Flux de caixa gratuït per a l'empresa: definició de fcff

Què és el flux de caixa gratuït a l'empresa? FCFF?

El flux d’efectiu gratuït a l’empresa (FCFF) representa la quantitat de fluxos d’efectiu de les operacions disponibles per a la seva distribució després de despeses d’amortització, impostos, capital de treball i comptabilitzacions i inversions. FCFF és essencialment una mesura de la rendibilitat d’una empresa després de totes les despeses i les reinversions. És un dels molts referents utilitzats per comparar i analitzar la salut financera d’una empresa.

Punts clau

El flux de caixa lliure a l’empresa (FCFF) representa els fluxos d’efectiu de les operacions disponibles per a la seva distribució després de despeses d’amortització, impostos, capital de treball i inversions que es comptabilitzen. El valor positiu de la FCFF indica que l'empresa queda en efectiu després de despeses. Un valor negatiu indica que l'empresa no ha generat ingressos suficients per cobrir els seus costos i activitats d'inversió.

La fórmula de FCFF és

El càlcul per a FCFF pot prendre diverses formes i és important comprendre cada versió. L’equació més comuna es mostra com:

$\begin{matrix} FCFF = NI + NC + (Jo \times (1 - TR)) - LI - CBI \\ on: \\ NI = Ingressos nets \\ NC = Despeses en efectiu \\ Jo = Interès \\ TR = Taxa d'impost \\ LI = Inversions a llarg termini \\ CBI = Inversions en capital de treball \end{matrix} \ begin {align} & \ text {FCFF} = \ text {NI} + \ text {NC} + ( text {I} times (1 - \ text {TR})) - \ text {LI} - \ text {IWC} \ & \ textbf {on:} \ & \ text {NI} = \ text {Ingressos nets} \ & \ text {NC} = \ text {Despeses no efectives} \ & \ text {I} = \ text {Interès} \ & \ text {TR} = \ text {Taxa fiscal} \ & \ text {LI} = \ text {Inversions a llarg termini} \ & \ text {IWC} = \ text {Inversions en fons de treball} \ \ end {align}$ FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWCwhere: NI = Ingressos netsNC = Càrrecs no en efectiuI = InterèsTR = Tipus impositiuLI = Inversions a llarg terminiIWC = Inversions en capital de treball

Com calcular FCFF

També es pot calcular el flux d’efectiu gratuït a l’empresa mitjançant altres formulacions. Altres formulacions de l’equació anterior inclouen:

$\begin{matrix} FCFF = CFO + (És a dir \times (1 - TR)) - CAPEX \\ on: \\ CFO = Flux de caixa de les operacions \\ És a dir = Despeses per interessos \\ CAPEX = Les despeses de capital \end{matrix} \ begin {align} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + ( text {IE} times (1 - \ text {TR})) - \ text {CAPEX} \ & \ textbf {on: } \ & \ text {CFO} = \ text {Flux de caixa de les operacions} \ & \ text {IE} = \ text {Despeses d'interès} \ & \ text {CAPEX} = \ text {Despeses de capital} \ \ end {align}$ FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX En qualsevol lloc: CFO = Flux de caixa de les operacionsIE = Despeses d’interèsCAPEX = Despeses de capital

$\begin{matrix} FCFF = (EBIT \times (1 - TR)) - D - LI - CBI \\ on: \\ EBIT = Guanys abans d’interessos i impostos \\ D = Depreciació \end{matrix} \ begin {align} & \ text {FCFF} = ( text {EBIT} times (1 - \ text {TR})) - \ text {D} - \ text {LI} - \ text {IWC} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {EBIT} = \ text {Guanys abans d'interessos i impostos} \ & \ text {D} = \ text {Depreciació} \ \ end {alineat}$ FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWCwhere: EBIT = Resultats abans dels interessos i impostosD = Depreciació

$\begin{matrix} FCFF = (EBITDA \times (1 - TR)) + (D \times TR) - LI \\ - CBI \\ on: \\ EBITDA = Guanys abans d’interessos, impostos, depreciació \\ i amortització \end{matrix} \ begin {align} & \ text {FCFF} = ( text {EBITDA} times (1 - \ text {TR})) + ( text {D} times \ text {TR}) - \ text {LI } \ & \ phantom { text {FCFF} =} - \ text {IWC} \ & \ textbf {on:} \ & \ text {EBITDA} = \ text {Guanys abans d'interessos, impostos, depreciació} \ & \ text {i amortització} \ \ end {alineat}$ FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWCwhere: EBITDA = Resultats abans d’interessos, impostos, depreciació i amortització

Comprensió del flux de caixa gratuït

Què et diu el flux d’efectiu gratuït a l’empresa?

FCFF representa els diners disponibles per als inversors després que una empresa pagui tots els seus costos comercials, inverteixi en actius corrents (per exemple, inventaris) i inverteixi en actius a llarg termini (per exemple, equipament). FCFF inclou als titulars i als accionistes quan es tinguin en compte els diners que resten als inversors.

