Què és FASIT
L’ús d’un trust trust d’inversió de titulització d’actius financers (FASIT) va ser per a la titulització de deutes no hipotecaris amb venciments curts. Entre els exemples d’aquests deutes de venciment de curta durada s’inclouen els rebuts amb targeta de crèdit, préstecs de cotxe o préstecs personals.
De forma similar a les conductes d’inversió hipotecària immobiliària (REMIC), creades com a part de la Llei de protecció de la feina per a petites empreses de 1996, les FASIT van convertir-se en oportunitats d’inversió atractives perquè ofereixen un alt nivell de flexibilitat en la titulització de deutes a curt termini.
Tanmateix, la capacitat de crear i operar aquests trusts va acabar vuit anys després quan es van derogar les disposicions de l’acte de 1996 que permetien aquest tipus d’entitats de propòsit especial el 2004.
FASIT DE DESENVOLUPAMENT
Els trusts d’inversió en seguretat d’actius financers es van introduir com a manera que les organitzacions financeres imitessin els beneficis de la securitització dels conductes d’inversió hipotecària immobiliària, que es van introduir com a part de la Llei de reforma fiscal de 1986.
Aquesta forma de titulització va permetre a les organitzacions financeres crear vehicles de propòsits especials per a la presa de préstecs hipotecaris. Després de l'agrupament, es ven l'emissió de títols garantits per hipoteca (MBS), garantits per aquests préstecs. De forma similar a les obligacions hipotecàries col·lateralitzades (OPC), les REMIC van organitzar diverses hipoteques en agrupacions basades en el risc d’emetre bons o altres valors, que podrien comerciar en mercats secundaris.
Però els REMIC només permeten securititzar el deute garantit per hipoteca. Els actius no hipotecaris sense garanties, com ara el deute de targeta de crèdit o els préstecs d'automòbils, no són elegibles. Tanmateix, FASIT permet la posada en comú d’aquest deute, de manera que les empreses financeres poden emetre valors avalats per actius que també podrien comercialitzar mercats secundaris.
L’escàndol d’Enron posa fi als FASITOS
El col.lapse d'Enron de 2001, la major fallida de la història nord-americana fins a la crisi financera subprime del 2007 també va ser coneguda com un fracàs important de la comptabilitat i de l'auditoria. El fracàs d’Enron és una de les raons per al pas de la Llei de Sarbanes – Oxley de 2002 per millorar els informes i el compliment regulatori.
Un dels principals factors identificats com a causa d'aquesta fallida va ser l'ús d'Enron d'entitats de propòsit especial, com ara FASITs. L’ús que Enron va fer dels trusts d’inversió de securitització d’actius financers (FASITs), de manera que va evitar les convencions comptables tradicionals. Aquesta circumval·lació va permetre a la companyia subestimar els seus passius mentre exagerava els seus beneficis i els seus actius.
Per exemple, Enron va revelar als accionistes que tenia cobert el risc a la baixa en inversions líquides amb entitats de propòsit especial. Tanmateix, no van revelar que aquestes entitats incloïen el propi estoc d’Enron, de manera que no protegia la companyia contra el risc negatiu.
El Comitè Mixt sobre Tributs del Congrés dels Estats Units va investigar l'escàndol el 2003. L'informe del comitè assenyala que les normes FASIT "van ser adoptades per primera vegada el 1996, no són àmpliament utilitzades de la manera prevista pel Congrés i no han aconseguit seguir els propòsits previstos". va suggerir que "el potencial d'abús inherent al vehicle FASIT supera amb escreix qualsevol finalitat beneficiosa que les regles FASIT pugui servir i, per tant, recomana la derogació d'aquestes regles."
Aquestes derogacions es van promulgar quan el president George W. Bush va signar la Llei de creació nord-americana de treballs del 2004.
