La demanda agregada és una mesura del consum total de béns i serveis en qualsevol període de temps i és l’ingredient més important que pot dirigir el govern mitjançant la política fiscal o monetària.
Com agrupa la demanda de la Fed
L’efecte directe de la Reserva Federal sobre la demanda agregada és suau, tot i que la Fed pot augmentar la demanda agregada de manera indirecta baixant els tipus d’interès. Quan baixa els tipus d’interès, els preus dels actius augmenten. Uns preus més alts dels actius com ara habitatges i estocs augmenten la confiança entre els consumidors, fet que comporta compres d’articles més grans i nivells de despesa generals més grans. Els preus més alts de les accions sovint condueixen a que les empreses puguin recaptar més diners a preus més barats.
El mandat de la Fed és equilibrar els objectius competitius d’ocupació i nivells de preus. Tanmateix, la demanda agregada és un component important en ambdues mesures. Per tant, la Reserva Federal li preocupa profundament. Quan es limiten els recursos i es produeix un augment de la demanda agregada, augmenten els riscos inflacionistes. Si el consum total de béns i serveis en l'economia disminueix, les empreses han de deixar anar els treballadors en resposta a la caiguda dels ingressos.
Política fiscal i demanda agregada
La política fiscal és una forma molt més directa d’afectar la demanda agregada, ja que pot posar els diners directament en mans dels consumidors, especialment aquells que tenen una propensió marginal més gran a gastar. Aquesta augment de la despesa comporta efectes positius d’expansió, com ara les empreses que contracten més treballadors.
Algunes de les maneres que la política fiscal s’utilitza per augmentar la demanda agregada inclouen retallades d’impostos, despesa militar, programes d’ocupació i rebaixes del govern. En canvi, la política monetària utilitza els tipus d’interès com a mecanisme per assolir els seus objectius.
Condicions financeres establertes per la Fed
L’efecte més gran de la Reserva Federal en l’impuls de la demanda agregada és crear condicions financeres de suport. Manquen de les eines per generar demanda agregada en forma de política fiscal, però pot crear un entorn en què les taxes d’interès baixes comportin menors costos d’endeutament i preus més alts dels actius, que és partidari d’un augment de la despesa i la inversió.
Per descomptat, la despesa i la inversió tenen un paper important en la determinació de l'activitat econòmica a curt i llarg termini. Per tant, d'alguna manera, la Reserva Federal és com un accelerador per a l'economia.
En determinades circumstàncies, la política monetària pot resultar força inefectiva per augmentar la demanda agregada. Un d'aquests períodes va ser la recuperació després de la Gran Recessió. La crisi financera va deixar greus cicatrius als consumidors i empreses. Durant aquest temps, la política fiscal no va ser prou agressiva per tancar el buit entre la mesura real de la demanda agregada i el nivell ideal de la demanda agregada. Si bé l'economia es va reduir al llarg del seu ritme anèmic, va créixer tot tipus d'actius financers.
Les limitacions de la política monetària
Els mercats de bons, els mercats borsaris i els productes bàsics van assolir els màxims històrics en els cinc anys més baixos dels preus dels actius de març de 2009. Les condicions econòmiques van millorar lentament, però moltes persones van quedar fora de la recuperació. Aquesta divergència posa de manifest les limitacions de la política monetària en aquestes circumstàncies.
Mentrestant, el bloqueig de xarxa al Congrés va provocar la conclusió completa de les discussions sobre política fiscal. La Reserva Federal va començar a comprar bons per valor de milers de milions de dòlars per millorar la liquiditat i les condicions financeres. Atesa la recuperació deficient, no va poder generar demanda agregada.
Els crítics de la Reserva Federal ho posen de manifest, ja que les proves que les seves polítiques són poc efectives per ajudar la classe mitjana. A més, diuen que els fruits de les condicions financeres fàcils són els que posseeixen actius. Les condicions financeres fàcils condueixen a bombolles d’actius, que poden generar inversions malbaratades, destrucció de riquesa i perjudicar l’economia.
Els defensors de la política monetària defensen que, sense la política monetària, l’economia seria molt pitjor. Tot i això, és difícil de quantificar. Una comparació és la sobreperformació relativa dels Estats Units vers Europa o el Japó. La Reserva Federal era molt més agressiva que aquests bancs centrals, i es tradueix en majors taxes de creixement.
