Taula de continguts
- Què és el flux de caixa?
- Càlcul del flux de caixa excessiu
- Què indica el flux de caixa excés
- Esdeveniments Pagaments obligatoris
- Excepcions del flux de caixa excessiu
- Excés d’efectiu contra efectiu gratuït
- Limitacions a l’ús d’excés de flux de caixa
- Exemple d’excés de flux de caixa
- Un exemple numèric
Què és el flux de caixa?
L'excés de flux de caixa és un terme usat en contractes de préstec o en obligacions de préstecs i fa referència a la porció de fluxos de caixa d'una empresa que solen ser pagats per un prestador. El flux d’efectiu en excés és generalment efectiu rebut o generat per una empresa que desencadena un pagament al prestador segons estipula el contracte de crèdit. Atès que l'empresa té un préstec pendent amb el creditor, alguns fluxos d'efectiu estan subjectes a diverses restriccions d'ús per part de l'empresa.
Càlcul del flux de caixa excessiu
No hi ha cap fórmula establerta per calcular l'excés de flux de caixa, ja que cada contracte de crèdit pot tenir requisits diferents que resultin en un pagament al prestador.
Una aproximació al càlcul de l’excés de flux de caixa podria començar amb l’obtenció del benefici o ingressos nets de l’empresa, afegint la depreciació i l’amortització posteriors, i deduint les despeses de capital necessàries per sostenir les operacions empresarials i els dividends, si n’hi ha.
És a dir, un contracte de crèdit pot indicar una quantitat d’excés de flux de caixa que desencadena un pagament, però també com s’utilitza o es gasta efectiu. Un prestador pot permetre utilitzar efectius per a operacions comercials, possiblement dividends i determinades despeses de capital. Els termes que defineixen l'excés de flux de caixa i qualsevol pagament es sol negociar entre el prestatari i el prestador.
Si es genera un excés de flux de caixa, un prestador pot requerir un pagament que sigui del 100%, del 75% o del 50% de l’import del flux de caixa.
Punts clau
- El cash flow excessiu és normalment cobrat o generat per una empresa que desencadena un pagament al prestador segons el que estableix el contracte de crèdit. Els prestadors imposen restriccions a com es pot gastar un excés d’efectiu per mantenir el control del flux de caixa de l’empresa. Tot i això, el prestador no vol crear tantes restriccions que perjudiquin la viabilitat financera de l’empresa. Si es genera un excés de flux de caixa, un prestador pot requerir un pagament que sigui del 100%, el 75% o el 50% de l’excés. import del flux de caixa.
Què indica el flux de caixa excés
Els fluxos d’efectiu sobrant s’escriuen en contractes de préstec o en obligacions de préstecs per proporcionar una cobertura addicional del risc de crèdit per a prestadors o inversors. Si es produeix un esdeveniment que tingui com a resultat un excés de flux d’efectiu tal com es defineix en el contracte de crèdit, l’empresa haurà de realitzar un pagament al prestador. El pagament podria suposar un percentatge de l’excés de flux, que depèn generalment del que va generar l’excés de flux de caixa.
Els prestamistes defineixen el que es considera un excés de flux de caixa generalment mitjançant una fórmula que consisteix en un percentatge o quantitat superior i superior als ingressos o beneficis nets del període. Tanmateix, aquesta fórmula varia de prestador a prestador, i correspon al prestatari negociar els termes amb el prestador. Els prestadors imposen restriccions a la despesa en efectiu que es pot gastar per mantenir el control del flux de caixa de l’empresa. Però el prestador no vol crear tantes restriccions que perjudiquin la viabilitat financera de l’empresa.
Esdeveniments Activar Pagaments obligatoris
Si una empresa acumula capital addicional mitjançant alguna mesura de finançament, és probable que la companyia pagui al prestador la quantitat generada menys les despeses que es produïssin per generar el capital.
Per exemple, si una empresa emet noves accions o capital propera, els diners recaptats provocarien un pagament al prestador. A més, si un deute emès per l'empresa, com ara una oferta de bons, qualsevol producte derivaria d'un pagament al prestador.
Les vendes d’actius també poden desencadenar un pagament. Una empresa pot tenir inversions o tenir accions com un interès minoritari en altres empreses. Si l'empresa vengués aquestes inversions amb un benefici, el prestador necessitaria un pagament per aquests fons. Com s'ha dit anteriorment, no hi ha una regla establerta sobre el percentatge que es pagaria al prestador, ja que correspon al prestatari i al prestador negociar aquests termes a l'inici del procés de sol·licitud de crèdit.
