Què són les Condicions de Limitació?
Les condicions delimitades són els valors màxims i mínims que s’utilitzen per indicar on ha de raure el preu d’una opció. Les condicions límit s’utilitzen per estimar a què es pot valorar una opció, però el preu real de l’opció pot ser superior o inferior al que s’estableix com a condició de límit.
Per a tots els contractes d’opcions, el valor mínim del límit és sempre zero, ja que les opcions no poden tenir un preu en diners negatius. Mentrestant, els valors màxims dels límits difereixen segons si l'opció és una trucada o una trucada i si es tracta d'una opció d'estil americà o europeu.
Comprensió de les condicions límit
Abans de la introducció dels models de preus dels arbres binòmics i del model Black-Scholes, els inversors i comerciants confiaven molt en les condicions del límit per establir els valors mínims i màxims possibles per a la trucada i posar les opcions de preus. Aquestes condicions del límit canvien segons si l'opció és americana o europea, ja que les opcions americanes es poden exercir de forma precoç. Aquesta capacitat d’exercir en qualsevol moment anterior a la data de caducitat afecta la forma en què es calcula el preu, i les opcions americanes cotitzaran amb una prima respecte a opcions europees equivalents en virtut d’aquesta funció.
Condicions mínimes i màximes delimitades
El valor mínim absolut d’una opció és zero, ja que una opció no es pot vendre per una quantitat de diners negativa. El valor màxim d'una condició de frontera s'estableix en el valor actual de l'actiu subjacent. Si el preu de l’actiu subjacent és superior al preu indicat a l’opció de trucada, l’inversor no exeriria l’opció, ja que l’exercici de l’opció suposaria que l’inversor pagui més que el preu de mercat. Aquest és el cas tant per a una trucada europea com per a una de nord-americana.
El valor màxim d'una opció de venda s'assoleix quan l'actiu subjacent no té valor, com en el cas de la fallida d'una empresa quan la seguretat subjacent és una acció. Per a una opció de venda europea, el valor màxim calculat és el valor actual del preu d'exercici. Això és degut a que les opcions europees no es poden exercir en cap moment i, en canvi, només es poden exercir a caducitat a un preu determinat. El valor d'una opció americana ha de ser almenys tan gran com una opció europea.
Si bé tècnicament el valor màxim d’un actiu es podria establir a l’infinit –un actiu podria augmentar de valor sense sostre–, això es considera poc pràctic. És probable que el valor de l’actiu subjacent es trobi dins d’un límit raonable que es pugui modelar amb desviacions estàndard o altres mètodes estocàstics.
