Què és un Airbag Swap
Un swap airbag és un tipus de swap de tipus d'interès el valor nocional del qual s'ajusta en resposta a les fluctuacions dels tipus d'interès. El desenvolupament d’aquests derivats consistia en proporcionar un mètode a les contrapartides per vincular els pagaments d’interessos associats a un canvi amb els canvis en els tipus d’interès.
BREAKING DOWN Switch Airbag
Si bé el valor teòric d’un swap airbag s’ajustarà als tipus d’interès canviants, altres derivats com un swap de vainilla utilitzaran la mateixa quantitat principal principal. En un swap de vainilla, l'import principal nocional roman estàtic des de la seva creació, ja que determina els tipus d'interès de cada etapa del swap. A continuació, la permuta realitza pagaments basats en el principal nocional original durant la durada del swap.
Els intercanvis de vainilla tenen una cama flotant que normalment es connecta a un índex comú, com ara la tarifa d’oferta interbancària de Londres. La pota flotant de l’intercanvi d’airebag s’enllaça a un intercanvi de maduresa constant (CMS) que periòdicament es restableix amb la taxa d’un instrument de maduresa fixa.
La CMS respon a canvis en els tipus d’interès prevalents i les contrapartides calculen de nou el valor nocional del préstec en funció d’aquest enllaç. Com a resultat, l'augment o la caiguda dels tipus d'interès canvien el valor conceptual del préstec subjacent. Aquesta fluctuació, al seu torn, modifica la quantitat d’interès pagat a mesura que els tipus d’interès es tornen a calcular sobre una quantitat més gran o menor de principal nocional.
Quan les contrapartes estableixen la relació entre la cama flotant de la permuta i el valor nocional de la permuta, poden fer-ho per afavorir els canvis de velocitat en qualsevol direcció. Depenent de la relació entre la cama flotant i el CMS, la quantitat nocional es pot moure en el mateix sentit que les taxes o en el sentit contrari, segons l'efecte que desitgin obtenir les contrapartides.
En qualsevol cas, l’augment del valor teòric o nocional de la permuta comporta majors pagaments d’interessos i una caiguda de l’import nocional reduiria el nombre de pagaments d’interessos. Els intercanvis airbag són, doncs, útils per a les empreses que busquen cobrir inversions susceptibles de fluctuacions dels tipus d'interès. L’estructuració d’aquests instruments pot generar guanys més importants que els intercanvis de vainilla en les mateixes circumstàncies.
Exemple de Swap Airbag
Una empresa amb una alta sensibilitat a l’augment dels tipus d’interès a causa d’un augment dels amortitzaments en el mercat d’obligacions podria intentar recuperar algunes de les seves pèrdues mitjançant un swap airbag dissenyat per augmentar el valor nocional del swap a mesura que augmenten les taxes. L’augment del valor nocional generaria beneficis per a l’empresa ja que el pagament net del swap a taxes d’interès més elevades seria superior al seu import net a tipus d’interès més baixos.