El càlcul FCFF és una bona representació de les operacions d’una empresa i del seu rendiment. La FCFF considera totes les entrades de caixa en forma d’ingressos, totes les sortides d’efectiu en forma de despeses ordinàries i tots els efectius reinvertits per fer créixer el negoci. Els diners que queden després de realitzar totes aquestes operacions representen el FCFF d’una empresa.

El flux de caixa lliure és probablement l’indicador financer més important del valor de borsa d’una empresa. Es considera que el valor / preu d'una acció és el resum dels fluxos d'efectiu futurs previstos per l'empresa. Tot i això, les existències no sempre tenen un preu exacte. Comprendre la FCFF d’una empresa permet als inversors provar si un estoc és prou valorat. FCFF també representa la capacitat de l’empresa de pagar dividends, conduir compres d’accions o pagar els titulars de deutes. Qualsevol inversor que desitgi invertir en bons corporatius o capital públic d’una empresa hauria de revisar el seu FCFF.

Un valor positiu de FCFF indica que l'empresa té efectius restants després de despeses. Un valor negatiu indica que l'empresa no ha generat ingressos suficients per cobrir els seus costos i activitats d'inversió. En aquest cas, un inversor ha de cavar més a fons per avaluar per què passa això. Pot ser el resultat d’un objectiu comercial específic, com passa en empreses de tecnologia d’alt creixement que prenen inversions externes consistents, o pot ser un senyal de problemes financers.

Exemple de FCFF

Si ens fixem en l'estat de fluxos d'efectiu d'Exxon, veiem que la companyia tenia 8.519 milions de dòlars en fluxos de caixa operatius (a sota, en blau). La companyia també va invertir en una nova instal·lació i equipaments, comprant actius (en vermell) per 3.349 milions de dòlars. La compra és un desemborsament en efectiu de CAPEX. Durant el mateix període, Exxon va pagar 300 milions de dòlars en interessos subjectes a un tipus impositiu del 30%.

Fluxos de caixa Exxon

Es pot calcular FCFF mitjançant aquesta versió de la fórmula:

$\begin{matrix} FCFF = CFO + (És a dir \times (1 - TR)) - CAPEX \end{matrix} \ begin {align} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + ( text {IE} times (1 - \ text {TR})) - \ text {CAPEX} \ \ end {align}$ FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX

A l'exemple anterior, FCFF es calcularia així:

$\begin{matrix} FCFF = & $ 8, 519 Milions + ($ 300 Milions \times (1 - . 30)) - \\ $ 3, 349 Milions \\ = & $ 5.38 Milions de milions \end{matrix} \ begin {align} text {FCFF} = & \ \ $ 8, 519 \ text {Million} + ( 300 $ \ text {Milions} times (1 -.30)) - \\ \ phantom { text {FCFF} = } & \ \ $ 3.349 \ text {Milions} \ = & \ \ $ 5.38 \ text {Billion}} \ \ end {alineat}$ FCFF = FCFF == 8.519 milions de dòlars + (300 milions de dòlars × (1 −30.)) - 3.349 milions de dòlars 5, 38 milions de dòlars

La diferència entre el flux de caixa i el FCFF

El flux de caixa és l’import net d’efectius i equivalents de caixa que es transfereixen dins i fora d’una empresa. El flux de caixa positiu indica que els actius líquids d’una empresa augmenten, la qual cosa permet liquidar deutes, reinvertir en el seu negoci, retornar diners als accionistes i pagar despeses.

El flux de caixa es registra al compte de fluxos de caixa, que conté tres seccions detallant les activitats. Aquests tres apartats són fluxos de caixa procedents d’activitats operatives, activitats d’inversió i activitats de finançament.

FCFF són els fluxos d’efectiu que una empresa produeix a través de les seves operacions després de restar qualsevol despesa d’efectiu per a la inversió en actius fixos com a immobles, equips i equipaments, així com després de despeses d’amortització, impostos, capital de treball i interessos. Dit d'una altra manera, el flux de caixa gratuït a l'empresa és el diner que queda després que una empresa hagi pagat les seves despeses d'explotació i capital.

Limitacions de la FCFF

Tot i que ofereix una gran quantitat d’informació valuosa que els inversors aprecien realment, l’FFF no és infal·lible. Les empreses artesanals encara tenen marge a l’hora de comptabilitzar la mà. Sense una norma reguladora per determinar la FCFF, els inversors sovint no estan d'acord amb exactament quins ítems han de i no han de ser considerats com a despeses de capital.

Així, els inversors han d'estar atents a les empreses amb alts nivells de FCFF per veure si aquestes empreses estan sub-reportant despeses de capital i investigació i desenvolupament. Les empreses també poden impulsar temporalment FCFF ampliant els seus pagaments, endurint les polítiques de cobrament de pagaments i esgotant inventaris. Aquestes activitats disminueixen el passiu corrent i els canvis en el capital de treball, però els impactes probablement seran temporals.

Taula de continguts: