Els operadors d’opcions aposten perquè Broadcom Ltd. (AVGO) i el seu conseller delegat Hock Tan no triomfiran en els intents proposats per l’empresa d’aconseguir Qualcomm Inc. (QCOM) de 120 milions de dòlars. Broadcom va perseguir Qualcomm el novembre de 2017 quan va proposar una aprovació de Qualcomm valorant l'empresa a 70 dòlars per acció. Però quan Qualcomm va rebutjar l'oferta, Broadcom va tornar de forma agressiva el febrer de 2018, aconseguint una oferta final i millor per a Qualcomm a 82 dòlars.
Les accions de Qualcomm es van tancar a 54, 84 dòlars el 2 de novembre, el dia abans, es va esclatar la primera oferta de Broadcom. La nova proposta revisada de 82 dòlars representa una prima del 50 per cent del preu de tancament de Qualcomm el 2 de novembre.
Però els operadors d'opcions no veuen un acord entre els dos gegants de xip que es completin en funció de les opcions que caduquen al juny. Alguns aposten fins i tot que les accions de Qualcomm cauen un 10 per cent fins a gairebé 60 dòlars, en base al seu preu de tancament de 65, 66 dòlars el 12 de febrer.
Dades de QCOM de YCharts
Apostes bajistes
L’estratègia d’opcions llargs d’execució prevista el 15 de juny és la fixació del preu d’una pujada o baixada del preu de les accions de Qualcomm de gairebé el 15 per cent del preu de la vaga de 65 dòlars, situant les accions en un rang de negociació de 55 a 75 dòlars. El cost de comprar una única trucada és de 9, 65 dòlars. Però és més interessant l’interès obert, que afavoreix molt les posicions sobre les trucades en una proporció de gairebé 2 a 1.
Les apostes de 65 dòlars tenen prop de 28.000 contractes d’interès obert, que representen un valor conceptual d’aproximadament 13, 2 milions de dòlars, una aposta important. Com que els 65 dòlars costen aproximadament 4, 85 dòlars, un comprador hauria de veure que el preu de les accions de Qualcomm baixaria fins als 60 dòlars aproximadament per a que les opcions s’imparissin.
Per comparació, les trucades tenen al voltant de 15.400 contractes d’interès obert i valen només 7, 3 milions de dòlars. Això suggereix que més operadors busquen que el preu de les accions de Qualcomm baixi el mes de juny, i no augmenti.
No veieu cap acord
Els $ 75 truquen al comerç a aproximadament 1, 00 dòlars i tenen un interès obert de 25.100 contractes. És un valor de 2, 5 milions de dòlars, una petita aposta.
Això suggereix que la majoria dels operadors d’opcions no esperen que s’acabi un acord amb Broadcom. Això és degut a que si Qualcomm acceptés l’oferta de 82 euros per acció de Broadcom, aquestes opcions tindrien un valor intrínsec de 7 dòlars. Aquesta és només la diferència entre el preu de la proposta i el preu de vaga, per un benefici de 6 dòlars per contracte. Però el nombre de trucades obertes al preu de vaga és reduït, cosa que indica que pocs veuen que les accions augmenten per sobre dels 76 dòlars.
Lluites de Qualcomm per continuar
Les perspectives de Qualcomm semblen escasses, i actualment els analistes projecten que els ingressos al 2018 disminuirin prop del 4, 5 per cent, mentre que es preveu que els ingressos caiguin gairebé un 20 per cent.
El 2017, Qualcomm va tenir uns ingressos de 23.24 mil milions de dòlars, i els analistes busquen ingressos de 22.18 mil milions de dòlars el 2018 i 22.81 mil milions de dòlars el 2019. Els ingressos de Qualcomm van assolir el 2014 quan van assolir els 26.49 mil milions de dòlars. Una fusió entre Qualcomm i Broadcom acabaria amb les lluites de Qualcomm i probablement acabaria la seva batalla legal amb Apple.
Dades d'ingressos de QCOM (TTM) de YCharts
La gran pregunta és si les dues companyies acabaran fusionant-se. El 6 de març s'estableix una votació per als accionistes i Broadcom nomena 6 membres al consell de Qualcomm. Però, de moment, el mercat d’opcions està dient que un acord no és probable que passi.
