Un recent musical sobre el tema d’Alexander Hamilton, el primer secretari del Tresor dels Estats Units, va fer del país un servei valuós. Va descriure una història clau de la fundació dels Estats Units com a pertinença a tota la nació, no només els nadius o el mascle blanc del 30% (previst per ser un 20% abans de molt de temps). L’èxit aclaparador de la producció pel que fa a premis i execució demostra com de ben acollit l’èxit de Lin-Manuel Miranda i com és rar.
Wachtel cita una carta que William Constable, un agent de Wall Street, va escriure al seu col·lega Andrew Craigie a finals de 1789: "Vaig dinar amb Hamilton el dissabte. És fort en la fe de mantenir el crèdit públic… Vaig intentar-lo sobre el tema…" Sens dubte, no es pot finançar encara que no es pot fer immediatament ", va ser el seu comentari." Craigie i els seus socis tenien 100.000 dòlars en deutes estatals.
Wachtel també argumenta que algú és minuciós i impulsat perquè Hamilton no deixaria de banda les bases dels seus plans amb els que estiguessin al poder, fins i tot si les seves accions van generar crítiques en aquell moment i ens van atrapar segles després com a comerç privilegiat. "Cal posar-lo en context", va dir a Investopedia. "Hamilton estava obsessionat en fer aquest treball. Aquest va ser el seu gran somni i projecte." Al seu llibre, Wachtel cita l’historiador de la Universitat de Columbia Charles Beard, que a principis del segle XX va reviure preguntes sobre la possible col·lusió de Hamilton amb Wall Street: "Aquells que assumeixen que el secretari del Tresor podria haver dut a terme la seva enorme reorganització de les finances sense conferir amb els principals financers de l'època només té un coneixement elemental de l'administració del Tresor. " Una cosa semblant es podria dir de conferir als polítics.
Val la pena assenyalar, però, que el primer secretari del Tresor no seguia el precedent, ell ho estava fixant. I tot i que el mateix Hamilton no es va implicar en aquestes especulacions, és possible que el departament que dirigia no estigués totalment net. Wachtel suggereix que William Duer comprava deutes profundament rebaixats mentre era el primer secretari del Tresor d'Hamilton. És cert o no, Duer dimití l’abril de 1790; Wachtel escriu que, fins i tot segons els estàndards del segle XVIII, la seva "àmplia inversió en valors públics" era un pont massa llunyà. Després de deixar el càrrec, el veterà del Tresor provocaria la primera bombolla especulativa de Wall Street, recolzant Hamilton en una cantonada i obligant-lo a iniciar el primer pànic del carrer.
Primer Boom i bust de Wall Street
Quan va dimitir, Duer era un dels homes més rics de la nova república, potser a causa d’inversions experimentades en deutes de l’època de la guerra finançats ben aviat. No disposat a retirar-se, va eclosionar un pla per arrebossar el mercat de les accions del Banc de Nova York. Aquestes accions ja havien estat objecte d’una breu mania especulativa el 1791 perquè Hamilton les estructurava perquè els inversors poguessin comprar immediatament i pagar en quotes.
Segons Wachtel, Duer va convèncer a Wall Street que un banc rival estava en obres, i va disminuir les accions del banc de Hamilton. Mentrestant, va agafar el màxim de accions amb descompte possible, i va planificar deixar la remor del banc rival i esperar que les accions tornessin a apreciar-se.
Robert Wright i David Cowen, autors de Financial Founding Fathers, presenten l'episodi d'una manera lleugerament diferent. El Million Bank era una proposta sincera per part dels empresaris de Wall Street; Duer va intentar controlar-lo, va fallar i va decidir matar-lo. Tampoc el seu objectiu, en dir-ho, era simplement cantonar el Banc de Nova York, sinó "posseir efectivament els mercats borsaris i obligatoris".
En qualsevol dels dos casos, va manllevar amb abandonament temerari per finançar el seu pla. Quan els bancs van deixar de prestar-se, es va dirigir als amics. Quan n’havien tingut prou, va prendre préstecs d’interès elevat de la millor part de la població de Nova York. La bombolla que es va traduir a principis del 1792 es va enfonsar l'any anterior. Hamilton va quedar horrorós. Wright i Cowen citen cartes que cridaven els nous projectes "en tots els sentits perniciosos", ja que donaven "un aire salvatge a tot" i posaven en perill "tot el sistema de crèdit públic". Amb la seva benedicció, el Banc de Nova York i el Banc dels Estats Units van treure el punxó, reclamant préstecs i retallant nous problemes de crèdit.
