Els inversors borsaris que encara gaudeixen d’un mercat de bous dels Estats Units que s’ha triplicat més que els mínims de crisi financera s’haurien de resistir durant els pròxims mesos per la crisi del mercat que no han vist els darrers anys. Es podria esborrar del mercat un 20% del valor durant els propers dos mesos a mesura que les existències s’arrosseguessin en augmentar les tensions comercials globals, el col·lapse de les previsions d’ingressos excessivament optimistes, un fort descens del creixement econòmic i la crisi política, segons Vincent. Deluard, director d’estratègia global de macro d’INTL FCStone, segons un relat detallat a Business Insider.
Què significa per als inversors
L’anunci de l’administració Trump de la setmana passada d’imposar aranzels del 10% sobre béns addicionals de xinesa per valor de 300 milions de dòlars i la devaluació de la represàlia del iuan i la sol·licitud d’empreses estatals que cessin la despesa en productes agrícoles nord-americans són un clar indici de que les tensions entre els dos del món. Les economies més grans probablement seguiran pesar el creixement econòmic mundial a curt termini.
Una guerra comercial llarga i prolongada sembla cada cop més probable, i això alterarà les previsions de resultats corporatius massa optimistes, segons l'opinió de Deluard. "Es preveu que els beneficis disminuirin un 3, 5% el proper trimestre, abans que un rebut improbable fins al 3, 9% al quart trimestre", va dir. "Contra una ràpida resolució de la disputa comercial Xina-EUA (que segueix sent poc probable), és difícil veure per què la caiguda dels ingressos dels Estats Units durant aquest any revertiria aquesta caiguda."
Els estrategs de Morgan Stanley també estan a la baixa dels resultats, i preveuen una caiguda de l'1, 2% interanual en els beneficis del segon trimestre de l'activitat de S&P. "Malgrat els beneficis del segon trimestre" van superar la seva barra rebaixada, les perspectives no milloren ", van escriure els estrategs en un recent informe dels EUA. "Des del 30 de juny, les estimacions de resultats de S&P han baixat a la majoria de sectors i en conjunt van baixar un 1, 8% / 1, 5% el tercer trimestre / 4T19".
La desacceleració dels resultats no té cap causa. El creixement econòmic, que fa més de deu anys que no s’impedia, ha mostrat darreres signes de debilitat. Alentir l’activitat de fabricació, el PIB i les exportacions provoquen temors d’una recessió imminent. És probable que encara més allunyar-se de la Reserva Federal dels Estats Units no pugui evitar la caiguda en aquest moment.
Les tensions polítiques també estan augmentant a tot el món. Un Brexit dur s’assembla a una possibilitat creixent, les tensions amb l’Iran s’estan escalfant i la cursa electoral presidencial dels Estats Units segurament intensificarà les divisions polítiques, cosa que podria minar fàcilment qualsevol sentiment econòmic positiu que encara es mantingui.
A més de la tesi de Deluard sobre una correcció important que arribarà algun cop a la tardor, un dels indicadors de recessió més confiats dels mercats: una corba de rendiments invertits va disminuir el seu fort advertiment des del 2007. Les taxes de la nota de tresoreria dels deu anys han estat per sota de les de la factura del Tresor de 3 mesos ja fa mesos, però dilluns la propagació negativa va augmentar fins al seu nivell més ampli des del moment de la crisi financera del 2008, segons Bloomberg.
David Rosenberg, economista i estrateg del cap de Gluskin Sheff, va fer sonar una altra alarma recentment, al·legant que probablement una bombolla d’endeutament corporativa induïda per la Reserva Federal inclourà l’economia cap a la propera recessió. "La meva tesi ha estat sempre que aquesta serà una recessió impulsada per despeses de capital", va dir. "Anem a trobar molts dels fluxos de caixa que es destinen al servei de deutes, fins i tot en aquest entorn de tipus d'interès baix, i allunyats de la despesa en capital".
Mirant endavant
Malgrat preveure un 20% de venda de borses, Deluard es mostra esperançat amb les oportunitats quan el mercat es fiqui. Les seves previsions per al darrer semestre de l'any inclouen un debilitament del dòlar nord-americà, rendiments creixents, guanys als mercats emergents i un repunt del valor i de les accions cícliques. Per descomptat, si la relació comercial EUA-Xina es deteriora encara més, els mercats podrien arribar a ser encara més durs del que preveu.
