Què és un sistema de govern corporatiu basat en el mercat?
Un sistema de govern corporatiu basat en el mercat depèn dels inversors per exercir influència en la gestió de l'empresa. Defineix les responsabilitats dels diferents participants a l'empresa, inclosos els accionistes, el consell d'administració, la direcció, els empleats, els proveïdors i els clients.
PUNTS CLAU
- Un sistema de govern corporatiu basat en el mercat depèn dels inversors per exercir influència en la gestió de l'empresa. Aquest sistema es basa en els mercats de capital per influir en la gestió corporativa. L’avantatge més significatiu d’un sistema de govern corporatiu basat en el mercat és la seva capacitat de respondre dinàmicament als canvis. Entre els problemes amb els sistemes de governança basats en el mercat s’inclouen a curt termini i el potencial dels fons d’índex perjudicar la rendició de comptes.
Comprendre els sistemes de govern corporatiu basats en el mercat
Un sistema de govern corporatiu basat en el mercat deriva de la llei anglo-americana. És un dels diversos sistemes de govern corporatiu que s’han desenvolupat a tot el món. Atès que els mercats són la principal font de capital, els inversors són els que tenen més poder per determinar les polítiques corporatives. Per tant, el sistema es basa en els mercats de capital per influir en la gestió corporativa.
El govern corporatiu cobreix la manera com es gestiona i interactua amb les accionistes les empreses públiques. Un objectiu primordial del govern corporatiu, segons l'Organització per a la Cooperació i el Desenvolupament Econòmic (OCDE), és crear un entorn de confiança comercial i comercial en les empreses individuals. Això maximitza la seva capacitat d’utilitzar capital per a inversions productives a llarg termini.
El govern corporatiu aborda qüestions que van des de la propietat concentrada i la compensació executiva fins a la diversitat del lloc de treball i la independència del consell d’administració d’una empresa. Un dels aspectes fonamentals del govern corporatiu efectiu és la transparència en la divulgació pública d'informació pertinent per als accionistes i el públic inversor.
El govern corporatiu basat en el mercat és un dels diversos enfocaments per garantir proteccions adequades als accionistes i l’adherència de les empreses a les regulacions existents. Els Estats Units i l’Índia són exemples de sistemes de governança corporativa basats en el mercat que no tenen polítiques nacionals de govern que han de seguir les empreses. En canvi, es basen en lleis i regulacions de valors. La tendència global en la governança és cap a un sistema de “compliment o explicació” on les empreses han d’adherir-se als codis de govern desenvolupats per l’intercanvi de mercats estatals o de mercat.
Beneficis dels sistemes de govern corporatiu basats en el mercat
L’avantatge més significatiu d’un sistema de govern corporatiu basat en el mercat és la seva capacitat de respondre dinàmicament als canvis. A curt termini, el lideratge corporatiu respon a canvis en el preu de mercat de les accions de l’empresa. Si es produeix un problema amb el producte d’una empresa, el preu de les accions baixarà, els inversors estaran molestos i la direcció normalment intentarà solucionar el problema. En un mercat competitiu, les empreses rivals obtindran quota de mercat si l'empresa no resol amb èxit el problema. Això contrasta clarament amb els problemes polítics, la majoria dels quals triguen anys o fins i tot dècades a solucionar-se.
A la llarga, el dinamisme d’un sistema de governança basat en els mercats facilita la creació de noves pràctiques empresarials. Per exemple, alguns inversors creuen que les empreses s’han de centrar en el creixement de dividends per als inversors. Warren Buffett, director general de Berkshire Hathaway, es va convertir en un dels inversors amb més èxit de tots els temps en part, seguint aquest tipus de plantejament de creixement de dividends. Tanmateix, d’altres creuen que l’augment del capital inversor hauria de ser l’objectiu. El director general d'Amazon, Jeff Bezos, es va convertir en la persona més rica del món en centrar-se en el creixement de capital tot i que va ignorar els objectius tradicionals com els beneficis i els dividends. Es permet competir a diversos mètodes i mètriques en un sistema de governança basat en el mercat.
La governança basada en el mercat permet aplicar noves teories amb més rapidesa.
Sempre que s’imposa externament un estàndard únic, sempre posa límits a la competència i la innovació. Si les lleis exigissin dividends cada vegada més grans a totes les empreses, empreses com Amazon no serien possibles. Les noves tecnologies es podrien endarrerir durant anys. D’altra banda, l’eliminació de dividends privaria als inversors conservadors de fluxos d’ingressos constants. Sense dividends, també seria més difícil avaluar el rendiment de les empreses ben establertes i fer les inversions adequades. El dinamisme dels sistemes de governança basats en el mercat permet guanyar els millors enfocaments a llarg termini.
Crítiques dels sistemes de govern corporatiu basats en el mercat
Segons els experts en governança, un dels problemes més significatius en un sistema de govern corporatiu basat en el mercat és la tendència al curt termini. Les empreses públiques aconsegueixen assolir els objectius de guanys trimestrals establerts per analistes de Wall Street. Les empreses tenen un repertori de maniobres de comptabilitat que poden utilitzar per complir o superar de forma constant les previsions de Wall Street, augmentant així el seu preu de les accions. Tanmateix, una pèrdua de resultats trimestral pot provocar una forta davallada dels preus de les accions i enviar la direcció de l'empresa en una lluita a curt termini. Els experts en governança suggereixen eliminar l’orientació dels resultats com a manera de promoure una visió a llarg termini dels objectius de l’empresa i donar més temps a les empreses per assolir-los.
Una altra crítica de la governança basada en el mercat és que s'està minant pels fons índexs. Si bé els fons d’índex estalvien taxes per als inversors, el seu enfocament és passiu per disseny. Els fons de l’índex són els accionistes més grans de moltes empreses de borsa que cotitzen i gairebé sempre voten amb la direcció. L’acceptació passiva dels plans de gestió soscava la rendició de comptes en un sistema de governança basat en el mercat.
