A Wall Street hi ha una vella afirmació que el mercat està conduït per només dues emocions: la por i l'avarícia. Tot i que es tracta d’una simplificació, sovint pot ser veritat. Arribar a aquestes emocions pot perjudicar profundament les carteres d’inversors, el mercat de valors i fins i tot l’economia.
En el terreny de la inversió, sovint se sap, per exemple, el contrast de la inversió en valor i la inversió en creixement. Són conceptes importants, però la psicologia humana és igual d’important. Hi ha una extensa literatura acadèmica, coneguda com "finances del comportament", dedicada al tema. El nostre objectiu a continuació és descriure què passa quan les emocions impulsen decisions d’inversió.
Punts clau
- Deixar que l’emoció governi el seu comportament d’inversió pot costar-te molt car, normalment és millor ignorar la tendència d’inversions del moment, ja sigui alcista o baixista, i mantenir-se en un pla a llarg termini basat en fonaments de l’empresa. És fonamental comprendre com és sensible al risc són i per establir les vostres assignacions d’actius en conseqüència.
La influència de la cobdícia
La majoria de la gent vol enriquir-se el més ràpidament i els mercats de bous ens conviden a provar-ho. L'auge d'Internet de finals dels anys 90 és un exemple perfecte. Aleshores, semblava que tot un conseller havia de fer era incrementar qualsevol inversió amb "dotcom" al final, i els inversors van saltar l'oportunitat. La compra d’estocs relacionats amb Internet, nombroses startups, va assolir el to de febre. Els inversors han tingut avarícia, alimentant més compres i augmentant els preus fins a nivells excessius. Com moltes altres bombolles d’actius de la història, va acabar esclatant, deprimint els preus de les accions des del 2000 fins al 2002.
Aquest pensament ràpid enriquit fa que sigui difícil mantenir un pla d’inversions disciplinat i a llarg termini, especialment enmig del que el president de la Reserva Federal Alan Greenspan va anomenar cèlebrement “exuberància irracional”. Són moments com aquests quan és crucial mantenir la quilla i mantenir-se en els fonaments fonamentals de la inversió, com ara mantenir un horitzó a llarg termini, una mitjana de costos en dòlar i ignorar la rajada, tant si la compra va o es ven.
Una lliçó de l'Oracle d'Omaha
Warren Buffett, que va ignorar en gran mesura la bombolla dotcom i va tenir la darrera rialla sobre aquells que el van dir equivocat, un exemple de la inversió a llarg termini d’ulls clars. Buffett es va mantenir amb el seu enfocament provat de temps, conegut com a valor inversor. Es tracta de comprar empreses que el mercat sembla tenir un preu molt baix, cosa que necessàriament significa ignorar les formes especulatives.
La influència de la por
De la mateixa manera que el mercat pot quedar desbordat de l'avarícia, també pot sucumbir a la por. Quan les existències pateixen grans pèrdues durant un període sostingut, els inversors poden tenir temor de noves pèrdues, de manera que es comencen a vendre. Això, per descomptat, té l'efecte autocompliment de garantir que els preus baixin encara més. Els economistes tenen un nom del que passa quan els inversors compren o venen només perquè ho fan tots els altres: el comportament del ramat.
Igual que la cobdícia domina el mercat durant un auge, la por predomina després del seu bust. Per frenar les pèrdues, els inversors venen ràpidament accions i compren actius més segurs, com títols del mercat monetari, fons de valor estable i fons protegits per principis, tots els valors de baix risc però de baix rendiment.
Després de la rajada i la inversió basada en fonaments
Aquest èxode massiu de les accions demostra un desconeixement total de la inversió a llarg termini basada en fonaments. Per suposat, perdre una gran part de la vostra cartera de capital és una píndola difícil d’empassar, però només compensaràs els danys perdent la inevitable recuperació. A la llarga, les inversions de baix risc permeten als inversors un cost d’oportunitat de resultats perduts i un creixement complicat que acabarà reduint les pèrdues ocasionades en la caiguda del mercat.
De la mateixa manera que el desplegament del vostre pla d’inversions per a l’última moda enriquida i ràpida pot arrabassar un gran forat a la vostra cartera, també pot fugir del mercat juntament amb la resta de la rajada, que sol sortir del mercat en el moment equivocat. Quan el ramat fuig, haureu d’anar a comprar, tret que ja estigueu completament invertits. En aquest cas, només cal mantenir-lo amb força.
La importància del nivell de confort
Tota aquesta xerrada de por i cobdícia es relaciona amb la volatilitat inherent al mercat borsari. Quan els inversors es troben fora de les seves zones de confort a causa de pèrdues o inestabilitat del mercat, es tornen vulnerables a aquestes emocions, sovint resultant en errors molt costosos.
Eviteu desgastar-vos del sentiment dominant del mercat, que pot ser motivat per la por o l’avarícia irracionals i complir-vos amb els fonaments. Trieu una assignació d'actius adequada. Si és extremadament avers al risc, és probable que siguis més susceptible de tenir por, per tant, la seva exposició a renda variable hauria de ser menor que la de persones amb alta tolerància al risc.
Buffett va dir una vegada: "A no ser que puguis veure un descens de les accions en un 50% sense arribar a afectar el pànic, no hauràs d'estar en borsa".
No és tan fàcil com sembla. Hi ha una bona línia entre controlar les vostres emocions i ser senzillament tossut. No oblideu també tornar a avaluar la vostra estratègia. Sigueu flexible (fins a un punt) i sigueu racionals a l’hora de prendre decisions per canviar el vostre pla d’acció.
La línia de fons
Vostè és el responsable final de decisió de la vostra cartera i, per tant, responsable de qualsevol pèrdua o pèrdua de les seves inversions. Cal mantenir decisions sòlides sobre inversions mentre controleu les vostres emocions, ja siguin basades en l’avarícia o basades en la por, i no seguint cegament el sentiment del mercat, és crucial per invertir amb èxit i mantenir la vostra estratègia a llarg termini.
