Què és una nota municipal?
Una nota municipal és el deute emès pels governs estatals i locals per finançar despeses de capital, com ara projectes de construcció. Les notes municipals apel·len als inversors perquè maduren en un any o menys, ofereixen ingressos fixos i sovint estan exemptes de l’impost sobre la renda a nivell federal i / o estatal.
Punts clau
- Una nota municipal és un deute que els governs estatals i locals emeten per finançar despeses de capital específiques, com per exemple, projectes de construcció. Els tres tipus de notes municipals inclouen notes d’anticipació de bons, notes d’anticipació d’impostos i notes d’anticipació d’ingressos. Els governs locals i estatals emeten notes municipals quan estan intentant finançar un projecte que beneficiï la regió. Les notes municipals realitzen un pagament al venciment que inclou tant els interessos com el pagament principal i estan exempts de l’impost sobre la renda federal i, a vegades, de l’impost sobre la renda estatal i local. Es tracta de títols de deute a curt termini que solen madurar al voltant dels 12 mesos, tot i que la seva caducitat pot ser lleugerament menor o una mica més gran.
Com funciona una nota municipal
Quan els governs locals o estatals decideixen recaptar fons per finançar un projecte que beneficiés la regió, normalment opten per les notes municipals. Les notes municipals són valors de deute a curt termini emeses amb terminis de venciment de 12 mesos, tot i que els venciments poden oscil·lar entre tres mesos i tres anys.
Una ciutat, per exemple, pot emetre una nota municipal per recaptar capital per finançar un nou parc a la ciutat. Les notes municipals es solen emetre en previsió de rebuts d’impostos, ingressos o ingressos d’emissió de bons.
Les notes municipals són menys sensibles a un canvi de tipus d’interès que les obligacions municipals.
Consideracions especials
Mentre que la majoria de les obligacions municipals realitzen pagaments d'interessos semestralment, les notes municipals solen efectuar un sol pagament a venciment, que inclou tant els interessos com les obligacions de pagament principal.
Les notes municipals solen pagar cupons inferiors a les de les empreses amb venciments similars, però, a causa que el rendiment no exempta d’impostos, la base posterior a l’impost pot ser superior per a un vincle municipal. Les notes municipals estan exemptes d’impostos sobre la renda federals i, de vegades, també d’impostos estatals i locals.
Els inversors poden determinar el risc d’invertir en una nota municipal determinada examinant les qualificacions emeses per Moody's i per Standard & Poor's. Moody's proporciona a les notes municipals tres possibles classificacions: MIG 1 (millor qualitat), MIG 2 (alta qualitat) i MIG 3 (qualitat adequada). Standard & Poor's utilitza un sistema de qualificació de quatre nivells: SP-1 +, SP-1, SP-2 i SP-3. Només els primers tres es consideren que val la pena invertir. Les notes municipals de SP-3 es consideren especulatives.
Tipus de notes municipals
Notes d'anticipació de bons
Les notes d’anticipació d’obligacions (BAN) s’emeten en previsió de finançament a llarg termini que, quan s’emeten, s’utilitza per retirar-se o pagar els BAN. Una entitat prestatària que comenci a treballar en un nou projecte pot decidir emetre bons a llarg termini per finançar el projecte. Tanmateix, és possible que l'emissió d'aquestes obligacions no sigui possible abans del llançament del projecte a causa de determinats procediments legals, normatius o de compliment que podrien causar un retard en l'emissió de bons nous.
Per tal de procedir als treballs d'un nou projecte i disposar dels fons necessaris per finançar el projecte, l'emissor governamental pot decidir l'emissió de notes municipals a curt termini, BAN, com a font de finançament de forma provisional. Quan s’emeten bons a llarg termini, els ingressos s’utilitzen per fer els interessos i pagaments principals a les BAN.
Notes d’anticipació fiscal (TAN)
Els interessos i pagaments principals de les notes d’anticipació d’impostos (TAN) estan garantits per ingressos fiscals futurs. Els estats municipals o els ajuntaments són emesos per finançar les operacions actuals abans de rebre ingressos fiscals. Quan l’emissor recull els impostos, els ingressos s’utilitzen per retirar les notes d’anticipació fiscal.
Notes d'anticipació d'ingressos (RAN)
Les notes d’anticipació d’ingressos (RAN) són bitllets municipals els interessos i pagaments principals dels quals s’asseguren amb els ingressos no impositius previstos d’un projecte. Quan el projecte s'ha completat i comença a generar ingressos en una data futura, els ingressos s'utilitzen per pagar el RAN.
