La indústria del cànnabis ha estat creixent ràpidament i l’entusiasme dels inversors ha estat alt. Això malgrat que les empreses de cànnabis no estan provades en gran mesura, hi ha uns llindars i barreres legals importants als Estats Units i la indústria mateixa està canviant de forma espectacular. Tot i així, els analistes s’han centrat en un nombre reduït d’empreses que semblen disposades a afirmar el seu domini sobre la competència. Entre aquestes es troben Canopy Growth Corp (CGC) i Tilray (TLRY). A la superfície, aquestes empreses comparteixen molt en comú. Tots dos tenen la seva seu al Canadà, on es va legalitzar l'ús de marihuana recreativa a l'octubre. Tots dos han estat els titulars de les seves pràctiques d’expansió agressiva i dels seus ambiciosos plans. Però, com s’apilen exactament l’un contra l’altre en comparació directa?
Cap de mercat i preu de participació
Tant Canopy Growth com Tilray han experimentat grans guanys en els preus de les seves accions i en les capitalitzacions del mercat total durant aquest any. El 7 de desembre de 2018, Canopy havia vist pujar les seves accions fins a arribar fins ara a un 25%, mentre que la seva tapa de mercat es va incrementar prop del 110%. Per contra, el preu de les accions de Tilray i la tapa de mercat han experimentat un triplet superior a l'any.
Per què la diferència dramàtica? En poques paraules, Canopy Growth va augmentar les seves accions en menys d’un 68% durant el 2018, mentre que Tilray va superar les seves accions en menys d’un 2%. Això ajuda a explicar per què Tilray va veure que la seva tapa de mercat i els guanys de les seves accions es movien gairebé a parar, mentre que les xifres de Canopy estaven àmpliament separades entre elles.
El que signifiquen les noves accions
Canopy va emetre un nombre substancial de noves accions al llarg del 2018. El motiu d’això va ser un esforç per recaptar efectiu per continuar finançant els esforços d’expansió. Tilray, per contra, va llançar la seva borsa d’obertura al juliol, proporcionant-li una gran afluència d’efectiu amb la qual podia assolir els seus propis objectius.
En ambdós casos, Canopy i Tilray es van expandir de manera agressiva el 2018. Canopy va començar l'any amb una transacció de finançament de compra per import de 175 milions de dòlars CAD. Canopy va comprar diverses empreses el 2018, entre les quals hi havia la companyia de cànnabis basada a Manitoba, Hiku Brands i el grup de recerca basat en Colorado. Canopy Growth també ha desenvolupat ràpidament la seva capacitat de producció; a mitjan novembre, la companyia comptava amb 4, 3 milions de peus quadrats de capacitat de producció amb llicència. Potser el millor per a Canopy, però, és el fet que el gegant de la cervesa Constellation Brands (STZ) va comprar la companyia per valor de 4.000 milions de dòlars, una compra de més de 104 milions d'accions en accions comunes. Això fa que Canopy sigui en una posició excepcional en termes d’efectiu a utilitzar per finançar el desenvolupament continuat, la investigació i l’expansió cap endavant.
Tilray adopta una estratègia diferent
Tot i que moltes empreses de cànnabis han mobilitzat espai per desenvolupar instal·lacions de cultiu, l’enfocament de Tilray ha estat diferent. La companyia ha vist augmentar la seva tònica del mercat de forma espectacular, tot i que no se centra en el cultiu en el mateix grau que ho fan molts dels seus competidors. Si bé això pot semblar contraintuïdor, podria proporcionar a Tilray una avantatge a llarg termini. Si la producció de marihuana es converteix en un negoci de baix marge i de baix cost, els principals productors podrien trobar-se en una carrera cap al fons per sobreviure. Tilray, en canvi, podria situar-se a comprar, més que no pas créixer, el seu subministrament. La companyia ha realitzat recentment incursions al mercat llatinoamericà a través de l'adquisició d'Alef Biotechnology i continua centrant els seus esforços en estudis i investigacions sobre marihuana mèdica.
D'altra banda, cap a finals del 2018, Tilray ha vist disminuir el preu de les accions juntament amb les revisions negatives de l'estimació dels resultats, per Nasdaq. Si es tracta d’un risc a l’inici a curt termini o un signe de les coses a venir, encara queda per veure.