Excepcions del flux de caixa excessiu
Es podrien excloure determinades vendes d’actius d’activar un pagament com ara la venda d’inventaris. Una empresa en el seu funcionament normal pot haver de comprar i vendre inventaris per generar els seus ingressos operatius. Com a resultat, és probable que una venda d’actius, que inclogui un inventari, quedés exempta d’obligació de prepagament.
És possible que altres despeses o despeses de capital estiguin exemptes de desencadenar un pagament, com ara efectiu utilitzat com a dipòsit per desembarcar un negoci nou o efectiu en un banc que serveixi per ajudar a pagar un producte financer que cobreixi el risc de mercat per a l'empresa.
Excés d’efectiu contra efectiu gratuït
El flux de caixa lliure és el cash que una empresa produeix a través de les seves operacions, menys el cost de les despeses en actius. És a dir, el cash flow lliure (o FCF) és el diner que queda després que una empresa pagui les seves despeses d’explotació i despeses de capital, també coneguda com CAPEX. FCF demostra l'eficàcia que té una empresa per generar efectiu. Els inversors utilitzen fluxos de caixa gratuïts per avaluar si una empresa pot tenir prou efectiu, després de finançar les operacions i les despeses de capital, per pagar als inversors mitjançant dividends i recompra de les accions.
La quantitat d’excés de flux d’efectiu per a una empresa és diferent de la xifra de fluxos d’efectiu gratuïta de l’empresa. L'excés de flux de caixa es defineix en el contracte de crèdit, que pot preveure l'exclusió de determinades despeses en el càlcul de l'excés de flux de caixa. Excepció de l’excés de flux d’efectiu podrien ser impostos pagats, efectius utilitzats per generar nous negocis, però aquests desemborsaments d’efectiu s’inclourien en el càlcul de fluxos d’efectiu gratuït.
Limitacions a l’ús d’excés de flux de caixa
Com en qualsevol mètrica financera, hi ha limitacions a l’ús d’excés de flux de caixa com a mesura del rendiment d’una empresa. L’import que es considera excés el determina el prestador i no representa el veritable flux de caixa de l’empresa ja que els articles estan exclosos del seu càlcul per ajudar l’empresa a millorar el seu rendiment per assegurar l’amortització del deute.
Exemple d’excés de flux de caixa
El 2010, Dunkin 'Brands, Inc. va signar un acord de crèdit amb Barclays Bank PLC i altres prestamistes participants a l'acord per a un préstec B de 1.25 mil milions de dòlars EUA a 100 milions de dòlars i unes línies de crèdit revolver de 100 milions de dòlars.
A continuació, es detallen els termes legals utilitzats en el contracte de crèdit que defineix el flux de caixa en excés.
A "Termes definits" de l'acord, el flux de caixa sobrant s'expressa en una fórmula verbal com "una quantitat igual a l'excés de":
- (a) la suma, sense duplicar, de: Ingressos nets consolidats del prestatari per aquest període. Un import igual a la quantitat de tots els càrrecs no en efectiu (incloses les amortitzacions i les amortitzacions) L'ajust del capital de circulació consolidat per a aquest període.
Acabat:
- (b) la suma, sense duplicar, de: Un import de totes les ganancies, ingressos i crèdits no en efectiu inclosos per arribar a aquest ingrés net consolidat. La quantitat de despeses de capital, despeses de programari capitalitzades i adquisicions realitzades en efectiu… realitzades durant aquest període en la mesura que aquestes inversions van ser finançades amb fluxos de caixa generats internament, més els rendiments d'aquesta inversió. La contraprestació global que s'ha de pagar en efectiu…
Tots els termes en majúscula de l'extracte anterior són "Termes definits" del contracte. L'excés de "(a)" articles sobre "(b)" articles es detallen acuradament com a definició de l'excés de flux de caixa. Els elements destacats en l'exemple anterior no són en cap cas exhaustius; en canvi, il·lustren els detalls excel·lents d’una definició d’excés de flux de caixa.
Un exemple numèric
Suposem que l’empresa A té els resultats financers següents a finals d’any:
- Ingressos nets: 1.000.000 dòlars Despesa civil per a operacions: 500.000 dòlarsInterès pagat pel deute amb efectiu: 100.000 dòlars
Diguem que tant Capex com els interessos pagats estan permesos en el marc del contracte de crèdit, és a dir, l’empresa pot utilitzar diners en efectiu per a aquestes despeses. Tanmateix, qualsevol efectiu que quedi després de deduir les despeses dels ingressos nets es consideraria excés i provocaria un pagament al prestador.
- Flux d’efectiu excessiu: 400.000 dòlars o (1.000.000 dòlars - 500.000 dòlars - 100.000 dòlars) Percentatge d’excés de flux d’efectiu per al pagament: 50% Pagament per prestador: 200.000 dòlars o (400.000 $ * 50%)
