Què és un intercanvi extensible?
Un intercanvi extensible té una opció incrustada que permet a qualsevol part ampliar aquest intercanvi, en dates especificades, després de la data de caducitat original.
Punts clau
- Una permuta extensible té una opció incrustada que permet a qualsevol part ampliar aquest intercanvi, en dates especificades, després de la data de caducitat original. L'opció incrustada en un intercanvi extensible es pot adaptar a la part fixa o flotant, però, normalment, es pot utilitzar per part del pagador de preus fixos.El contrari a un swap prorrogable és un intercanvi cancel·lable o que es pot cobrar, que dóna a una contrapartida el dret a rescindir l’acord anticipadament.
Comprensió dels intercanvis extensibles
L’opció incrustada en un intercanvi extensible es pot adaptar a la part fixa o flotant, però, normalment, és utilitzada pel pagador de preus fixos. L’oposat a un swap extensible és un intercanvi cancel·lable o que es pot sol·licitar, que dóna a una contrapartida el dret a rescindir l’acord abans d’hora.
Si un comerciant ven un swap extensible i el pagador de preus fixos decideix exercir la seva opció d’ampliar el swap, el venedor de swap ha de continuar pagant el preu flotant ja acordat, cosa que probablement resultarà en un swap amb termes menys favorables que amb un intercanvi fix de flotant de vainilla al moment de l'extensió.
Un intercanvi extensible és útil per a intercanvis amb mercaderies. El pagador de preus fixos podria desitjar exercir el seu dret a ampliar la permuta si el preu de la seguretat subjacent augmenta, ja que el pagador de preus fixos es beneficiaran de continuar pagant un preu fix per sota dels nivells del mercat, i al mateix temps rebran un preu flotant corresponent. al preu més alt del mercat. Els pagadors de preus fixos, perquè poden beneficiar-se d'aquesta funció, és probable que paguin una prima per una opció d'extensió, normalment pagant un preu fix inicial inicial més alt que el que paguessin per un simple intercanvi de vainilla.
Els riscos relacionats amb intercanvis extensibles es diferencien en dues formes principals. La primera part d’un swap extensible és simplement un acord de swap i, per tant, implicarà els riscos i les característiques associades a un simple intercanvi de vainilla amb termes similars. Tot i això, un intercanvi extensible també conté intrínsecament una opció per entrar en un altre intercanvi (l’extensió) i, per tant, comporta els mateixos riscos i característiques que les swaptions.
Swapments i permutes extensibles
Una swaption és una opció que proporciona a una part el dret, però no l’obligació, d’introduir un swap en particular a un preu fixat acordat a la data o data de caducitat especificades o anteriors. En una permuta "fixa de pagament", el titular de la permuta té el dret a entrar en una permuta de mercaderies com a pagador del preu fix i receptor del preu flotant, mentre que en una swaption "fixada per recepció", el titular té el dret a entrar en un intercanvi de mercaderies com a receptor del preu fix i com a pagador del preu flotant. En qualsevol dels dos casos, l'escriptor de la permuta té l'obligació d'entrar a la part oposada de la permuta de mercaderies del titular.
Per obtenir un intercanvi extensiu, el pagador de preus fixos té accés a una permuta fixa de pagament. La característica addicional d'un swap extensible fa que sigui més car que un swap de tipus d'interès de vainilla. És a dir, el pagador de tipus fix pagarà un tipus d’interès fix més alt i possiblement una comissió d’ampliació. El cost addicional també es pot interpretar com el cost de la permuta integrada.
