Si bé la majoria dels comerciants d’opcions coneixen l’aprofitament i la flexibilitat que ofereixen les opcions, no tothom és conscient del seu valor com a eines de predicció. Un dels indicadors més fiables de la direcció futura del mercat és una mesura de sentiment contrari que es coneix com a proporció de volum d'opcions de trucada.
Fent el seguiment del volum diari i setmanal de les ofertes i trucades a la borsa nord-americana, podem mesurar els sentiments dels comerciants. Si bé un volum de massa compradors generalment fa que el mercat es trobi a prop, hi ha massa compradors que indiquen que hi ha un mercat superior. El mercat baixista del 2002, però, ha canviat els valors llindars crítics d’aquest indicador., Explicaré el mètode bàsic de relació de trucades i d’inclusió i inclourà nous valors llindars per a la relació diària / de trucada diària només de valor patrimonial.
Punts clau
- Un dels indicadors més fiables de la direcció futura del mercat és una mesura de sentiment contrari que es coneix com el percentatge de volum de les opcions de posicionament / trucada. El seu saldo, els compradors d'opcions perden prop del 90% del temps. Com sol passar quan el mercat és massa alcista o baixista, les condicions es converteixen en madureses.
Apostant contra la multitud
És molt conegut que els comerciants d’opcions, especialment els compradors d’opcions, no són els comerciants amb més èxit. En balanç, els compradors d'opcions perden prop del 90% del temps. Tot i que certament hi ha alguns comerciants que ho fan bé, no tindria sentit negociar contra les posicions dels comerciants d’opcions, ja que la majoria d’ells tenen un rècord tan desagradable? El percentatge de contacte / crida contraria demostra que paga una indemnització contra el públic que opta per opcions. Al cap i a la fi, la opció multitud acostuma a equivocar-se.
A finals de 1999 i principis del nou mil·lenni, els compradors d’opcions van estar en un frenètic lloc, i van comprar les càrregues de camions d’opcions de trucada en accions tecnològiques i altres jugades d’impuls. Com que el percentatge de posicions i trucades es va situar per sota del nivell baixista tradicional, va semblar que aquests compradors d’opcions frenètiques eren com si les ovelles s’emportessin a la matança. I, segurament, amb el volum de compra relatiu a les trucades a màximes extremes, el mercat es va tornar i va començar el seu lleig descens.
Com sol passar quan el mercat és massa alcista o baixista, les condicions es converteixen en madureses. Malauradament, la multitud queda massa atrapada en el frenesí de l'alimentació per notar-se. Quan la majoria dels compradors potencials es troben al mercat, normalment tenim una situació en què el potencial de nous compradors arriba a un límit; mentrestant, tenim molts venedors potencials preparats per trepitjar beneficis o simplement sortir del mercat perquè han canviat les seves opinions. La ràtio put / call és una de les millors mesures que tenim quan ens trobem en aquestes zones de sobrevenda (massa baixistes) o de sobrecàrrega (massa alcista).
Dades de relació de posicionament / trucada CBOE
Mirar cap al mercat ens pot donar pistes sobre la seva direcció futura. Els índexs de posada / trucada ens ofereixen una excel·lent finestra del que fan els inversors. Quan l’especulació en les trucades sigui massa excessiva, la proporció put / call serà baixa. Quan els inversors són baixistes i els inputs especulatius són excessius, la proporció put / call serà alta. La figura 1 presenta el volum d’opcions diàries del 17 de maig del 2002, procedent del Chicago Board Options Exchange (CBOE). El gràfic mostra les dades dels volums de trucades i trucades per a opcions de capital, índex i total.
La ràtio de posicionament / trucada de capital en aquest dia en concret va ser de 0, 64, la ràtio de posicions / trucades d'índexs va ser de 1, 19 i la relació total d'opcions / trucades de 0, 72. Com veureu a continuació, hem de conèixer els valors passats d’aquestes proporcions per determinar els nostres extrems sentimentals. També suavitzarem les dades en mitjanes mòbils per a una interpretació fàcil.
Volum d’opcions Exchange Board Opcions Exchange (CBOE)
| VOLUM | RATIUS P / C | |
| OPCIONS D'EQUITAT | ||
| Posa | 462.520 | - |
| Trucades | 721.163 | .64 |
| OPCIONS D'INDEX | ||
| Posa | 134.129 | - |
| Trucades | 112.306 | 1, 19 |
| TOTAL DE LES OPCIONS | ||
| Posa | 596.669 | - |
| Trucades | 833.624 | .72 |
Ràtio total de setmanes de trucades / trucades setmanals
Hi ha diferents maneres de construir una relació de trucades / trucades, però la relació de trucades / trucades setmanals CBOE és un bon punt de partida. En total, ens referim al total setmanal dels volums d'aplicacions i de trucades de participacions i d'índexs. Simplement agafem totes les ofertes comercialitzades de la setmana anterior i dividim el total setmanal de trucades negociades. Aquesta és la relació setmanal total de setmanes / trucades. Quan el percentatge de volum de trucada és massa elevat (és a dir, es tradueix en un volum més elevat respecte a les trucades), el mercat està a punt per revertir-lo a l’alça i normalment ha estat en un descens baix.
Quan la ràtio és massa baixa (és a dir, hi ha més trucades negociades en relació amb les cotitzacions), el mercat està a punt per revertir el baixant (com va ser el cas a principis del 2000). La figura 2, on podem observar els extrems dels darrers cinc anys, mostra aquesta mesura setmanalment, incloent-ne la mitjana mòbil exponencial suavitzada de quatre setmanes.
