Els fons del cigne negre, destinats a cobrir les caigudes importants del mercat, han patit grans pèrdues a mesura que el mercat borsari ha augmentat des de la crisi financera, segons informa el Wall Street Journal. El seu valor ha caigut, de mitjana, un 6, 3% en relació amb l'exercici actual fins a juliol, i han perdut diners en quatre dels cinc anys anteriors, per dades de l'eVestment citades pel diari. De fet, després d’haver assolit el màxim rendiment del setembre de 2011, aquests fons han caigut al voltant d’un 55%, segons dades del CBOE Eurekahedge que informa el diari.
Això és un gran canvi per part dels esdeveniments sísmics com la bombolla dot-com de 2001 i la crisi financera del 2008, durant la qual l’índex S&P 500 (SPX) i el Dow Jones Industrial Average (DJIA) van caure i els fons del cigne negre van obtenir bons beneficis.
També coneguts com a fons de risc de cua, els fons de cigne negre busquen obtenir grans beneficis a causa d'una forta i severa tendència a la baixa als mercats. Compren opcions de venda per protegir els inconvenients, així com or i altres actius de refugi segur que solen aparèixer quan altres actius financers s’esfondren en el seu valor, segons diu el diari a la història del 5 de setembre.
Cançons de cigne
El Revista Universa Investments LP és un fons de cigne negre que va registrar rendiments superiors al 100% durant la crisi financera del 2008. Avui, el seu fundador, Mark Spitznagel, diu al diari "No veig ningú per aquí fent el que faig". Assenyala que passar per llargs períodes de pèrdues durant els mercats tranquils o en alça posa a prova la paciència dels administradors de fons i dels inversors, però que la paciència hauria de ser recompensada quan passi el proper dilluns negre. El Diari va esmentar diversos fons de cigne negre, que ja són volants o que han estat tancats.
El Man Group, un negoci de gestió d’inversions alternatives basat a Londres, ha vist perdre el 45% del seu valor AHL Tail Protect Fund des del llançament del 2009, segons les dades del Grup Man que informa el diari. El fons de risc de cua de 3.700 milions de dòlars de Capula Investment Management, un altre gegant de fons de cobertura amb seu a Londres amb més de 10.000 milions de dòlars en actius totals gestionats, ha caigut un 6, 7% aquest any per una carta d’inversors obtinguda pel diari. El fons Capula va guanyar un 11% el 2011, va perdre el 14% el 2012 i va caure en tres dels propers quatre anys, segons el Diari. Ni Man Group ni Capula van comentar el diari.
El grup d'assegurances AXA SA (AXAHY), amb seu a París, va tancar fa uns anys el seu propi fons de cigne negre, segons el diari, com també ha fet Suïssa Unigestion SA. Tot i això, Unigestion continua utilitzant diverses estratègies de cobertura com ara opcions de venda i operacions de divises.
Mentre que el rendiment dels fons del cigne negre s'ha mantingut en un mercat de bous de vuit anys amb borses de valors dramàtiques, les accions mostren signes d'edat. També la preocupació per l’amenaça nuclear de Corea del Nord, l’huracà Harvey i altres tempestes han contribuït a disminuir les accions de manera brusca aquesta setmana. Molts experts asseguren que la recessió i el mercat de l'ós no estan molt lluny, dues novetats que poden beneficiar els inversors del cigne negre.
Mala coordinació
Però, de moment, aquestes apostes baixes i arriscades als mercats s’han tornat agudes a mesura que els bancs centrals continuen inundant-les amb liquiditat i a mesura que l’economia global va créixer. Mentrestant, l’índex de volatilitat CBOE (VIX), que s’utilitza habitualment com a indicador d’incertesa i por entre els inversors, va caure al seu nivell més baix intraday mai al juliol i es manté a prop dels mínims històrics. A més, els principals indicadors del mercat de renda variable, com el S&P 500, han establert un rècord després de començar un ascens a principis de 2009, mentre que la borsa de borses continua sense interrompre.
El diari, assenyala que "assegurar-se contra la volatilitat del mercat és una estratègia de pèrdua", assenyala "una varietat de documents acadèmics i anàlisis del mercat". El problema és que qualsevol forma d’assegurança costa diners, i que, de mitjana, els que venen assegurança obtindran beneficis dels que la compren.
