Com que la beta intel·ligent s’ha convertit en una part cada cop més important (i més gran) del paisatge global de fons borsats (ETF), els usuaris d’ETF, tant professionals com al detall, s’han preguntat obertament quan la idea de ponderar alternatiu s’obriria cap a l’espai de renda fixa..
La discussió té mèrits. Al cap i a la fi, l’actual univers beta intel·ligent, tant en termes d’actius sota gestió com en població, està dominat pels fons de renda variable. A mesura que els assessors i els inversors s'acostin a fons de renda intel·ligent, és probable que hi hagi una demanda més gran de fons obligatoris amb ponderació alternativa. Això té sentit ja que molts fons de fiances tradicionals pateixen els mateixos inconvenients que els ETFs de capital variable.
Aquests inconvenients inclouen la manca de diversitat i la dependència dels valors més grans, no necessàriament els millors, com a principals motors de resultats. Per exemple, els ETF obligatoris agregats estàndard normalment s’assignen excessivament a Tresoreria dels Estats Units i a títols amb garantia hipotecària (MBS), cosa que significa la manca d’exposició a deutes de mercats emergents i empreses més rendibles.
Així mateix, molts ETF de béns corporatius llegats pesen components per mida d'emissió o valor de l'emissió pendent. Les metodologies de ponderació alternatives amb bons corporatius poden oferir ingressos augmentats i risc potencialment menor.
Tarifa establerta
Si bé els usuaris d’ETF venien reclamant ETFs amb enllaços beta més intel·ligents, el cert és que aquesta categoria té en realitat alguns productes antics. Per exemple, la cartera de deutes sobiranistes Invesco Emerging Markets Sovereign (PCY) té més d'una dècada i té prop de 3.800 milions de dòlars en actius sota gestió, PCY és el principal ETF de mercats emergents.
PCY utilitza una metodologia d’índex propietària per oferir exposició al deute sobirà mundial en desenvolupament, donant a l’ETF una mirada significativament diferent al nivell del país respecte als fons de bons tradicionals dels mercats emergents.
A continuació, hi ha la cartera de bons corporatius de gran rendiment de Invesco Fundamental (PHB), que fa el seguiment de l’índex de rendiments alts de l’Index 1-10 dels bons RAFI. PHB també té una dècada i té més de 944 milions de dòlars en actius sota gestió.
Tot i això, malgrat la promesa que demostren aquests fons i al 4T 2018, només dos ETF de bons tenien més d'1 mil milions de dòlars en actius.
Espereu més
Si bé l’univers dels ETFs d’enllaços beta intel·ligents encara està poc poblat, alguns emissors grans d’ETF busquen canviar això. Els iShares de BlackRock, Goldman Sachs i JPMorgan Asset Management es troben entre els emissors que ja tenen o preveuen expandir-se al món dels ETFs amb enllaços beta intel·ligents.
"Els avenços tecnològics també poden tenir un impacte significatiu en el creixement de la beta intel·ligent", va dir FTSE Russell. "La creixent disponibilitat de dades i desenvolupaments en ciències de dades significa que els índexs de beta intel·ligents reflecteixen una gamma creixent de diferents enfocaments, entre les classes d'actius. La beta intel·ligent de renda fixa, en particular, és un espai d'interès per a molts participants en el mercat, ja que un enfocament estàndard de construir índexs pel valor de mercat del deute en qüestió pot no reflectir les preferències de risc de l'usuari."
L’ETF d’obligacions basat en regles pot analitzar i emfatitzar factors com ara el risc de crèdit, el risc de tipus d’interès i el rendiment.
