Moviments importants
M’han preguntat diverses vegades aquest mes si hi ha una reacció típica al mercat al “Dia de l’impost” el 15 d’abril. Igual que passa amb la majoria d’inversions almanac (per exemple, “vendre al maig”, “reunió de Pare Noel” i “finestra de final de trimestre”. vestir "), no he trobat cap bona recerca a llarg termini que mostri un impacte fiable en el mercat.
Tot i que els inversors fossin constantment pessimistes o optimistes el dia de l’impost, els mercats haurien començat a valorar-lo abans i abans fins que es suavitzés el fenomen. El mateix problema es pot utilitzar per explicar per què altres senyals econòmics basats en calendaris són poc fiables. Com que els escriptors de la premsa financera és fàcil utilitzar la programació del dia de l’impost o d’altres esdeveniments del calendari com a explicació post-hoc del que va passar al mercat aquell dia, no us sorprengui si trobeu alguns titulars que contradiuen el meu argument..
Tot i això, això no vol dir que els impostos i la política fiscal no tinguin cap impacte en el mercat. Per exemple, els preus de les accions de les companyies d’assegurança mèdica han baixat recentment, ja que els preus dels inversors tenen un major risc d’adversió de la regulació dels preus farmacèutics i una iniciativa de lideratge democràtic per a una assegurança de salut pública que malmetria o fins i tot eliminaria la seva indústria.
Tot i un mercat de treball creixent, les companyies d’assegurances sanitàries baixen una mitjana de l’11% aquest any. Tot i que la majoria d’existències d’assegurances sanitàries hi ha avui en dia, aquest "sector de la seguretat" probablement continuarà sent un objectiu per als venedors curts si el mercat es torna a reduir. Com es pot veure en el gràfic següent, les accions de CVS Health Corporation (CVS), propietària d’Aetna, s’han consolidat després de caure un 33% en els últims tres mesos. La resistència a 55 dòlars podria ser un altre objectiu per als pantalons curts.
S&P 500
El mal funcionament en el sector de l’assegurança mèdica no és un problema terminal per l’S & P 500, però continuarà afectant el rendiment. Les existències assistencials constitueixen gairebé el 14% de l’índex i el sector amb pitjor rendiment el 2019. Segons la meva opinió, el problema més important que impedeix que la S&P 500 trenqui la resistència de la tendència sembla ser un sentiment feble en la presa de riscos.
Per exemple, com es pot veure en el gràfic següent, el S&P 500 ha anat augmentant dins d’un patró de falca mentre que les accions de petites capes (un representant per a la gana del risc dels inversors) han estat planes des del febrer. Això em recorda molt a les condicions del mercat a mitjan 2014, quan els inversors estaven preocupats pels tipus de creixement i es van convertir en grans límits abans que la volatilitat del mercat a finals del 2014 comencés a augmentar.
No em preocupa excessivament que veuríem la reproducció de les condicions del mercat entre el 2014 i el 2015, però la falta de confirmació per part de les accions de petits límits encara hauria de justificar una perspectiva alcista. A curt termini, segueixo afavorint aquells grups que tinguin clars signes de creixement com el comerç minorista i la tecnologia.
:
Com es diferencien els riscos de les existències de gran cabal dels riscos de les existències de petites capes?
Els desavantatges de l’assistència sanitària amb un sol pagament
Descoberta de senyals del mercat ocult i la necessitat de 5G
Indicadors de risc: senyals en conflicte dels bancs
Els informes bancaris s’han barrejat fins ara amb sorpreses positives de JPMorgan & Co. (JPM) i The PNC Financial Services Group, Inc. (PNC) el divendres i resultats decebedors de Citigroup Inc. (C) i The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) avui. Em va entusiasmar amb el rendiment de banca de consum de JPMorgan, que va coincidir amb el que sabem sobre la despesa dels consumidors i el finançament del consumidor dels darrers informes econòmics. Tot i això, l’anunci de Citigroup era gairebé una imatge mirall de JPMorgan, amb feblesa en les seves àmplies divisions de banca i finançament al consumidor.
No crec que les dades actuals siguin prou dolentes per malmetre les perspectives de la resta d'informes bancaris i de la despesa dels consumidors aquest any. Citigroup es troba enmig d'una reorganització a llarg termini i la confiança de Goldman en els ingressos comercials (a la baixa d'aquest trimestre) va reduir les petites millores que es van poder produir en algunes iniciatives bancàries de consum emergents.
El desacord entre els informes bancaris ha posat un èmfasi molt més gran en l’informe de demà matí del Bank of America Corporation (BAC). Igual que Citigroup, Bank of America compta amb grans divisions bancàries de consum i els seus resultats podrien inclinar més favorablement les perspectives del mercat si l'informe s'assembla més al de JPMorgan.
Des d’una perspectiva tècnica, crec que les accions del Bank of America hauran d’esborrar un gran obstacle per veure els guanys de preus. L'acció s'està resistint a 30 dòlars per acció, la qual cosa podria provocar una mica de benefici independentment de les dades de l'informe. Espero que els inversors hauran de considerar el contingut de l’informe del Bank of America a part del seu rendiment en preus, fins i tot si la companyia supera les expectatives dels analistes.
:
Goldman Sachs no aconsegueix sortir de la resistència després de guanys diversos
El comerç és el més baix des d’abans del 2018 Plunge Sign de fort escepticisme
Resistència a la prova d'estoc de Citigroup després del trimestre optimitzat
Bottom Line: En perspectiva dels informes de venda al detall
Tot just s’acaba la temporada de resultats, i sol haver-hi una sensació de relaxació després que els grans bancs publiquin els seus informes i quan el proper tram de llançaments d’altres accions dins del S&P 500 arribi al mercat. Tot i això, hi ha unes quantes existències de consum degut a alliberar els seus beneficis aquesta setmana que podrien influir en el sentiment dels inversors.
M’interessa especialment l’informe de Netflix, Inc. (NFLX) després que el mercat tanqui demà, 16 d’abril. Tot i que les accions ja estan sota la pressió del recent moviment de The Walt Disney Company (DIS) per competir amb el gegant de streaming, el creixement de subscriptors de Netflix, els plans de fixació de preus i les inversions en contingut han de confirmar que el consumidor segueix sent saludable i disposat a gastar. El creixement saludable de Netflix és una bona cosa per a la visió del mercat a curt termini.
