Tant les obligacions hipotecàries col·lateralitzades (OCM) com les obligacions obligatòries col·lateralitzades (CBOs) són similars al fet que els inversors reben pagaments d’un conjunt d’actius subjacents. La diferència entre aquests títols rau en el tipus d’actius que proporcionen fluxos de caixa als inversors.
Obligació hipotecària col·lateralitzada (OCM)
Què és una obligació hipotecària garantida?
Una OCM és un tipus de seguretat garantida per hipoteques (MBS) amb grups separats d’hipoteques de seguretat passera que contenen diferents classes de titulars i venciments (tranches). Quan les hipoteques subjacents a una OCM siguin de mala qualitat creditícia, com ara préstecs subprime, es produirà una sobre-garantia.
En cas de sobre-collateralització, l’emissor publicarà més garanties de les necessàries per intentar obtenir una millor qualificació del deute d’una agència de qualificació de crèdit. Sovint s’assigna una qualificació millor perquè els inversors estan amortits (fins a cert punt) a un cert nivell d’impagament de les hipoteques dins de la piscina. Els principals reemborsaments de les hipoteques es paguen als inversors a diverses tarifes, depenent de quina part adquireixi l'inversor.
(Per obtenir més informació sobre això, vegeu Beneficis del deute hipotecari amb MBS .)
Què és una obligació de garantia col·lateralitzada?
D'altra banda, un CBO és una obligació de tipus d'inversió avalada per un conjunt de títols de deute de baix grau, com ara borses de brossa, en lloc d'hipoteques. Les OVM es separen en trams basats en diversos nivells de risc de crèdit, en lloc de venciments diferents.
Igual que les OCM, els CBO també poden augmentar les seves qualificacions de crèdit. No obstant això, la seva qualificació de crèdit s’incrementa fins a la qualificació d’inversió mitjançant la diversificació de diverses qualitats d’obligacions, més que no pas per sobre-collateralització.
