Hi ha moltes mètriques financeres disponibles per analitzar la rendibilitat d’una empresa. Cada mètrica inclou generalment o exclou ítems específics per arribar al resultat.
EBITDA, EBITDAR i EBITDARM són indicadors de rendibilitat que ajuden a avaluar el rendiment financer i l’assignació de recursos per a les unitats operatives d’una empresa.
A continuació, agafem una definició de cadascuna d’aquestes figures i veiem en què es diferencien.
EBITDA
El resultat abans de fer-ho, impostos, depreciacions i amortitzacions (EBITDA) mesura la rendibilitat de l'empresa. EBITDA elimina els beneficis de les despeses de finançament, despeses fiscals, amortitzacions i amortitzacions. Com a resultat, l'EBITDA pot ser beneficiós, ja que proporciona una visió detallada de la rendibilitat d'una empresa des de les seves operacions bàsiques.
L'EBITDA es calcula obtenint ingressos d'explotació i afegint depreciacions i amortitzacions posteriors. Es va popularitzar a la dècada de 1980 per mostrar la rendibilitat potencial dels compres palanquejats. Tot i això, de vegades ha estat utilitzat per empreses que vulguin divulgar números més favorables al públic.
EBITDAR
EBITDAR
Guanys abans d’interessos, impostos, depreciació, amortització i els costos de lloguer / reestructuració (EBITDAR) és una variació de l’EBITDA, per la qual s’exclouen els costos de renda i reestructuració.
EBITDAR es pot calcular com a:
EBITDAR = Ingrés Net + Interès + Impostos + Depreciació + Amortització + Lloguer / Reestructuració
És útil per a empreses que realitzen esforços de reestructuració, ja que els càrrecs de reestructuració solen ser despeses puntuals o no recurrents. L’eliminació dels costos de reestructuració mostra una imatge més clara del rendiment operatiu de l’empresa i potser pot ajudar a obtenir finançament d’un creditor.
EBITDARM
El benefici abans d’interessos, impostos, depreciació, amortització, lloguer / reestructuració i comissions de gestió (EBITDARM) elimina els costos de lloguer i les taxes de gestió.
EBITDARM és útil per analitzar empreses en què les taxes de lloguer i gestió suposen una quantitat substancial de costos operatius. Els hospitals, per exemple, solen llogar l’espai de construcció que utilitzen, cosa que significa que les despeses de lloguer poden suposar un cost operatiu important. A més, les empreses que requereixin una gran quantitat d’espai d’emmagatzematge també tindran despeses de lloguer elevades. EBITDARM pot ajudar a eliminar aquests costos, permetent una millor visió del rendiment operatiu de les empreses.
S’utilitza principalment per a anàlisis interns i per a inversors i creditors. Les agències de qualificació de crèdits (CRAs) també les revisa per avaluar la capacitat de servei de deute de la companyia i la qualificació de crèdit.
Problemes amb EBITDA, EBITDAR i EBITDARM
Hi ha moltes crítiques contra l’ús de xifres com EBITDA, EBITDAR i EBITDARM.
El primer problema és que es poden distorsionar, ja que no proporcionen una imatge exacta del flux de caixa d’una empresa. En segon lloc, es creu que són fàcils de manipular. L’últim punt és que ignoren l’impacte de les despeses reals, com ara les fluctuacions del capital de treball. Els crítics també diuen que afegint la depreciació posterior, es fan cas de les despeses recurrents per a despeses de capital.
La línia de fons
Usats individualment, EBITDA, EBITDAR i EBITDARM són només una manera d’examinar la salut financera d’una empresa. Però no estan pensats per a ser utilitzats com a complements i fins i tot del rendiment de l'empresa. Els inversors i analistes han de fer servir diverses mesures per fer-ho.
