només han d’accionar accions d’inversió que siguin coherents amb els objectius i restriccions indicats d’aquella cartera i proporcionin informació i informació adequades perquè els inversors puguin plantejar-se si els canvis proposats en l’estil o l’estratègia d’inversió satisfan les seves necessitats d’inversió . Cal seguir el procés d'inversió de la pessebre i els clients han de confiar en que els gestors es mantinguin fidels als seus objectius. Tot i això, també es pot oferir un cert nivell de flexibilitat als gestors per aprofitar diferents situacions del mercat, però han de comunicar aquestes decisions amb els clients. La comunicació hauria de ser regularment, sobretot quan els directius es desvien de la seva estratègia indicada. És fonamental mantenir informats els clients i poder determinar si l'estratègia modificada compleix les seves expectatives.
6. Els gestors han d’avaluar i comprendre els objectius d’inversió del client . Els gestors, per tal d’accionar les accions oportunes en nom dels clients, han d’entendre els objectius del client. Normalment es fa en una declaració de política d’inversions (IPS), que considera quant de riscos els clients estan disposats o capaços de suportar, objectius de retorn previstos, durada fins que calgui l’actiu, necessitats monetàries a curt i llarg termini, passius (per exemple, préstecs per a automòbils, hipoteques, etc.), impactes fiscals i qualsevol situació legal, reguladora o d’altres circumstàncies úniques. L’IPS, que es revisa anualment o quan es produeixi un canvi de circumstància (com ara una defunció o una jubilació), ajudarà al gestor a triar inversions adequades per al client, a la vegada que determinarà com es mesurarà el rendiment del directiu. (Per a més informació, vegeu: Un exemple d’estat de política d’inversions.)
La línia de fons
És possible que aquestes directrius no siguin obligades legalment, però acostumen a seguir l'esperit de la llei relacionada amb la Llei d'inversions de 1940 i els requisits legals i reglamentaris posteriors. Més important encara, aquestes directrius ajuden a fixar les expectatives tant per al client com per a la gestió per establir una clara comprensió dels objectius i establir un pla sobre com assolir-los de manera justa, ètica i prudent.
