Què és un accelerador financer?
Un accelerador financer és un mitjà pel qual els desenvolupaments dels mercats financers amplifiquen els efectes dels canvis en l'economia. Les condicions dels mercats financers i de l’economia poden reforçar-se mútuament i es tradueix en un bucle de retroalimentació que produeix un auge o un rebombori malgrat que els canvis siguin relativament petits quan s’examinen individualment. La idea s’atribueix al president de la Junta de la Reserva Federal Ben Bernanke i als economistes Mark Gertler i Simon Gilchrist.
Comprensió dels acceleradors financers
Sovint, un accelerador financer surt del mercat de crèdits i acaba aconseguint un impacte en l'economia en general. Els acceleradors financers poden iniciar i amplificar xocs positius i negatius a escala macroeconòmica. Es va proposar el model d’accelerador financer per ajudar a explicar per què canvis relativament petits a la política monetària o a les condicions de crèdit poden provocar grans xocs a través d’una economia. Per exemple, per què un canvi relativament reduït de la tarifa principal fa que les empreses i els consumidors disminueixin la despesa tot i que és un cost incremental petit?
La teoria dels acceleradors financers proposa que, en els cims dels cicles empresarials, la majoria de les empreses i els consumidors s’han exagerat en diversos graus. Això significa que han assumit deutes barats per finançar millores o expansió dels seus negocis i estils de vida. Això també significa que són més sensibles a qualsevol canvi en l'entorn de crèdit, més que en altres punts del cicle empresarial. Quan la part d’expansió del cicle empresarial s’acaba, aquesta mateixa majoria sobresortida és afectada per una economia més pobra i un enduriment del crèdit.
L’accelerador financer i la gran recessió
La idea de les condicions de crèdit que influeixen en l’economia no és una nova, però el model de Bernanke, Gertler i Gilchrist va proporcionar una millor eina per orientar la política per tal d’aplicar els impactes del mercat de crèdit. Tot i així, el model d’accelerador financer va rebre molt poca atenció fins al 2008, quan Bernanke va estar al capdavant de la Reserva Federal durant una crisi financera que es va convertir en la Gran Recessió. El model d’accelerador financer va rebre molta atenció, ja que va proporcionar un context per explicar les accions que la Fed estava duent a terme per minimitzar els bucles de retroalimentació o reduir el seu temps d’execució.
Aquesta és una de les raons per les quals tantes de les mesures de rescat, com es van fer conegudes, es van centrar a estabilitzar els mercats de crèdit directament a través dels bancs. En el model d’accelerador financer, la reducció del crèdit provoca un vol a la qualitat. Això significa que les empreses i els consumidors més dèbils estan abandonats i el crèdit només s’ofereix a empreses més fortes. Tanmateix, com que moltes d’aquestes empreses lluiten amb la compra menys motivada pel consumidor, també se’n desentenen. Aquest bucle continua fins que la majoria de crèdits es van eliminar de l'economia i es tradueix en un gran dolor. Bernanke va utilitzar el seu coneixement d’acceleradors financers per intentar limitar el dolor i reduir el temps que va patir l’economia nord-americana amb estretes condicions de crèdit.
