"Paciència" era la paraula operativa actual, ja que el president de la Reserva Federal, Jerome "Jay" Powell, va indicar que el banc central mantindria els tipus d'interès constant i retardaria el ritme de l'esgotament del balanç. En una conferència de premsa després de la reunió del Comitè Federal de Mercat Obert (FOMC) de dos dies, Powell va anunciar que el Consell de la Reserva Federal havia decidit per unanimitat mantenir els tipus d’interès del 2, 25% al 2, 5%, en línia amb les projeccions dels inversors.
"Com era d'esperar, la Reserva Federal va mantenir les taxes en espera i va ampliar les exigències exigents que el banc central ha perpetuat des de principis d'any", va dir James Chen, director de negocis i continguts d'inversió de Investopedia.
La Fed va indicar que és improbable que augmenti els tipus d’interès el 2019.
"Potser passarà un temps abans que les perspectives de treball i inflació demanin clarament un canvi de política",
va dir Powell a l’anunci de dimecres.
També va indicar que el banc reduiria el desplegament del seu balanç a partir del mes de maig. Actualment canvia 30.000 milions de dòlars en Tresoreria, que caurà fins a 15.000 milions de dòlars abans d’aturar-se completament al setembre. La Fed també invertirà els seus títols amb garantia hipotecària, adquirits després de la crisi financera del 2008, a Tresor a un ritme de 20 milions de dòlars cada mes.
Al capdavall de l’anunci, FedWatch del CBOE va situar la probabilitat que les tarifes es mantinguessin en curs gairebé el 99%. L’Index d’ansietat d’Investopedia, una mesura del sentiment dels inversors basat en el comportament del lector, va indicar que els inversors no estaven ansiosos a l’anunci en l’anunci.
Els inversors i els consumidors tenen raons idònies per mantenir atentament la decisió de la Fed. Atès que la taxa de fons federal determina els tipus d'interès que els bancs es cobren, serveix de referència per a moltes taxes d'interès del consumidor, incloses les hipoteques, les targetes de crèdit i els préstecs d'automòbils. Si la Reserva Federal opta per apujar les tarifes, podria augmentar el preu dels milions de nord-americans.
Jeffrey Cleveland, economista en cap de Payden i Rygel, tanmateix, troba que els inversors poden estar excessivament centrats en el balanç de la Fed. En una declaració per correu electrònic, Cleveland va dir: "Francament, no crec que el balanç de la Fed tingui tant importància per a l'economia o els mercats, però molts inversors obsessionen el tema".
Els mercats es mantenen estables
Els mercats van reaccionar favorablement a l’anunci de Powell, amb els rendiments del Tresor de deu anys caient fins als mínims de 14 mesos. "Una Fed molt exigent ja té un preu" al mercat de bons, va dir Cleveland.
Els accions nord-americanes van augmentar i van sortir d'una rutina de primera sessió impulsada per una declaració del president Trump que semblava indicar que un acord comercial entre la Xina i els Estats Units pot estar més lluny del previst. Les existències tecnològiques van liderar la concentració, i l’energia també va obtenir guanys.
Tal com indica la reacció del mercat davant els mitjans socials de Trump, els riscos poden quedar a la part inferior de la superfície. Segons John Jagerson, expert en divises i inversions d'Investopedia, "La continuïtat de l'experiència observada en les projeccions de tipus d'interès de la Fed" a la trama puntual "hauria de seguir servint com a avantatge de fons per a accions".
Powell s'ha compromès anteriorment a basar les decisions de la Fed en dades macroeconòmiques, que recentment han estat sorolloses. Mentre que gener va experimentar forts guanys en la feina als Estats Units, Febrer va resultar decebedor, amb només 20.000 llocs de treball afegits. Segons Caleb Silver, el redactor en cap d’Investopedia, “Al febrer vam veure els primers signes d’una desacceleració de la contractació i comprovarem si es tractava d’una aberració o el començament d’una tendència no desitjada”. Actualment, l’atur es situa al 3, 9%, mentre que la inflació se situa prop del objectiu del 2% de la Fed.
Jason Ware, cap de negocis institucionals de 280 CapMarkets, es va fer ressò del sentiment de Silver.
"Crec que la major influència en la decisió actual és la incertesa",
va dir Ware, tot citant preocupacions geopolítiques que inclouen una possible guerra comercial amb la Xina, així com dades macroeconòmiques incertes, com els febles números de feina dels Estats Units al febrer. "El creixement salarial és el punt més recent", va afegir Ware. "En aquest moment pensem que necessiten més temps per analitzar aquestes variables per escollir el camí correcte."
Si bé l’economia nord-americana és saludable per moltes mesures, els inversors i els consumidors estan més prudents del que fa anys. El risc d'una desacceleració és real, afirma Silver, "a 870 mil milions de dòlars a finals de 2018 (el deute de la targeta de crèdit) està en un màxim històric i, mentre que les morositats són encara relativament baixes, una economia alentida es podria traduir en menys augments salarials, menys contractació i augment del deute."
