Moviments del mercat
Just quan semblava que les accions nord-americanes es dirigien cap a un tercer dia inferior el dijous després d’haver assolit nous màxims a tota hora a principis de la setmana, la Fed va tornar a rescatar.
Aquesta vegada, el president de la Fed de Nova York, John Williams, va dir en un discurs que "és millor prendre mesures preventives que esperar que es produeixi el desastre". Essencialment, Williams semblava propugnar un enfocament més ràpid i més agressiu de la reducció dels tipus d’interès del que s’esperava abans. Els índexs borsaris havien caigut més en vermell el dijous abans del discurs de Williams, però ràpidament es van revertir i van augmentar en aquest nou signe de més elevada exigència de la Fed.
De fet, poques hores abans del discurs de Williams, l’Índex de fabricació de la Fed de Philly dels Estats Units va sortir molt millor del que s’esperava, posant cert dubte en la raó de la Fed per retallar els tipus d’interès. Aquest punt de dades particular no és el més crític dels influents en la decisió de la Fed. Però, quan es visualitza conjuntament amb altres xifres econòmiques positives, com ara els grans llocs de treball de juny publicats a principis d’aquest mes, es qüestiona el cas d’una reducció de tipus basada en la desacceleració del creixement econòmic.
No obstant això, les paraules d'un president de la Fed superen les especulacions sobre dades econòmiques i els mercats tancats en verd per primera vegada des de dilluns. Per donar una idea de l'impacte que les paraules de Williams van tenir sobre les expectatives dels inversors, a continuació es mostra una imatge de l'eina FedWatch del Grup CME presa després del discurs. Des de fa setmanes, els inversors esperen un 100% de probabilitats de reduir la taxa a finals de juliol.
Més important, però, abans del discurs de Williams dimecres, hi havia un 65, 7% de probabilitats de reduir la taxa de 25 punts bàsics (BPS) i un 34, 3% de probabilitats de reduir 50 BPS. Després del discurs de Williams el dijous, les taules s’han convertit definitivament. Ara bé, hi ha una creixent probabilitat del 69, 0% de 50% de reducció de BPS. Com a resultat, els mercats de renda variable han reaccionat favorablement.
Com s'hauria d'esperar, l'augment de les apostes per reduccions de tipus potencialment més agressives de la Fed va provocar una baixada dels rendiments dels bons i del dòlar nord-americà, i un augment dels preus de les obligacions i de l'or.
Greenback Pullback
Pel que fa al dòlar nord-americà, la recompensa va caure dijous enfront dels seus principals homòlegs després del discurs discurs exigent del president de la Fed. L’índex del dòlar nord-americà és un referent primari del dòlar nord-americà, ja que mesura el valor del dòlar davant d’una cistella d’altres monedes importants, inclosos l’euro, el ien japonès, la lliura britànica, el dòlar canadenc, la corona sueca i el franc suís.
En general, les monedes tenen una correlació positiva amb els tipus d’interès. Quan es mantenen tots els altres factors constants, els diners flueixen cap a monedes amb un rendiment més elevat i allunyades de monedes amb un rendiment més baix. Aquesta és la base del comerç de compra de moneda.
En aquest cas, tal com es mostra a la gràfica de l’índex del dòlar, les noves expectatives de tipus d’interès més baixos als EUA han propiciat una immersió per al dòlar. En general, l'índex del dòlar continua en un nivell de pujada a llarg termini, però el seu ritme positiu s'ha posat a prova de la tardor, sobretot perquè la Fed s'ha tornat més exigent.
Dijous, l'augment de l'exigència de John Williams va fer que l'índex baixés de forma provisional per sota de la seva mitjana mòbil de 200 dies més. Si es manté o s’intensifica l’entorn de la Fed en el termini de pròxima reunió del FOMC a finals de mes, el dòlar podria continuar caigent. El següent objectiu de baixada important en aquest cas se situa entorn dels mínims de la superfície de 96.00.
:
Borsa d'eBay intenta esborrar-se després dels resultats mixtos
L'ETF de 10 milions de dòlars que la borsa escombrada mostra ingressos registrals com a venedors del mercat
Morgan Stanley supera la quantitat de guanys i manté la clau de mitjana mòbil
Obligacions en el rebot
Els rendiments dels bons com el rendiment de tresor dels Estats Units a deu anys de referència solen caure quan es preveu que la Fed mantingui tipus d'interès baixos o retallin els tipus d'interès. Així, els rendiments van caure dijous quan el president de la Fed de Nova York va telegrafiar taxes més baixes. I els rendiments i preus dels bons estan inversament correlacionats, quan els rendiments baixen, els preus de les obligacions generalment augmenten.
Això és precisament el que veiem al gràfic de l’iFS iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT). De fet, la setmana passada hem registrat un fort repunt fora de la mitjana mòbil de 50 dies. Es va discutir el potencial d'aquest rebot de la setmana passada i sembla que efectivament el rebot ha passat. Si a la decisió del FOMC segueixen prevalent les expectatives exigents a finals de mes, TLT podria veure la represa de la pujada amb una possible ruptura de nous màxims multianuals per sobre dels 134, 29 dòlars màxims.
