L'iPath S&P 500 VIX a curt termini futures (NYSEARCA: VXX) és una nota borsada (ETN) destinada a proporcionar als inversors una exposició a la volatilitat del mercat de renda variable seguint el rendiment total de l’índex de futurs a curt termini S&P 500 VIX. El rendiment total de l’índex de futurs a curt termini S&P 500 VIX està dissenyat per oferir exposició a les posicions perdudes de rodatge diàries en els contractes de futur de l’índex de volatilitat CBOE, que reflecteixen la volatilitat implícita de les opcions de l’índex S&P 500. Des de la seva creació el 29 de gener de 2009, VXX té una rendibilitat anualitzada del -59, 19% a juny de 2015, mentre que el rendiment total de l’Index de futurs a curt termini de S&P 500 VIX té un rendiment anual del -58, 82%.
El 14 de juliol de 2015, actualment, VXX té dues participacions, el CBOE VIX Future 15 d'AUG i el CBOE VIX Future JUL 15. La ponderació del fons en aquests contractes futurs és del 80, 79% i del 19, 21%, respectivament. Atès que l’iPath S&P 500 VIX a curt termini Futures ETN només es compon de contractes derivats, els individus haurien d’entendre el CBOE Volatility Index i els futurs VIX abans d’invertir o negociar la nota cotitzada en borsa.
Característiques
L’ETN de iPath S&P 500 VIX a curt termini Futures està estructurat legalment com a ETN, que és un instrument de deute no garantit produït i gestionat per Barclays Capital Incorporated. L’ETN és una obligació de deute no garantida de Barclays Bank PLC. Qualsevol pagament que es realitzi a ETN depèn de la solvència de Barclays. Per tant, l'estabilitat financera i la solvència financera de Barclays afecten el valor de mercat de VXX.
El 14 de juliol de 2015, VXX té dues participacions i 856, 66 milions de dòlars en actius sota gestió. L’ETN apareix a la borsa d’Arca Exchange de la Borsa de Nova York i està disponible per a la seva negociació a través de qualsevol compte de corretatge.
Com que VXX ha de contractar els seus contractes futurs per reequilibrar el fons amb el contracte posterior, el gestor del fons es veu obligat a vendre els contractes futurs més propers a les seves dates de caducitat i comprar els propers contractes datats. Per tant, l’ETN de iPath S&P 500 VIX a curt termini Futures ETN té un índex de despesa net del 0, 89% a partir del 14 de juliol de 2015. Tot i això, la proporció de despesa neta de VXX és inferior a la mitjana de la categoria de l’1, 27%.
Idoneïtat i recomanacions
Des que l’iPath S&P 500 VIX a curt termini Futures ETN rastreja l’índex de volatilitat CBOE, hi ha molts riscos que poden afectar el valor de mercat de VXX. L’ETN es pot veure influït per molts factors imprevisibles i els preus de VXX poden oscil·lar entre la data de compra i la data de venciment. Entre els factors que poden influir en VXX són els preus prevalents del mercat de valors dels Estats Units i els preus de mercat de les opcions de l’Índex S&P 500, l’oferta i la demanda de VXX, així com esdeveniments econòmics, polítics, regulatoris o judicials, o esdeveniments sobre polítiques de tipus d’interès.
Al 30 de juny de 2015, VXX té una alfa de cinc anys de -0, 89, una desviació estàndard del 60, 65% i una proporció Sharpe de 1, 18. Segons aquestes estadístiques, VXX va subperformar l'Índex MSCI ACWI NR USD en un 0, 89% i va comportar un alt nivell de volatilitat del 60, 65%. El percentatge de Sharpe negatiu de l'ETN indica que no va proporcionar als inversors una rendibilitat adequada de la inversió per la quantitat de risc que comporta.
Segons la moderna teoria de carteres (MPT), una inversió en VXX seria adequada per a especuladors, comerciants o inversors que vulguin cobrir les seves carteres davant una caiguda del mercat. L’ETN de iPath S&P 500 VIX a curt termini es recomana a les persones que vulguin exposar-se al rendiment total de l’índex de futurs S&P 500 VIX a curt termini i a aquelles persones amb una alta tolerància al risc. El VXX s’utilitza millor per a la negociació a curt termini a causa de la caiguda en temps dels títols derivats, cosa que pot fer que el preu del mercat disminueixi.
