Els fons negociats amb bescanvi de bons (ETF) són un dispositiu útil per als inversors de renda fixa moderns. Aquests ETF combinen l’estabilitat relativa i la diversificació de la cartera de fons mutualistes amb la liquiditat de les accions durant el dia. Els millors ETF de bons el compensen amb un cost baix.
En termes d’actius gestionats, els dos reis de l’espai ETF de bons són l’iFs iShares Core US Aggregate Bond ETF (NYSEARCA: AGG) i el Vanguard Total Bond Market ETF (NYSEARCA: BND). Els dos fons tenien més de 60 mil milions de dòlars en actius totals gestionats (AUM) a març de 2016. Aquest nivell d'AUM és superior als altres ETF de bons i supera amb escreix la resta de la categoria de mercat ampli de tipus d'inversió.
Emissor, fundador i de gestió
El iShares Core US Aggregate Bond ETF és un producte de BlackRock Inc. (NYSE: BLK) i forma part de la seva exitosa sèrie iShares ETF. És el dels més antics dels dos fons de tres anys i mig, que es va llançar el setembre del 2003. Amb el recolzament de tots els recursos del més gran gestor de diners del món, aquesta ETF no li falta reconeixement ni comercialització. Els directius de cartera James Mauro i Scott Radell són els responsables de les operacions quotidianes de la ETF.
L’ETF Total Bond Market és l’important oferta de bons nacionals de Vanguard. En molts aspectes, el fons Vanguard és un germà petit del fons iShares. Els dos ETFs fan un seguiment del mateix índex, tot i que amb lleus variacions en l'execució, i ofereixen una sana competència per tarifes baixes, seguretat i rendiments forts.
Estratègia
Tots dos fons són ETF gestionats passivament. Les estratègies d’inversió passiva estan dissenyades per reduir els costos totals del fons, fent que siguin inversions menys cares. Abans de la compra de BlackRock, l'ETF iShares Core US Aggregate Bond era un fons molt més car i lent, però la competència ha reduït els costos de manera brusca per als dos gestors d'actius.
Ambdues ETFs fan el seguiment del Barclays US Aggregate Bond Index, el punt més important per al rendiment de bons nacionals, tot i que Vanguard ETF segueix una versió ajustada al flotador de l’índex. L’índex de bons de Barclays és una col·lecció ponderada en el valor de mercat de tot el mercat de bons dels EUA, excloent bons municipals, títols protegits amb inflació del Tresor i bons d’alt rendiment.
Característiques de les dades mesurables
AUM per a l'iShares Core ETF de bons agregats nord-americans totalitza més de 34 mil milions de dòlars, cosa que el fa més gran que la ETF de Vanguard Total Bond Market, aproximadament a 5.000 milions de dòlars. La cartera per a iShares ETF té una durada mitjana lleugerament més llarga, de 5, 53 anys respecte a 5, 42 anys, i una qualitat de crèdit mitjana més elevada, a A + respecte a A. Cadascun és molt similar quant a la maduresa mitjana ponderada i el rendiment al venciment (YTM).
Els dos fons mostren xifres financeres notablement consistents. Al març de 2016, la ETF de bons agregats nord-americans iShares Core tenia una proporció de despesa del 0, 08% en comparació amb el 0, 07% de l’ETF Vanguard Total Bond Market. Són els dos ETF de bons més líquids que mouen centenars de milions de dòlars al dia en les operacions diàries. Els diferencials d’oferta / sol·licitud són relativament minsos per a cadascun, sovint inferiors a 1, 2 cèntims per al fons iShares i 1, 5 cèntims per al fons Vanguard.
Riscos fonamentals
Com a fons avalats per bons, els iShares Core ETF de bons agregats dels Estats Units i l’ETF de Vanguard Total Bond Market són exposats indirectament a riscos de contrapartida en les seves carteres subjacents. La iShares ETF presenta un risc de contrapartida lleugerament inferior a primera vista, per la seva millor qualitat de crèdit. Tot i que els fons passius semblen operar amb pilots automàtics, cadascun també està exposat a alguns riscos per a la gestió.
Potser una preocupació més gran és el risc d’inflació. Les ETF de bons a tresorells no solen generar rendiments superiors al mercat. Espereu que els accionistes lluitin per compensar un augment del 3 o 4% en el cost real de vida durant un any. El risc de tipus d'interès també és un problema, ja que la naturalesa a mitjà termini d'aquests ETF els fa més susceptibles que els instruments a curt termini.
Rendiment i Opinió d'experts
Les actuacions de cinc anys per a la finalitat de la ETS de bons agregats nord-americans iShares Core i la ETF de Vanguard Total Bond Market són pràcticament idèntiques. Entre març de 2012 i març de 2016, cada fons va retornar un 3, 52% anual anualitzat. L'iShares ETF ha tendit a ser el fons més car durant aquest període, de manera que probablement la Vanguard ETF va demostrar un rendiment real més fort per un marge molt reduït. Durant els dotze mesos entre març de 2015 i març de 2016, Vanguard ETF va retornar un 1, 47% a l’1, 39% de iShares ETF.
L’opinió dels experts és gairebé universalment positiva per als dos fons, tot i que rarament aclaparadora. Morningstar concedeix tres estrelles a cadascun d’aquests ETFs. US News Money prefereix el fons iShares, que li proporciona el millor punt de fiança a termini intermedis, mentre que el fons Vanguard es va situar en el lloc vuit.
Inversors ideals
Com que les estratègies, carteres, punts de referència, actuacions i costos de l’iShares Core US ET Agregat Obligació ETF i Vanguard Total Bond Market ETF són tan similars, no hi ha un grup d’inversors més adequat per a uns o altres. En termes generals, qualsevol dels fons pot encaixar com a core principal per a inversors conscients de la jubilació o com a satèl·lit per a aquells que desitgin una exposició de bons nacionals de gran grau. Els rendiments baixos i els rendiments reduïts els converteixen en adequats per als comerciants més joves o més agressius.