Els creditors de Duer, és a dir, tota la ciutat, de sobte es van sentir apressats. Alguns es van veure obligats a vendre actius per pagar els bancs. La seva situació no es va ajudar en el fet que el mercat dels seus títols prestats s’havia evaporat, així com amb la voluntat de prestar. Va morir el març del 1792 i l'economia de la ciutat va caure lliure. Havia pres diners de "botiguers, vídues i orfes, carnisseries, carme, dones de mercat i fins i tot la coneguda Bawd, la senyora Macarty", segons un observador contemporani, que també va escriure:
"Tota la cara és tristíssima, es perd tota la confiança entre els individus, el crèdit està aturat i cal esperar la molèstia i la fallida general cada dia, perquè tothom es jugava més o menys en aquestes maleïdes especulacions".
Duer va morir a la presó del deutor el 1799. Va tenir la sort d’estar allà, tot allò que va tenir en compte: Als primers dies del pànic, una multitud linx va fer tot el possible per arrossegar-lo de la presó.
La invenció de Wall Street
La legislatura de Nova York va debatre sobre la prohibició de la indústria de corretatge completament després d'aquest incident. Per mantenir-se en el negoci, un grup de 24 comerciants de Wall Street van signar l’acord Buttonwood el maig de 1792, que va establir la indústria en la línia d’un gremi medieval: autònoms, autònoms. Els externs podrien fer negocis amb els corredors, però amb el seu propi risc. Aquest marc d'autoregulació va durar fins al New Deal, segons Wachtel.
Els crítics contemporanis de Hamilton van argumentar que s'hauria de fer alguna cosa per compensar els soldats i agricultors que venien els seus deutes a especuladors que no eren capaços. Hamilton va argumentar que fer-ho establiria un precedent perillós. La idea, va escriure el 1790,
"procedeix d'un principi destructiu d'aquesta qualitat del deute públic o de l'estoc de la nació, que és essencial per a la seva capacitat per respondre els propòsits de diners, és a dir, la seguretat de transferència; l'altre, també per aquest compte, com perquè inclou un incompliment de la fe, fa que la propietat dels fons sigui menys valuosa; per tant, indueix als prestadors a exigir una prima més elevada pel que presten i produeix tots els altres inconvenients d’un mal estat de crèdit ".
Hamilton va guanyar, i Wachtel creu que és una cosa bona que va fer. "Per treure el país d'una nació pobra que acaba de néixer en un poderós motor de comerç", va dir a Investopedia, "va ser brillant". Les accions de Hamilton van establir precedents importants: l'Estat pagaria els seus deutes; no es barriaria al mercat per cancel·lar els contractes i alterar els drets de propietat. Però Hamilton també va establir precedents perjudicials: les finances i el govern anirien de la mà i els que podrien utilitzar aquesta relació per obtenir beneficis amb impunitat; Wall Street feia periòdicament promeses extravagants als ciutadans corrents i, a continuació, faria caure la catifa per sota d'ells.
"La visió de Hamilton era això que calia fer perquè el país anés", va dir Wachtel a Investopedia, "i tenia raó".
Senyor Burr, senyor
El Banc de Hamilton de Nova York sobreviu actualment com a Bell de Nova York Mellon Corp. Per descomptat, ja no és l'únic banc de Wall Street, tot i que el Million Bank no va arribar a bon port. Un dels competidors de BNY Mellon, adequadament, és la moderna encarnació de la Companyia de Manhattan, que va ser fundada per l’home que va matar a Hamilton el juliol de 1804, Aaron Burr. Hamilton va bloquejar els intents de Burr de fundar un banc, així que el 1799 va iniciar una companyia d'aigua en lloc seu. La signatura va dedicar la menor atenció possible a l’aigua, però, utilitzant troncs buits en lloc de canonades metàl·liques i servint només un grapat de llars.
Hamilton es va adonar prou aviat que Burr l'havia enganyat, amagant una clàusula a la carta de l'empresa que li permetia actuar com a banc en exclusiva el seu nom. El 1955, quan les fusions bancàries eren il·legals, un advocat va canalitzar els experimentats de Burr i va argumentar que el Banc de la Companyia de Manhattan es podia fusionar legalment amb el Chase National Bank de la ciutat de Nova York, ja que el primer no era un banc en absolut.. Després d’algunes fusions més, la firma actualment coneguda com el llegat de JPMorgan Chase & Co. Hamilton supera el valor de Burr’s en tots els sentits, amb una excepció: JPMorgan Chase val 336 milions de dòlars als 54 mil milions de dòlars BNY Mellon.