La figura 2 mostra que la mitjana mòbil exponencial de la ràtio (parcel·la superior) va donar senyals d’avís excel·lents quan les inversions del mercat eren properes. Tot i que mai són exactes i sovint una mica precoç, els nivells han de ser, però, un senyal de canvi de la tendència a mig termini del mercat. Sempre és bo obtenir una confirmació de preus abans d’aconseguir que s’hagi registrat un fons o un mercat superior.
Aquests nivells de llindar s’han mantingut relativament lligats al llarg dels darrers vint anys, com es pot observar a la figura 2, però hi ha una deriva (tendència) notòria a la sèrie, primer a la baixa durant el mercat de bous de mitjan anys 90, després a l’alça començant per la Mercat d’ós 2000.
Malgrat la tendència, la relació suau / trucada suavitzada continua essent útil; tot i això, sempre és millor utilitzar els màxims i els nivells mínims de la sèrie anteriors com a llindars crítics. Les relacions de posicionament / trucada s’utilitzen millor en combinació amb altres indicadors de sentiment i potser amb un indicador basat en el preu (és a dir, l’impuls). També pot ajudar-se un massatge matemàtic més elaborat de les dades (és a dir, desinformar-se mitjançant la diferenciació de la sèrie).
Ràtio de posada / trucada només per a recursos propis
Com que inclou opcions d’índex, que utilitzen els gestors de diners professionals per cobrir les carteres d’existències, la relació total d’atenció / trucada pot distorsionar la mesura de la temperatura de la nostra multitud purament especulativa. Sens dubte, un millor calibre és la ràtio de compra / trucada de només CBOE. La figura 4 conté la relació diària / crida bruta diària CBOE i la seva mitjana mòbil exponencial de deu dies, ambdues se situen per sobre de l’índex borsari S&P 500. Com que el mercat dels baixos ha canviat la proporció mitjana a un rang més alt, les línies vermelles horitzontals són els nous límits sentimentals. L'interval passat, indicat per les línies blaves horitzontals, tenia valors de llindar de 0, 39 a 0, 49. Els nous valors de llindar són 0, 55 i 0, 70. Actualment, els nivells acaben de retirar-se de l'excés de baixisme i, per tant, són moderatment alcista.
La línia de fons
Històricament, les opcions d'índex tenen una tendència cap a una compra més elevada. Això es deu al fet que els gestors de cartera van fer opcions de cobertura d'índex. És també per aquest motiu que la relació de trucades / trucades no és la relació ideal (està contaminada per aquest volum de cobertura). Recordeu, la idea de l’anàlisi del sentiment contrari és mesurar el pols de la multitud d’opcions especulatives, que s’equivoquen més del que tenen raó. Per tant, hauríem de tenir en compte la ràtio de renda variable per una mesura més pura del comerciant especulatiu. A més, els nivells crítics de llindar han de ser dinàmics, escollits entre els màxims i els nivells mínims de la sèrie anteriors de 52 setmanes, ajustant-se a les tendències de les dades.
Com en qualsevol indicador, funcionen millor quan els coneixeu i els feu un seguiment. Tot i que no m’agrada fer-los servir per a senyals mecànics de comercialització, les relacions de posada / trucada fan de manera contínua les zones de vendes i sobrecompres de les condicions del mercat. Per tant, s'han d'incloure a la caixa d'eines analítica de qualsevol tècnic de mercat.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Opcions Estratègia comercial i educació
Què és una relació de trucades?
Estratègia i educació borsària
Determinació de la direcció al mercat amb VIX
Conceptes d'Anàlisi Tècnic Avançat
Tendència-tacada amb la línia d’acumulació / distribució
Conceptes d'Anàlisi Tècnic Avançat
Comprensió del patró de candelabres "Home penjat"
Anàlisi Tècnica Educació Bàsica
Les mitjanes mòbils adaptatives condueixen a millors resultats?
Anàlisi Tècnica Educació Bàsica
Utilitzant mitjans mòbils per comercialitzar la VIX
Enllaços de socisTermes relacionats
Definició de proporció de trucada El percentatge de trucades és la proporció del volum de negociació de les opcions de trucada a les opcions de trucada. S'utilitza com a indicador del sentiment dels inversors als mercats. més Índex de por i cobdícia Definició L’índex de por i cobdícia va ser desenvolupat per CNNMoney per mesurar dues de les emocions primàries que influeixen en la quantitat d’inversors disposats a pagar per les accions. més Què significa “Índex d’especulació”? L’índex d’especulació és la relació del volum de negociació a la Borsa de Valors d’Amèrica (AMEX) en comparació amb la de la Borsa de Nova York (NYSE). més Definició i exemple de l’indicador de sentiments Un indicador de sentiment és un indicador gràfic o numèric dissenyat per mostrar com se sent un grup sobre el mercat o l’economia. Alguns comerciants utilitzen els indicadors de sentiments per predir el comportament futur i la direcció del mercat o de l’economia. més Bullish Belt Hold Definició Un sostre de cinturó alcista és un patró de canelobres japonesos d'una sola barra que suggereix una possible reversió de la tendència a la baixa actual. més Definició i aplicació de l’índex d’armes (TRIN) L’índex d’armes o índex de negociació a curt termini, també anomenat TRIN, és un indicador d’amplitud d’anàlisi tècnica que mesura el nombre d’accions i volum avançats i en descens per tal de proporcionar nivells de sobrecompra i sobrevenda. més