Què és una crida a la catàstrofe
Una trucada per catàstrofe és una provisió de trucades en bons municipals que permet el redempció anticipada de l'instrument si es produeix un esdeveniment catastròfic i perjudica greument el projecte finançat per l'emissió. Les possibles catàstrofes es comptabilitzaran a la identificació del vincle i sovint es poden calcular al mateix temps.
DESCÀRREGACIÓ Trucada de catàstrofe
Les trucades per catàstrofes proporcionen assegurances als municipis contra desastres naturals. Per exemple, diguem que un terratrèmol va destruir un pont de nova construcció. Com que el cost de construcció va ser finançat per una emissió de bons municipals (amb una opció de trucada per catàstrofe) i la destrucció del pont no li permet generar els ingressos previstos per amortitzar el deute, es poden demanar de seguida les obligacions. Com que les obligacions amb disposicions de trucades per catàstrofes tenen una càrrega de risc més elevada per a l’emissor, generalment també tenen un rendiment més elevat que les obligacions d’obligació general per tenir en compte el factor de risc.
No és avantatjós que totes les obligacions municipals emetin una provisió de trucades per catàstrofes, però les disposicions de trucades per catàstrofes són més habituals en els bons d’ingressos. Les obligacions d'ingressos són un tipus específic de bons municipals que s'emeten per finançar projectes específics que, al seu torn, produiran ingressos propis. El pensament és que en l'emissió d'aquest tipus de bons, el flux d'ingressos del projecte retribuirà l'obligació. A més, els titulars d’obligacions d’ingressos normalment no tenen cap reclamació financera a la valoració del projecte finalitzat. Per exemple, una institució que va emetre una fiança d’ingressos per una carretera de peatge no pot tornar a tornar a cedir la peatge en cas que no produeixi els ingressos previstos i acordats per pagar els interessos i el pagament principal.
Exemple d'una trucada de catàstrofe
Com a exemple de com pot funcionar una trucada per catàstrofes, considereu el següent escenari: La ciutat de Pleasantville vol construir una nova carretera de peatge per la seva posició com a principal pas per als viatgers durant els mesos d’estiu. Tanmateix, la ciutat de Pleasantville no disposa dels fons necessaris per construir la carretera de peatge. Per tal de finançar la construcció de la carretera, la ciutat emet bons d’ingressos als seus residents per a la generació de fons, amb el pla que els peatges recaptats paguin els pagaments i els interessos dels bons durant un termini de 30 anys, segons s’estableix en l’acord de bons.. Com que la ciutat de Pleasantville també es troba a prop d'una línia de falla, els bons d'ingressos contenen una provisió de trucades per catàstrofes, que els inversors coneixen.
Tres anys després del finançament del projecte i de la construcció de les autopistes de peatge, un terratrèmol va afectar la ciutat de Pleasantville i, malauradament, les autopistes es veuen afectades pel desastre natural. El terratrèmol es qualifica en virtut de la provisió de trucades de catàstrofes, cosa que significa que la ciutat de Pleasantville és elegible per trucar els seus bons. Trucar els bons permet a la ciutat pagar els bons immediatament en lloc d’esperar la vida original de l’obligació, evitant posteriorment qualsevol part restant dels ingressos d’interès de l’enllaç.
