Què és una intervenció de divises?
Una intervenció en divises és una eina de política monetària usada per un banc central. Quan el banc central pren un paper actiu i participatiu en la influència del tipus de transferència de fons monetaris de la moneda nacional. Normalment ho fa amb les seves pròpies reserves o és autoritat pròpia per generar la moneda. Els bancs centrals, especialment els dels països en vies de desenvolupament, intervenen en el mercat de divises per tal de constituir reserves per a ells mateixos o proporcionar-los als bancs del país. El seu objectiu és sovint estabilitzar el tipus de canvi.
Punts clau
- La intervenció de divises es refereix als esforços dels bancs centrals per estabilitzar una moneda. Els efectes de desestabilització poden provenir de forces del mercat o no del mercat. L’estabilització de la llibertat pot requerir intervencions a curt o llarg termini. L’estabilització permet als inversors estar més còmodes amb les transaccions mitjançant la moneda en qüestió.
Comprensió de la intervenció en divises
Quan un banc central augmenta el subministrament de diners a través dels seus diferents mitjans per fer-ho, ha de tenir cura de minimitzar els efectes no desitjats, com la inflació desaparició. L’èxit de la intervenció en divises depèn de com el banc central esterilitzi l’impacte de les seves intervencions, així com de les polítiques macroeconòmiques generals establertes pel govern. Dues dificultats a les que s’enfronten els bancs centrals són determinar el moment i la quantitat d’intervenció, ja que sovint és una crida de judici en lloc d’un fet fred i dur. La quantitat de reserves, el tipus de problemes econòmics amb què s’enfronta el país i les condicions del mercat en constant transformació requereixen que hi hagi una bona quantitat d’investigació i comprensió abans de determinar com cal dur a terme un procés productiu. En algun cas, pot haver-se de prendre una intervenció correctiva poc després del primer intent.
Per què intervenir?
La intervenció en divises té dos gustos. En primer lloc, un banc o un govern central poden valorar que la seva moneda s'ha desincronitzat lentament amb l'economia del país i que tingui afectacions negatives. Per exemple, els països que es basen molt en les exportacions poden trobar que la seva moneda és massa forta perquè altres països es puguin permetre els béns que produeixen. Poden intervenir per mantenir la moneda en línia amb les monedes dels països exportadors.
Un exemple d’aquest tipus d’intervenció es va produir pel Banc Nacional de Suïssa (SNB) des de setembre de 2011 fins a gener de 2015. El BNS va establir un tipus de canvi mínim entre el franc suís i l’euro. Això va impedir que el franc suís es reforçés fora d'un nivell acceptable per a altres importadors europeus de productes suïssos. Això va tenir èxit durant tres anys i mig, però llavors l’SNB va determinar que havia de deixar el franc suís flotar lliurement i sense previ avís van deixar anar el tipus de canvi mínim. Això va tenir conseqüències altament negatives per a algunes empreses, però en general, l'economia suïssa s'ha vist molesta per la intervenció.
En segon lloc, la intervenció pot ser un reaccionari a curt termini davant d’un esdeveniment determinat. Sovint, els esdeveniments puntuals poden fer que la moneda dels països es mogui en una direcció en un termini molt curt. Els bancs centrals intervindran amb l’únic propòsit de proporcionar liquiditat i reduir la volatilitat. Després que el SNB va aixecar la paraula en la seva moneda contra l'euro, el franc suís es va reduir fins al 25 per cent. El SNB va intervenir a curt termini per evitar que el franc caigués més i frenés la volatilitat.
Riscos
Les intervencions en divises poden ser arriscades, ja que poden minvar la credibilitat d’un banc central si no manté l’estabilitat. La defensa de la moneda nacional de l’especulació va ser una causa precipitant de la crisi de moneda de 1994 a Mèxic, i va ser un factor principal en la crisi financera asiàtica de 1997.
