Quina és la taxa de descompte federal?
El tipus de descompte federal és el tipus d’interès fixat pels bancs centrals —la Reserva Federal als Estats Units— sobre préstecs que el banc central concedeix a bancs comercials o altres institucions dipositàries. El tipus de descompte federal s’utilitza com a mesura per reduir els problemes de liquiditat i la pressió dels requisits de reserva.
Punts clau
- El tipus de descompte federal és el tipus d’interès que la Reserva Federal cobra als bancs per prestar fons, mentre que el tipus de fons federal és el tipus que els bancs es cobren. El tipus de descompte de la Fed el fixa el consell de govern de la Reserva Federal, mentre que el tipus de fons federal el fixa el Comitè Federal de Mercats Oberts. La Reserva Federal es considera un prestamista d'últim recurs, que s'ha de demandar quan el sistema de préstecs nocturns interbancaris es compleixi, i és per això que el tipus de descompte de la Fed és superior al tipus de fons de la Fed.
El tipus de descompte, com de vegades s’aconsegueix, permet als bancs centrals com la Reserva Federal controlar l’oferta de diners –també coneguda com a política monetària– i s’utilitza per assegurar l’estabilitat als mercats financers.
Taxa de descompte federal
Com funciona la taxa de descompte federal
Al llarg de cada dia, a mesura que els bancs paguen i reben fons, poden acabar amb més (o menys) fons del que necessiten per complir el seu requisit de reserva. Els bancs amb excés de fons solen prestar-los durant la nit a altres bancs que no tenen fons, en comptes de deixar aquests fons en els seus comptes de reserva sense interessos a la Fed o com a efectiu de caixa de seguretat.
Les institucions dipositàries i els bancs comercials que es troben en una situació financera generalment sòlida són elegibles per agafar en préstec dels seus bancs regionals de la Reserva Federal amb un tipus de crèdit principal o amb un descompte. Aquests préstecs s’allarguen normalment d’una nit al dia perquè els bancs puguin satisfer les necessitats de liquiditat a curt termini. Els fons per als bancs comercials prestats a la Fed per millorar la seva oferta monetària es processen a través de la finestra de descompte, i la taxa es revisa cada 14 dies. El tipus de descompte federal és un dels indicadors més importants de l’economia, ja que la majoria d’altres tipus d’interès es mouen a l’alça.
El préstec del banc central substitueix el préstec d’altres bancs comercials, de manera que es considera una mesura d’últim recurs un cop s’ha superat el sistema de préstecs nocturns interbancaris. La Reserva Federal estableix aquest tipus interbancari, anomenat tipus de fons de la Fed, que sol establir-se inferior al tipus de descompte.
Tant els fons de la Fed com els tipus de descompte s’ajusten per equilibrar l’oferta i la demanda de reserves de moneda. Per exemple, si l’oferta de reserves al mercat de fons alimentats és superior a la demanda, el tipus de fons de la Fed baixa, i si l’oferta de reserves és inferior a la demanda, la taxa puja. Sempre que la taxa de fons de la Fed sigui inferior a la taxa de descompte, els bancs comercials preferiran agafar en préstec a un altre banc comercial en lloc de la Fed.
La taxa de descompte s’estableix generalment un punt percentual per sobre de l’objectiu de la taxa de fons federals, mentre que la taxa del crèdit secundari s’estableix mig punt percentual per sobre de la taxa de descompte.
Consideracions especials
El tipus de descompte federal s’utilitza com a eina per estimular (política monetària expansiva) o reincorporar-se a l’economia (política monetària contracció). Una disminució de la taxa de descompte fa que els bancs comercials tinguin més diners en préstec, cosa que comporta un augment de l'activitat de crèdit i préstec disponible a tota l'economia. Per contra, un augment del tipus de descompte fa que sigui més car per als bancs el que els presta i disminueix l'oferta de diners alhora que es retracta l'activitat d'inversió.
A més d’establir el tipus de descompte, la Reserva Federal pot influir en l’oferta de diners, el crèdit i les taxes d’interès mitjançant operacions de mercat obert (OMO) als mercats del Tresor dels Estats Units i augmentant o disminuint els requisits de reserves per a bancs privats. El requisit de reserva és la part dels dipòsits del banc que ha de contenir en forma de caixa, ja sigui dins de les seves pròpies voltes o en el seu dipòsit al banc regional de la Reserva Federal. Com més elevats siguin els requisits de reserva, menys bancs d’habitacions han d’aportar el seu passiu o dipòsit. Els requisits de reserves més elevats són més típics durant una recessió quan un banc central vol assegurar el pànic bancari i les execucions no causen fallides financeres. La Reserva Federal actua després del seu doble mandat per maximitzar l’ocupació i reduir la inflació.
Taxa de descompte federal vs. taxa de fons federals
El tipus de descompte federal és el tipus d’interès que la Reserva Federal cobra sobre préstecs de la Reserva Federal. No s'ha de confondre amb la taxa de fons federals, que és la taxa que els bancs es cobren els uns als altres per préstecs que s'utilitzen per cobrir els requisits de reserva. El tipus de descompte el determina el consell de govern de la Reserva Federal, a diferència de la taxa de fons federals, que estableix el Comitè Federal de Mercats Oberts (FOMC). El FOMC estableix la taxa de fons de la Fed mitjançant la venda oberta i la compra de tresoreria dels Estats Units, mentre que la taxa de descompte només és revisada pel consell de govern.
Els bancs saludables poden demanar prestats tot el que desitgen a venciments molt curts (normalment durant la nit) a la finestra de descompte de la Fed, i per tant, es coneix com a un servei de préstec permanent. El tipus d’interès d’aquests préstecs de crèdit primari és el tipus de descompte en general, que s’estableix generalment més alt que l’objectiu de la taxa de fons federals, normalment en 100 punts bàsics (1 punt percentual), perquè el banc central prefereix que els bancs es prestin els uns dels altres de manera que es monitoritzen de forma continuada el risc de crèdit i la liquiditat.
Com a resultat, en la majoria de les circumstàncies, la quantitat de préstecs de descompte en la facilitat de crèdit primari és molt reduïda, destinada només a ser una font de còpia de seguretat per als bancs sòlids, de manera que la taxa de fons federal no s’elevi massa per sobre del seu objectiu, teòricament se situa. un límit màxim de la taxa de fons de la Fed per igualar la taxa de descompte.
El crèdit secundari es concedeix als bancs que tenen problemes financers i tenen problemes greus de liquiditat. El tipus d’interès del banc central sobre crèdit secundari es fixa en 50 punts bàsics (0, 5 punts percentuals) per sobre del tipus de descompte. El tipus d’interès d’aquests préstecs s’estableix en una taxa de penalització més elevada per reflectir la condició menys sonora d’aquests prestataris. En circumstàncies normals, la taxa de descompte se situa entre la taxa de fons dels Fed i la taxa de crèdit secundària. Exemple: taxa de fons de la Fed = 1%; taxa de descompte = 2%, taxa secundària = 2, 5%.
