DEFINICIÓ de Fugit
Fugit, del llatí tempus fugit, és la quantitat de temps que un inversor creu que queda fins que ja no seria beneficiós d’exercir una opció abans d’hora, o la probabilitat que s’utilitzi una opció d’estil americà abans que caduca. El concepte de fugit va ser nomenat i creat per l’economista Mark Garman, un professor de Berkeley que va estudiar el temps òptim per exercir una opció de preu americà amb arbres binòmics. Els càlculs de fugit també s'utilitzen amb opcions bermudianes i enllaços convertibles.
ESMORZAR FUNCIT
Fugit és un terme utilitzat en el comerç d’opcions, manllevat del llatí. Concretament s’origina a partir d’un vers del poema èpic Georgica, que va ser escrit pel poeta romà Virgil: " sed fugit interea fugit irreparabile tempus " - que significa en anglès: "però fuig mentrestant", o "el temps irremeiable fuig". fa referència a la característica d’exercici primerenc donada als titulars d’opcions d’estil americà (i que no estan en opcions d’estil europeu).
A menys que una opció tingui fons en els diners, normalment no s’hauria d’exercir de forma precoç perquè això causa una pèrdua del seu valor inherent; seria més rendible mantenir l’opció en lloc de convertir-la en una posició llarga o curta en la seguretat subjacent. Alguns inversors consideren rendible fer exercici de les opcions de trucada abans que estiguin en diners just abans d’una data d’ex-dividend o bé en els ingressos de diners que tenen prop d’un 100 delta.
Tenint en compte una opció que és un candidat potencial per fer exercici precoç, el titular de l’opció computarà el seu fugit per comprovar si realment hauria d’exercir o no. Fugit es calcula com el temps previst que queda per exercir una opció nord-americana, o alternativament com la vida esperada neutra pel risc d'una opció durant la qual encara es pot cobrir efectivament. El càlcul sol requerir un model d’arbre binomial i no sempre pot arribar a un valor únic.
Càlcul de Fugit
El càlcul del fugit d'una opció és el següent: on n és el nombre de passos del temps a l'arbre binomial; t és el temps que queda a la caducitat de l'opció; i jo és el pas de temps actual a l’arbre binomial. Primer, estableix el valor fugit de cadascun dels nodes al final de l'arbre binomial igual a i = n , després treballant enrere: si l'opció s'ha d'exercir en un node determinat, estableix el fugit en aquest node igual al seu període; o altrament si l'opció no s'ha d'exercir en un node determinat, configureu el fugit al fugit previst neutre pel risc durant el període següent. El valor al qual es va arribar al principi del primer període (i = 0) és el fugit actual. Finalment, per anualitzar el fugit, multiplica el valor resultant per t / n .
Nassim Taleb, comerciant d’opcions i autor del llibre Black Swan, proposa una alternativa al càlcul de fugit, que ell anomena “rho fudge”, o l’opció Omega:
Omega = Nominal Duration x (Rho 2 d'una opció americana / Rho 2 d'una opció europea)