Què és el deute amb espiral de la mort?
El deute en espiral de morts descriu un tipus de vincle convertible que obliga a crear un nombre cada vegada més gran d’accions, que inevitablement condueix a una forta baixada del preu de les accions.
En general, el deute convertible és un vincle que genera interès però que també es pot convertir en diverses accions. Es tracta d’una seguretat híbrida amb alguns atributs tant d’obligacions com d’existències.
El tipus de vincle que pot causar l'efecte espiral de mort és un vincle convertible que es pot convertir en un valor fixat en dòlar, pagat en accions.
Comprensió del deute espiral de la mort
Com s'ha assenyalat, un bon convertible convencional es pot convertir en un nombre fix d'accions. El tipus d’enllaç que s’anomena deute espiral de mort, però, es converteix en un valor fix pagat en accions.
Punts clau
- Una obligació convertible convencional es pot convertir en un nombre determinat d’accions. El tipus d’enllaç que pot causar que l’efecte espiral de defunció es converteixi en un valor fixat, a pagar en accions. Quant més es converteix aquest tipus d’obligacions, més accions creada i menor serà el preu de l'acció.
Com que el preu de les accions augmenta substancialment, és probable que els inversors en accions convertibles convencionals aprofitin l'oportunitat de convertir els seus bons en accions de creixement ràpid.
Tanmateix, la caiguda del preu de les accions motiva el propietari d’obligacions convertibles de valor fix. Poden obtenir més accions en accions quan facin la conversió. Però aquest procés per definició augmenta el nombre d’accions al mercat i això obliga fins i tot a baixar els preus.
L’efecte espiral de mort es produeix a mesura que cada cop són més els propietaris d’obligacions convertibles de valor fix que converteixen els seus bons en accions a mesura que el seu valor baixa i baixa.
Una empresa que emet aquest tipus d’obligacions convertibles probablement desespera que els efectius es mantinguin a peu.
Teòricament, l'efecte espiral de mort pot continuar fins que l'estoc estigui a un valor zero o prop del zero.
Per què crear un deute en espiral de la mort?
Aquest tipus de bons de vegades és emès per una empresa que necessita desesperadament efectiu. Una empresa que busca finançament de l’espiral de mort probablement no té cap altra manera de recaptar diners per sobreviure.
És important tenir en compte que els espirals de defunció solen permetre als compradors convertir els bons en accions amb un percentatge de conversió fix en què el comprador tingui una prima gran. Per exemple, un vincle amb un valor nominal de 1.000 dòlars pot tenir un valor convertible de 1.500 dòlars. Això vol dir que un accionista rebrà accions per valor de 1.500 dòlars per renunciar a l'obligació de 1.000 $.
Tanmateix, la conversió crea més accions, el que dilueix el preu de les accions. Aquesta baixada del preu pot provocar la conversió de més titulars perquè el preu més baix significa que rebran més accions.
Entra als venedors curts
A més, els operadors escapen les accions amb l'esperança que el preu de la borsa continuï augmentant.
Cada conversió addicional provocarà més baixades de preus a mesura que l’oferta d’accions augmenta, provocant que el procés es repeteixi a mesura que els preus de les accions baixin.
L’única esperança per a la companyia d’interrompre l’espiral de mort és millorar els seus resultats operatius. Si pot invertir efectivament els ingressos de l'emissió de bons convertibles en el negoci subjacent, pot ser que pugui frustrar els venedors curts i fins i tot afrontar-los les pèrdues.
