Què és la política de dividends?
La política de dividends és la política que utilitza una empresa per estructurar el seu pagament de dividends als accionistes. Alguns investigadors suggereixen que la política de dividends pot ser irrellevant, en teoria, perquè els inversors poden vendre una part de les seves accions o cartera si necessiten fons.
Aquesta és la "teoria de la irrelevància de dividends", i això indica que els pagaments de dividends tenen un impacte mínim en el preu de les accions.
Què és un dividend?
Comprensió de la política de dividends
Tot i el suggeriment que la política de dividends és irrellevant, es tracta d’ingressos per als accionistes. Els líders de la companyia solen ser els accionistes més grans i els que més poden obtenir amb una generosa política de dividends.
Punts clau
- Els dividends sovint formen part de l'estratègia de l'empresa. Tanmateix, no tenen l’obligació de reemborsar els accionistes mitjançant dividends. Els tres tipus de política de dividends estable, constant i residual són, encara que els inversors saben que les empreses no estan obligades a pagar dividends, molts consideren que és un aspecte fonamental de la salut financera de l’empresa específica..
La majoria de les empreses veuen una política de dividends com una part integral de l'estratègia corporativa. L’administració ha de decidir l’import del dividend, el calendari i diversos altres factors que influeixen en els pagaments de dividends. Hi ha tres tipus de polítiques de dividends: una política de dividends estable, una política de dividends constant i una política de dividends residual.
Política de dividend estable
La política de dividends estable és la més senzilla i utilitzada habitualment. L'objectiu de la política és que els pagaments de dividends siguin constants i previsibles cada any, que és el que busquen la majoria dels inversors. Tant si els guanys estan a l’alça com a la baixa, els inversors reben un dividend. L’objectiu és alinear la política de dividends amb el creixement a llarg termini de l’empresa en lloc de amb la volatilitat trimestral dels resultats. Aquest enfocament proporciona a l'accionista una major seguretat sobre l'import i el calendari del dividend.
Política de dividend constant
L’inconvenient principal de la política de dividends estable és que els inversors poden no augmentar el dividend en els anys d’auge. En virtut de la política de dividends constant, una empresa paga un percentatge dels seus beneficis com a dividends cada any. D’aquesta manera, els inversors experimenten la plena volatilitat del benefici de la companyia.
Si els resultats augmenten, els inversors obtenen un dividend més gran; si els ingressos estan disminuïts, és possible que els inversors no rebin dividend. L’inconvenient principal del mètode és la volatilitat dels ingressos i dividends. És difícil planificar financerament quan els ingressos de dividends són altament volàtils.
Política de dividend residual
La política de dividends residuals també és altament volàtil, però alguns inversors la veuen com l’única política de dividends acceptable. Amb una política de dividends residual, la companyia paga els dividends que queden després que la companyia hagi pagat les despeses de capital i el capital de treball. Aquest enfocament és volàtil, però té un sentit més en termes d’operacions empresarials. Els inversors no volen invertir en una empresa que justifiqui el seu augment del deute amb la necessitat de pagar dividends.
Exemple real de política de dividends
Kinder Morgan (KMI) va commocionar el món de les inversions quan el 2015 van reduir el seu dividend en un 75%, una mesura que va veure el seu preu de quota. Tot i això, molts inversors van trobar que la companyia es basa en una sòlida decisió i va prendre decisions financeres adequades per al seu futur. En aquest cas, una empresa que tallava el seu dividend va funcionar a favor i, sis mesos després de la retallada, Kinder Morgan va veure que el seu preu de les accions va augmentar gairebé un 25%.
A principis del 2019, la companyia va tornar a augmentar el seu pagament de dividends un 25%, un moviment que va contribuir a dinamitzar la confiança dels inversors en la companyia energètica. A partir del 5 de maig de 2019. KMI cotitza al 150% dels mínims del 2015 i té un rendiment de dividend del 5, 12%.
