És el que fas amb la informació. De petit, vaig tenir el meu horari i vaig anar a classe. Això és el que vaig fer amb aquesta informació: vaig complir. Però un estiu dels primers 70, un noi va escriure un programa de programació de classes per a la seva escola secundària. Es va "carregar" a una classe d'anglès amb una dotzena de noies i no amb altres nois. Va ser Bill Gates.
Ara, el mercat ens està donant un munt d’informació bipolar. Com tenim sentit un mercat amb trastorn de personalitat múltiple?
La setmana passada, us vaig dir que l’índex dels grans diners va baixar del 45% i que això era baixista a curt termini, però alcista a mitjà i llarg termini. Es va aturar just a aquell nivell crucial del 45% i sembla anar cap amunt.
www.mapsignals.com
Amb les dades de la setmana passada, podria canviar la meva sintonia a alcista a curt termini. Heus aquí per què.
El setembre ha arribat i també la "volatilitat". Dimarts, 3 de setembre, va registrar els preus de l’índex borsari molt més baixos. Les tarifes van començar contra la Xina. L'huracà Dorian estava caient al sud de Florida després de naufragar les Bahames. Els professionals financers van haver de tornar al món real i van anar a treballar després de la jornada laboral. el final oficial de les vacances d’estiu. En definitiva, tothom era molest i maldestre.
Dos dies després va ser una història molt diferent. Els grans mercats es van concentrar de manera salvatge. La gent fa moltes menys preguntes quan un mercat puja i no més a baix. Aquí hi ha la pregunta que sempre em faig: què passava sota la superfície? Si voleu saber en quina direcció es dirigeix el mercat, heu de parar atenció als grans diners. El dia baix de dimarts no va significar gaire en aquest sentit.
Això és el que vaig veure: de les més de 5.500 accions i més de 2.500 fons negociats amb borsa (ETFs), la jornada baixa del dimarts va mostrar 71 compres i 66 senyals de venda. Això vol dir que els diners importants compraven més que venien el setembre fins a un lleig. Aquesta tendència de compra va continuar tota la setmana de negociació de vacances durant quatre dies. De fet, aquesta va ser la primera setmana de les sis en què es va vendre la quantitat més gran, i la de dijous va ser la compra d'un dia més gran en quatre setmanes. Això és alcista.
El més important que vaig notar en la sortida de dades a través de Mapsignals va ser que la venda d’energia va parar. El sector pesa el mercat des de fa setmanes. Però, a mesura que els calçotets començaven a cobrir energia, altres pobres accions fonamentals també es van veure coberts.
Això sol no inspira confiança per a una manifestació. No m'agraden els mítings "merda", és a dir, només augmenten les poblacions febles. Les bones notícies del que diuen les meves dades són que no es tracta de les existències més febles. Durant la setmana passada també vam veure grans diners en la compra de noms de creixement sòlid, sobretot en tecnologia.
Veient a sota, quan el 25% o més d’un univers del sector veu comprar (o vendre) en una setmana, es torna a groc. Durant la primera setmana, en molts, no passava res d'energia. Tech va experimentar una compra important, amb una gran quantitat d’accions de gran qualitat que van agafar grans inversors. Però va haver-hi grans compres en serveis públics, immobiliari i telecomunicacions. Normalment aquests sectors s’associarien a l’acció defensiva, però en aquest cas no crec.
www.mapsignals.com
Es tracta de tarifes. Els tipus d’interès són baixos i probablement baixin aquí als Estats Units. Les tarifes també són efectivament negatives en altres parts del món. Per exemple, Dinamarca va publicar la seva primera hipoteca d’interès negatiu per als millors prestataris. Podríeu guanyar literalment un 0, 50% anual per comprar una casa allà.
Les grans empreses aprofiten la venda de bons a llarg termini. Per què? Perquè es prenen en préstec barat i compren el seu propi estoc. Obtenen millors rendiments del seu propi patrimoni net. Les recompenses aixequen el mercat. En aquest entorn de baix nivell, els inversors busquen rendiments més elevats, específicament accions amb rendiments de dividends típicament més alts. Els sectors de serveis públics, immobiliari i de telecomunicacions són rics amb accions amb un rendiment més alt.
I com veiem que els inversors destinen capital a accions, és bo per a tots els accions. Recordeu que el fet de tenir accions ara mateix és molt millor que tenir obligacions després d’impostos:
FactSet, Multiplica
Una altra gran raó per la qual sóc alcista és que el rendiment dels bons a 30 anys va ser inferior al rendiment de dividends de la S&P 500 una estona enrere. Tot i que des de la recuperació, després d’impostos, continua sent inferior:
FactSet, Multiplica
Des del punt de vista fonamental i de l’actualitat, les coses també semblen alcistes. Les vendes i els beneficis van ser excel·lents al segon trimestre i espero que els propers beneficis del tercer trimestre siguin forts. Les dues parts han confirmat les imminents converses sobre el comerç de la Xina, però ja sabem que ara queda lluny d'una resolució. Un Brexit sense acord es va trobar amb un bloqueig de ruta amb un vot de desconfiança per a Boris Johnson. Aquestes coses no necessitaran necessàriament un mes de setembre normalment rebombori, però també tenim una reunió típicament forta cap al final de l'any per reforçar el cas.
El mercat està a l’alça i a la baixa, el que és normal per als mesos agostos i setembre. Tots tenim accés a la mateixa informació. És el que fem amb això. Veig dies alcista per a les accions dels EUA. A part de mostrar-se millor i forts per mèrits propis, són el santuari en comparació amb la resta del món.
Pel que fa a tolerar la volatilitat estomacal que ens pot donar el mercat, escolteu Fred Jung de la pel·lícula "Blow" - "De vegades et fas flúc, i altres vegades t'estàs rebent, i quan estàs enlaire, mai no és per molt bo que sembli, i quan baixis, mai no creus que tornaràs a pujar, però la vida continua ".
La línia de fons
Nosaltres (Mapsignals) continuem sent alcista a la llargària de les accions dels Estats Units a llarg termini, i veiem qualsevol retret com una oportunitat de compra. Els mercats febles poden oferir vendes en accions si un inversor té paciència.
Renúncia de la investigació en inversions
